解密3200点的时候　为什么基金还大面积减持？ - 中金在线

解密3200点的时候　为什么基金还大面积减持？www.cnfol.com　2008年05月23日 15:15　搜狐证券　　　王博，民族证券研究发展中心策略分析师，5月22日接受搜狐财经专访时就近期的市场热点问题做了全面解读，他认为，地震对于中国的宏观经济影响不会很大，一旦这种因素解除，大盘红六月依然可以期待，但是现阶段不要追涨川渝概念板块。

　　观点：为什么3200点的时候，基金还在大面积的减持，后股改时代，基金将逐步丧失话语权, 基金成为上市公司最大的猎物

　　主持人：我们之前有一个话题，就是说后股改时代，基金跟上市公司之间可能存在一些博弈的关系，你能详细介绍一下这方面的关系吗？

　　王博：后股改时代，上市公司直接成为公司的第一大流通公司，96年是命令禁止上市公司自己炒作自己的股票的，现在是合法合规的，并且有利于公司的健康发展，也是经济发展到一个时代的必然的产物。在这种情况下，基金在市场上将逐步丧失话语权，由原来借助上市公司，和上市公司合作，有一些公司的发展需要融资，我来替你完成某种融资，来进行互惠互利的发展，实现多赢的情况，成了上市公司自己就能完成的事情。为什么3200点，基金还在大面积的减持，也是出于这样一种恐慌，手中必须要有足够的现金，第一抵御赎回，第二抵御波动，就是你丧失话语权之后，基金成为上市公司最大的猎物，因为你的资金量比较大，并且你形成整体的，一旦我们谈妥一个项目或者谈妥一个事情，基金可以直接助推我或者直接可能捣毁我的某些项目，所以它成为上市公司最大的对立面，所以基金对此态度十分谨慎。

　　再加上有些什么问题呢？监管法规、政策，如果在起初没有出现那么的及时，造成了信息财务不透明、信息公布不对称、信息公布不及时，对基金投资者的损失就更大了，这块就存在上市公司直接利用时间因素或者信息的不对称，欺骗基金投资者，直接可以把基金投资者的基金大量的套入上市公司当中，所以这方面来讲，基金对这个问题也是看的比较透的，所以对市场来讲还是保留足够充足的现金，甚至对于部分公司或者信息不太明朗的公司进行减持，手里保持现金，这是后股改时期面临的最大问题，就是市场机构投资者的壁垒发生了变化，基金由原来的主导市场变为被主导的地位，上市公司由原来借助基金做大做强，成为自己自身做大做强的载体。所以这个影响之下，我想中小投资者还是更多的要看信息公布的及时度，乃至说对于整体的上市公司的判断，还是必不可少的，对于投资基金公司的基民，首先不要说我所谈到的一些方面出现了片面的认识，对于基金的投资还是要选择有能力、有价值的一些好的基金公司，可以适度的去投资，第二方面来讲，对于基金的投资，不要再进行像06年那样盲目的投资基金，也要进行精心的挑选。基金方面，我公司也有一些五星基金的推荐，大家也可以参考。咱们搜狐财经上面也有对于基金的评选，五星基金的推荐，供投资者决策参考，我想来自于专业机构的推荐，可能要比你自身考虑的更全面一些。

　　主持人：您现在有没有说自己觉得特别好的五星基金是可以推荐的？

　　王博：对于基金方面，每一方面都可以使大家多关注一些基金当中的旗舰式基金的，就是说我这个公司的基金是靠来树品牌的，例如上投摩根的阿尔法，就是说整体公司是靠这个基金打品牌，像华夏大盘精选，这块都是做的非常好的，可以参考一下。

　　观点：基金其实本身就是市场最大的散户

　　主持人：但是华夏大盘精选也是受到了市场一些质疑，说它是市场最大的散户，觉得这个怎么看呢？

　　王博：基金其实本身就是市场最大的散户，把中小投资者的钱募集之后进行整体的投资，这块来看，它既然能够形成非常高的净值甚至第一，肯定有不同方面的声音，这方面肯定会存在一些目的，可能有部分是真实的声音，我想这部分还是以净值来说话。

　　主持人：就是说还是以净值作为最重要的衡量标准。

　　王博：对。

　　观点：基金上市公司的博弈，将影响股指期货推出

　　主持人：基金和上市公司它们之间的博弈最后会是一个什么样的结果，对整个市场的影响会怎样？

　　王博：基金和上市公司的博弈，到最后的影响势必也要股指期货出来，做空机制也要推出。

　　主持人：就是说股指期货会让这种博弈产生暂时的终止还是？

　　王博：可是使它暂时平衡，因为上市公司是具有优势的，是自家的公司，整体的发展我心里是有数的，你是通过对上市公司调研来做一些事情，这方面上市公司如果想大获全胜是没有问题的，但是总体的考虑还是要有股指期货的推出对于市场更加稳定，否则会形成资金面的一种对立，就是说你在做多、我在做空，这方面一旦形成对立面之后，就属于资金对冲的过程，一旦从这个理念博弈和思想博弈改为资金博弈的情况下，我想受伤的还是中小投资者。这方面管理层可能会考虑到这个问题，在做空机制逐步推出，全流通在逐步进行，我想将来市场会更加稳定和健康。

　　主持人：您觉得时间大概会在什么时候呢？

　　王博：周期依然会比较长，我想整体在进入全流通时代，至少也得需要一到两年的时间。

　　主持人：是不是说股指期货的推出也要到那个时候了？

　　王博：并不代表那么远，因为股指期货06年初的呼声挺高了，目前虽然说呼声有所下降，比如说01年就开始推中小企业板，直到06年才推出来，时间很长，我想股指期货推出是一下打破了中国传统接近18年的单边做多的局势，形成做多、做空双边的状况，就是有一个游戏规则的变化，这方面管理层推出考虑还是十分慎重的，我想目前没有推出，仍然还有不成熟的一面。

　　主持人：就是说中间这个过程可能会具体时间不太清楚，但是可能围绕着这个股指期货这个概念的炒作还会有一段时间，你觉得这中间投资者对这个板块应该怎么看呢？

　　王博：投资者整体对股指期货概念的炒作，我想更多目前仍然还是这个概念，并且股指期货的股票都是沪深300的标的证券，首先这300家公司都是沪深最好的公司，中长线的价值投资是毋庸置疑的，如果把它当作概念炒作，我想更多的是短线交易型的机会，交易型的机会就是说，主要看当时的市场，这块来讲我觉得对于股指期货概念的炒作并没有多大的意义，主要还是实质性的推出对资本市场的影响。