可成为投资避风港的股票

亚洲的一些分析师认为，希望在美国和亚洲经济增长放缓以及美元走弱的大环境下寻求投资避风港的人应该考虑一下新加坡那些利润来源安全而稳定的企业。
这些持悲观看法的分析师说，随著亚洲那些严重依赖美国市场的出口导向型经济体相继放慢增长速度，投资者应将目光转向那些更加依赖本地消费需求的企业，以及新加坡这类本币强劲国家的股市，这些国家的货币兑美元很有可能升值，从而会给海外投资者更多一层保护。
野村证券(Nomura Securities)的区域策略师肖恩•达比(Sean Darby)说：“收益情况目前正处在一个转折点上──整个地区的收益质量预计都不会十分强劲。”他认为人们应投资这样一些公司：它们在某一国内产业中占有很大市场份额，并且拥有稳定的利润流。
在达比选中的6只他认为在上述环境下会有良好表现的个股中，有半数是新加坡公司的股票。达比说，新加坡之所以成为亚洲的投资避风港，很大程度上是因为它的贸易状况良好，经济前景稳定。该国享有巨大的经常项目顺差，数额接近其国内生产总值的三分之一。达比说，这意味著新加坡的出口额远远高于其进口额，因此其货币被相对低估了。
诚然，新加坡的出口型经济大体上是以电子制造业为基础的，所以美国经济一有风吹草动新加坡经济就会受到影响。但新加坡也一直在努力实现产业多元化，大力扶持化工和制药等行业的发展，这将使新加坡经济的抗震性比以往有所增强。野村证券预测，新加坡的国内生产总值今年将增长7%，明年的经济增长率会略有降低，为4.4%，其主要理由是电子产品的出口势头预计会有所减弱。
达比尤其看好移动电话和固定电话公司星和有限公司(StarHub)、新加坡邮政(Singapore Post)和新加坡报业控股(Singapore Press Holdings)。新加坡报业控股在新加坡的出版业享有近乎垄断的地位。这三家公司的业务都依赖国内市场，这意味著它们不会受到出口增速放慢的打击。
达比预测说，“虽然这些公司未必能从美元走弱中获益，但它们却会使自己的外国投资者受益；因为新加坡元将会升值。”新加坡元兑美元汇率在过去6个月中已经上升了3.2%，目前为1.577新加坡元兑1美元。野村证券的首席经济学家预计，到2007年年底时，1.56新加坡元就可兑1美元。这虽然较目前水平变化不大，但达比认为，一旦美国经济增长放缓和贸易逆差扩大迫使美元再度走弱，情况就可能发生变化。
达比说，由于美国要应对将在未来12个月内出现的经济增长放缓局面，显然许多压力都要通过美元贬值来化解，因为只有这样才能使美国经济恢复竞争力。达比认为投资者现在就要为此做好准备。
新加坡报业控股(SPH)出版14种报纸和80多种杂志，它还在国家控股的出版和广播机构新传媒集团(MediaCorp)拥有20%的股份。这家公司的利润也一直在稳定、持续地增长。OCBC Investment Research的负责人Carmen Lee说，市场认为SPH不是一家增长型公司，而是一家稳定的公司。Carmen Lee将该公司的股票评级定为“买进”。
与许多新加坡企业一样，SPH过去也曾投资房地产业，但近年来它已剥离了这些资产，集中精力发展自己核心的媒体业务。分析师们普遍预计，SPH今年将出售它在乌节路商业区的高档购物中心Paragon，这将使该公司的利润和股价获得额外提振。SPH最近表示，一家独立评估机构认为，Paragon的价值为15.2亿新加坡元(9.66亿美元)。
Carmen Lee认为，考虑到出售Paragon的因素，SPH的股价在未来12个月内将升至5.15新加坡元。该股周三收于3.98新加坡元(2.53美元)。她说，市场预计SPH会卖出Paragon，她自己也希望如此。
OCBC将星和有限公司的股票评级定为“买进”，并预计该公司股价未来12个月内将从周三收盘时的2.27新加坡元升至2.86新元，升幅26%。OCBC的电信业分析师Winston Liew说，过去几个季度，星和所有业务部门的业绩都在逐季提高，该公司似乎正在全速前进。
星和有限公司本月公布的第二季度(截至6月30日)净利润要好于预期，该公司还上调了对全年利润的预期。以市场占有率衡量星和有限公司是新加坡第二大移动电话公司，它还是新加坡唯一的有线网络运营商。该公司第二季度的净利润增长了44%，达到5.757亿新加坡元。
虽然星和有限公司需要和新加坡的其他两家移动电话公司争夺客户（电信业巨头新电信(Singapore Telecommunications)即是其中一家），但该公司第二季度的移动电话用户数还是比上年同期增长了7%，达到137万户。该公司的宽频用户第二季度较前一季度跃升了21%，达到299,000户，有线用户则增长了13%，达到478,000户。
Winston Liew说，星和有限公司不必承担美元汇率变动的风险，它所有的业务都立足并服务于国内市场，新加坡以外发生的事对它真的没什么影响。而新电信的利润却大部分来自国外，汇率波动对它的利润影响更大。Winston Liew预测，星和有限公司2006年和2007年的净利润将分别为2.5亿和2.64亿新加坡元。该公司2005年的净利润为2.21亿新加坡元。
邮政服务业也是市况不佳时的投资避风港。而新加坡邮政还在通过开办新的业务来为自己锦上添花。该公司经营有一家名为Speedcash的典当行，人们可以用珠宝作抵押向该公司借钱。新加坡邮政还在建立一个名为EzyCash的无担保贷款业务。EzyCash专门向年工资不足30,000新加坡元的低收入者提供融资服务，而这个市场是被银行所忽视的。
UOB Kay Hian Research的研究分析师Leng Seng Choon说：“这只是其业务的一小部分，但却是增长最快的一部分。”他将该股的12个月目标价定为1.23新加坡元。新加坡邮政的股票周三收于1.03新加坡元，低于周二的1.08新元。
Leng Seng Choon预测说，新加坡邮政本财年和下一财年的净利润将分别为1.28亿和1.37亿新加坡元。该公司在截至今年3月底的上一财年的净利润为1.23亿新加坡元。他说：“这是温和但稳定的增长。”