神马文学网应鼓励境外红筹企业回归A股市场
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 14:12:07
2008年03月13日 08:24:11 来源：新京报
【字号大中小】 【我要打印】 【我要纠错】
【Email推荐： 】
当下，创新型企业在建设创新型国家过程中，正发挥越来越重要的作用，因此完善自主创新环境，形成一套完善的培养创新型企业的机制尤为重要。
此背景下，鼓励境外上市民营企业红筹股回归A股，完善国内创新企业投融资环境，是一条可行之路。
; 境外民营企业红筹股大多是技术创新型企业。2006年，境外上市的主要红筹企业平均年收入人民币14.58亿元，平均净利润5.96亿元；而同一时期，A股上市公司的平均年收入人民币42.21亿元，平均净利润2.95亿元。境外红筹的收入水平是A股的一半，但利润水平却是A股的一倍，证明他们用较少的资源驱动获得了较大的效益，这应该是创新企业的重要标志之一。
由于前期投融资体系的不完善，导致大量创新型企业选择在美国而非A股市场上市：国际风险投资对中国创新型企业的成长和成熟起了非常重要的作用，但同时，由于风险投资基金退出机制的需要，在这些企业接受风险投资的时候，就已经做好相关的架构安排和承诺：在中国以外的国际资本市场上市。因此大量创新型企业在境外上市，原因是客观环境而未必都是主观愿望。
由于这些企业的市场和用户在中国，而投资者又在国外，很多成了所谓的“孤儿股”，企业价值并不能得到充分体现。尤其值得注意的是，一大批创新科技，知识产权，著名品牌，也成了国际投资者而非中国自己控制和掌握的资产，这对自主创新战略会造成很大的影响。
如果能让这部分企业回归A股，不但有利于增强市场供给，缓解流动性过剩的问题，从而有效地降低A股市场整体市盈率，降低市场风险，而且由于这些企业经受了国际资本市场的熏陶和磨练，积累了一整套的成熟、规范、国际化的企业经营和管理经验，这些经验将有助于提高国内企业经营和管理的整体水平。
同时，境外红筹的回归，使得他们的注册、上市地与主体业务的发生地完全吻合，有利于为这些企业创造更好的经营环境，并增强这些企业的投融资能力，不但他们能更快更好地发展，还能带动整个行业。
去年中国证监会下发《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法（草案）》，征求业内意见。《草案》解决了红筹股回归的部分法律性和技术性障碍。但是，《草案》设定的条件对境外上市创新型企业仍然有一定的障碍，如：《草案》规定股票已在香港证券交易所上市交易一年以上，可见，这一项规定目前暂不适用在美国或新加坡上市的企业的回归；《草案》规定股票市值不低于200亿港元，此项规定又导致市盈率相对稳定、市值又受到国际经济大环境影响的境外部分红筹企业失去回归机遇。
因此，希望主管部门对在美国、新加坡等地上市的红筹企业回归A股有更明确的政策，我的建议有：扩大允许回归的境外红筹的上市地：例如将上市地从香港一地扩大到香港、新加坡和美国三地；扩大允许回归的境外红筹的注册地：例如适用大多数注册在开曼群岛、英属维京群岛等地的企业；适当调整允许回归的境外红筹的市值标准：例如将股票市值要求降低到100亿港币等。
□陈天桥（第十一届全国政协委员、上海盛大网络公司总裁 原题：应鼓励境外红筹企业“回归”A股市场）
【字号大中小】 【我要打印】 【我要纠错】
【Email推荐： 】
当下，创新型企业在建设创新型国家过程中，正发挥越来越重要的作用，因此完善自主创新环境，形成一套完善的培养创新型企业的机制尤为重要。
此背景下，鼓励境外上市民营企业红筹股回归A股，完善国内创新企业投融资环境，是一条可行之路。
; 境外民营企业红筹股大多是技术创新型企业。2006年，境外上市的主要红筹企业平均年收入人民币14.58亿元，平均净利润5.96亿元；而同一时期，A股上市公司的平均年收入人民币42.21亿元，平均净利润2.95亿元。境外红筹的收入水平是A股的一半，但利润水平却是A股的一倍，证明他们用较少的资源驱动获得了较大的效益，这应该是创新企业的重要标志之一。
由于前期投融资体系的不完善，导致大量创新型企业选择在美国而非A股市场上市：国际风险投资对中国创新型企业的成长和成熟起了非常重要的作用，但同时，由于风险投资基金退出机制的需要，在这些企业接受风险投资的时候，就已经做好相关的架构安排和承诺：在中国以外的国际资本市场上市。因此大量创新型企业在境外上市，原因是客观环境而未必都是主观愿望。
由于这些企业的市场和用户在中国，而投资者又在国外，很多成了所谓的“孤儿股”，企业价值并不能得到充分体现。尤其值得注意的是，一大批创新科技，知识产权，著名品牌，也成了国际投资者而非中国自己控制和掌握的资产，这对自主创新战略会造成很大的影响。
如果能让这部分企业回归A股，不但有利于增强市场供给，缓解流动性过剩的问题，从而有效地降低A股市场整体市盈率，降低市场风险，而且由于这些企业经受了国际资本市场的熏陶和磨练，积累了一整套的成熟、规范、国际化的企业经营和管理经验，这些经验将有助于提高国内企业经营和管理的整体水平。
同时，境外红筹的回归，使得他们的注册、上市地与主体业务的发生地完全吻合，有利于为这些企业创造更好的经营环境，并增强这些企业的投融资能力，不但他们能更快更好地发展，还能带动整个行业。
去年中国证监会下发《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法（草案）》，征求业内意见。《草案》解决了红筹股回归的部分法律性和技术性障碍。但是，《草案》设定的条件对境外上市创新型企业仍然有一定的障碍，如：《草案》规定股票已在香港证券交易所上市交易一年以上，可见，这一项规定目前暂不适用在美国或新加坡上市的企业的回归；《草案》规定股票市值不低于200亿港元，此项规定又导致市盈率相对稳定、市值又受到国际经济大环境影响的境外部分红筹企业失去回归机遇。
因此，希望主管部门对在美国、新加坡等地上市的红筹企业回归A股有更明确的政策，我的建议有：扩大允许回归的境外红筹的上市地：例如将上市地从香港一地扩大到香港、新加坡和美国三地；扩大允许回归的境外红筹的注册地：例如适用大多数注册在开曼群岛、英属维京群岛等地的企业；适当调整允许回归的境外红筹的市值标准：例如将股票市值要求降低到100亿港币等。
□陈天桥（第十一届全国政协委员、上海盛大网络公司总裁 原题：应鼓励境外红筹企业“回归”A股市场）
应鼓励境外红筹企业回归A股市场
建设银行即将回归A股市场
A股市场应定位为全球"创业板"
综合比价优势应是A股市场下一个逻辑
几千亿的企业再融资压不垮A股市场
A股市场
683、 境外企业在境外为境内企业提供服务是否应缴纳营业税？
A股市场能否一枝独牛
A股市场六大定律
A股市场的真相
A股市场恶性圈钱
中国铝业 回归A股市场创新之旅提供投资良机 - 每日财经头条 - 天易在线 研究报告|免费...
A股市场正在悄然转强
关注A股市场优势产业股
2007年A股市场投资策略
A股市场会不会转为熊市？
如何寻找A股市场的“台积电”
A股市场信心颓败表现无遗
机构预测下周A股市场走势
A股市场需要这么多“板”吗?
无风不起浪：A股市场八大传闻求证
关注A股市场优势产业股
A股市场之四大游戏
A股市场的三种发展趋势