生益科技:扩建项目提升未来成长空间
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/29 03:08:37
投资要点
公司三季度业绩降幅收窄。根据公司2009年三季度报告,2009年前三季度公司实现营业收入25.98亿元,同比下降27.71%。营业利润23224万元,同比下滑24.39%,归属母公司净利润20595万元,同比下滑18.52%,实现每股收益0.215元;
毛利率水平、产能利用率上升。电子行业周期性回暖,北美半导体订单出货比连续攀升,公司毛利率和开工率也不断上升。公司8月底开始满产,10月再次提高产品价格价。经过上半年提价后,公司中报产品综合毛利率达到14.6%,比08年全年8.8%增加了5.8个百分点。公司10月份又对产品进行提价,价格涨幅在5-6%左右;
公司9月9日公告,拟增加投资两新项目。松山湖第四期,即FCCL第一期项目。由于目前的一条生产线已经难以满足市场需要。为此,公司拟投建第一期年涂布能力480万平方米有胶软性材料生产线及第一期年产36万平方米无胶双面FCCL和36万平方米无胶单面FCCL中试生产线。该项目总投资3.7亿元,其中流动资金1.2亿,来源为自有资金。公司预测项目建设期计划为一年半,投产后第一年达到生产能力的50%,第二年达到生产能力的80%,第三年达产100%。全部达产后,预计正常年销售收入约为45323万元,年均利润总额为4575万元,投资利润率18.3%。另一个项目是松山湖第五期项目,公司拟投资建设年产430万平方米覆铜板生产线,及年产1500万米商品粘结片生产线。根据预测,该项目总投资6.09亿元,其中流动资金2.5亿元,来源仍为自有资金。
我们认为公司2009年全年综合毛利率水平将继续提高,四季度业绩和全年业绩同比将实现大幅增长。2010年下半年,公司新建项目将陆续投成达产,产能和业绩将会进一步提高。目前公司主营业务发展趋势良好。我们给予公司股票买入评级,预测2009年、2010年每股收益0.36元和0.47元,对应PE为27.6倍和21.2倍。目前公司业绩对股价上行形成良好支撑,目标价位13.5元。
本文来自:飞越图书下载论坛:http://pk2009.5d6d.com 原文链接:http://pk2009.5d6d.com/thread-11104-1-1.html
公司三季度业绩降幅收窄。根据公司2009年三季度报告,2009年前三季度公司实现营业收入25.98亿元,同比下降27.71%。营业利润23224万元,同比下滑24.39%,归属母公司净利润20595万元,同比下滑18.52%,实现每股收益0.215元;
毛利率水平、产能利用率上升。电子行业周期性回暖,北美半导体订单出货比连续攀升,公司毛利率和开工率也不断上升。公司8月底开始满产,10月再次提高产品价格价。经过上半年提价后,公司中报产品综合毛利率达到14.6%,比08年全年8.8%增加了5.8个百分点。公司10月份又对产品进行提价,价格涨幅在5-6%左右;
公司9月9日公告,拟增加投资两新项目。松山湖第四期,即FCCL第一期项目。由于目前的一条生产线已经难以满足市场需要。为此,公司拟投建第一期年涂布能力480万平方米有胶软性材料生产线及第一期年产36万平方米无胶双面FCCL和36万平方米无胶单面FCCL中试生产线。该项目总投资3.7亿元,其中流动资金1.2亿,来源为自有资金。公司预测项目建设期计划为一年半,投产后第一年达到生产能力的50%,第二年达到生产能力的80%,第三年达产100%。全部达产后,预计正常年销售收入约为45323万元,年均利润总额为4575万元,投资利润率18.3%。另一个项目是松山湖第五期项目,公司拟投资建设年产430万平方米覆铜板生产线,及年产1500万米商品粘结片生产线。根据预测,该项目总投资6.09亿元,其中流动资金2.5亿元,来源仍为自有资金。
我们认为公司2009年全年综合毛利率水平将继续提高,四季度业绩和全年业绩同比将实现大幅增长。2010年下半年,公司新建项目将陆续投成达产,产能和业绩将会进一步提高。目前公司主营业务发展趋势良好。我们给予公司股票买入评级,预测2009年、2010年每股收益0.36元和0.47元,对应PE为27.6倍和21.2倍。目前公司业绩对股价上行形成良好支撑,目标价位13.5元。
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