康宁股票蓄势待发

随著用于制造平板电视和笔记本电脑的液晶显示器(LCD)市场需求放缓，康宁公司(Corning Inc.)的股价在今年夏天一落千丈。
4月份以来，康宁市值已缩水130亿美元，回吐了年初在大尺寸平板电视需求增长的乐观背景下实现的大部分涨幅。
但如今，一些长线投资者又把康宁当作了潜力股，他们对康宁核心的LCD业务以及致力于控制柴油车排放和加速新药开发的新产品充满信心。
随著市场对LCD库存积压的担忧逐渐缓解，康宁股价出现了小幅反弹，不过目前较30美元的高点仍然相去甚远，似乎离16.61美元的52周低点更近一些。
纽约证交所周三收盘，康宁报20.79美元，上涨24美分，公司市值为320亿美元左右。
康宁的市盈率为35倍，高于它所在的道琼斯威尔夏美国电信设备指数(Dow Jones Wilshire U.S. Telecommunications Equipment Index)20倍的水平。
同时管理Gartmore美国成长型领先基金和Gartmore成长型基金的克里斯多佛•巴吉尼(Christopher Baggini)说，“按照目前的股价，我们认为康宁值得买进，因为我们买入的将是显示器和电信业务，至少在未来6至12个月内这些业务都将有良好表现。”他说，“我们认为该股有可能达到30美元。”两只基金分别管理著5亿美元资产。
巴吉尼认为，显示器业务已经从一度打破季节性规律的超速增长阶段转入了高增长阶段。
他说，“进入下半年，季节性因素将为显示器业务带来新的动力，返校季节和圣诞节的来临对电视机、笔记本及平板显示器的销量都将有所促进。”
巴吉尼说，第二季度他以每股25美元出售了原先150万股康宁股票的三分之一，之后在今年夏天又以每股19美元的价格买回。根据FactSet Research Systems Inc.的数据，总体来看Gartmore Global Investments在第二季度减持了338,000股康宁股票，截至6月底，该公司总共持有340万股康宁股票。
康宁公司在155年的发展中曾历经多次转型。当初光纤业务在科技泡沫的打击下跌入谷地的时候，康宁险些在2003年破产。不过该公司很快占领了LCD市场，它采用高精度原材料，同时在一些新技术上投下了大量赌注。结果，这些付出得到了回报，康宁的技术赢回了客户的青睐，它的高产充分满足了客户需求，而低廉的成本也给康宁带来了价格优势。
康宁总裁兼首席执行长温德尔•威克斯(Wendell P. Weeks)称，“我们在新系统需要的高尖端技术上投入了大量赌注。我们的业务注定要冒风险。但我们通过增强财务实力和全方位发展优质业务弥补了这一风险。”
康宁预计，对其生产的柴油车专用过滤器的需求将在几个月内迅猛增长，这种产品专为迎合明、后年美国和欧洲将相继实施的更为严格的废弃排放标准而设计。
尽管公司预计在这些排放标准生效前该产品将开始运往世界各地，但康宁认为，他们在纽约北部投资3.7亿美元建设的工厂将从明年起带来数百万美元的销售额。
康宁估计，到2008年全球柴油车过滤器市场将达到10亿美元的规模，不过公司未对自身的市场占有率发表看法。今年秋季，康宁还将推出一种据信将帮助医药公司加速开发新药的技术。
Martin Currie Investment Management的汤姆•沃克(Tom Walker)称，“我们认为管理层有些过于保守，这是我们希望看到的，等到该公司公布下半年业绩时，市场一定会给我们带来惊喜。”他说，“从零售商的数据来看，超大尺寸显示器的需求非常强劲，而康宁正是大尺寸玻璃基板生产商中的领军者。”
沃克负责Martin Currie的全球及北美投资组合，他在最近几周买进了康宁的股票。Martin Currie管理著价值214亿美元的活跃的股票投资组合，公司称，旗下基金持有的康宁股票为763,593股。FactSet的数据显示，截至6月底该公司持有的康宁股票为673,049股。
虽然康宁三分之二的利润来自于LCD业务，但长期投资者在其传统业务中也同样看到了希望。第二季度，康宁的光纤业务为公司贡献了8%的利润，公司利润总额为5.14亿美元。
Firsthand Capital Management的首席投资长凯文•兰迪斯(Kevin Landis)说，电信企业“正在进行设备升级，并将光纤布到你的家门口──而这对康宁来说无疑是件好事。”
截至6月30日，Firsthand管理资产8亿美元，公司持有的190万股康宁股票约占管理资产的6%。
新老产品双管齐下的战略虽然不太可能在短期内给该股带来提振，但这至少表明，通过产品的多元化发展，康宁无论在电信设备领域还是在消费者电子产品领域，都完全有能力避免周期性滑坡的厄运。
“他们关注市场的这一事实已表明，他们还将有更多惊喜呈现，”兰迪斯说。
而从长期来看这必然为该股带来巨大的动力。