陆金海：期货投资要理清各种宏经频道

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陆金海：期货投资要理清各种宏观关系 2009年12月01日 05:03 来源： 证券时报 【字体：大中小】网友评论(0)
在上周末举行的“新湖期货实战投资专家论坛”上，宝盈基金公司董事总经理陆金海从国际宏观视角介绍了期货投资的研究方法。他指出，任何一个资产价格的确立，包括股票、商品、债券，都是由多方和空方的供给和需求决定的，当中涉及到投机性库存、真实性需求和过剩产能之间的关系，分析市场需要理清这些关系。
陆金海认为，任何一次政府救助、刺激经济增长的时候，导致的都是事先的流动性过剩，并促使虚拟经济繁荣，再由投机性库存暂时掩盖住供过于求的矛盾。比如前一段时间浙江尤其温州不少企业和个人，出于资产保值目的囤积很多铜，要消化掉院子里囤积的铜，需要用价格上涨导致的财富效应，以及通胀预期来把库存消化掉。但在这种理想情况之外，现在投机库存实际上也是对应未来潜在需求的下降，如果消费的需求、财富效应没有重新刺激经济起来的话，就会形成一种滞胀。
值得关注的还有“二次探底”的问题。1929年的经济危机和纳斯达克崩溃，都有股市二次探底。原因就是上面所提的，政府想救助经济的时候，都导致虚拟经济的繁荣，但是虚拟经济的繁荣并没有解决实体经济的根本性的问题，所以虚拟经济繁荣过后，过剩产能进一步释放，导致供大于求，整个经济进行第二次衰退。往往不幸的是，第二次衰退的时候，所有人都认为经济已经复苏了，市场杀伤力反而超过了第一次危机。
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