申万2010年策略：企业利润或增长35% 荐10金股

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/29 08:49:56

申银万国今日发布了《2010年中国经济报告》和《2010年A股投资策略报告》，指出2010年是中国经济从失衡走向再平衡的一年，预计2010年经济增长9.6%，企业利润增涨35.5%，中国经济重回增长周期，上升周期将持续到2012年左右。
预计A股市场会维持震荡向上的格局，上证指数波动区间2900点到4200点。由于一季度中后期是国内外刺激政策推出的时间点，股市可能会出现震荡。
中国应借鉴日本《国民收入倍增计划》
2010年中国经济再平衡的方向是调分配、调产业。
在调分配方面，申银万国认为中国应该借鉴日本20世纪60年代《国民收入倍增计划》的经验，启动内需来实现经济持续增长。
从1955年开始，日本先后经历了“神武景气”、“岩户景气”的的高增长时期，但政府已经意识到经济高增长大部分得益于高投资，而为了使经济增长实现持续性，必须提高有效需求，否则将无法解决高投资带来的产能过剩问题。
为了提高劳动者收入水平和报酬差距，《国民收入倍增计划》实施了最低工资制度、全民保险、全民年金、农产品补贴、减轻税负、放开民间投资等制度，有效的启动的国内需求。十年内（1961-1970年），日本人均国民收入从395美元提高到1592美元，居民实际工资平均增长83%。
《推进收入分配制度改革的意见》有望出台
申万预计，经过四年的酝酿，发改委拟定的《推进收入分配制度改革的意见》有望近期出台，将通过制度改变居民收入偏低的局面。
申万估计方案将通过严格最低工资制度、加大社会保障覆盖面和深度、加大农产品价格补贴等制度来保障局面的利益。
在调整产业机构方面，政策将继续抑制产能过剩的工业领域继续投资、鼓励新兴产业发展、支持消费服务行业发展。
预计CPI上涨2.2% 企业利润增长35.5%
根据申万的分析，2010年中国出口和消费增速加快，对经济增长贡献上升；投资增速放慢，对经济增长贡献下降。
申万的预计2010年中国消费增长18.5%，增长率比今年加快3个百分点；出口增长15.9%，比今年提高33.9%个百分点；固定资产投资增长26.4，比今年回落6.5个百分点，回落到2003--2007年的平均水平。
预计2010年CPI上涨2.2%，由于温和的物价上涨，通过加息来抑制经济过热的可能性不大，货币增长将主要通过常规手段和信贷控制来避免过热。
温和通胀最有利于利润回升，申万预计企业利润增幅将大幅提升至35.5%。
预计2010年经济增长9.6%，中国经济重回增长周期，上升周期将持续到2012年左右。
A股市场会维持震荡向上的格局，大消费、中部区域、新兴产业是经济再平衡过程中主要受益主题，建议投资首选房地产（更偏好中部）、医药、煤炭。
2010年首推的十佳公司
再平衡中的2010 年A 股：震荡向上，预计2010 年沪深300 指数的核心波动区间是 (3200,4650)，对应上证综指 (2900,4200)。
正面因素：2011 年的盈利预测有望提升、估值水平仍然合理、人民币升值预期带动热钱流入。
风险因素：融资压力依然显著、热钱流向可能逆转、货币信贷政策可能微调。
在市场运行节奏上，预计A 股市场在近期的冲高后，在一季度的前期可能遇到年内的第一个高点，然后回落，在第二季度筑底回升，到下半年震荡向上。
关注：一季度中后期，在国内信贷政策调整、美联储升息预期共同作用下，股市可能出现的震荡。
首推的三个行业：房地产（更加偏好中部）、医药、煤炭。
首推的十佳公司：福星股份、云南白药、金牛能源、重庆百货、江淮汽车、美的电器、承德露露、大洋电机、红宝丽、山推股份。

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