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什么是GDP强势反弹大功臣？
蔡律 于 2009-10-22 17:32:19 发表 | 事件发生地：北京 | 类别：宏观
发表者简评：
什么是GDP强势反弹大功臣？
图表解读三季度宏观经济数据
类别
增减幅
同比
解读
GDP
8.9%
增速明显高于二季度的7.9%和一季度的6.1%，各项经济指标的改善显示中国经济已经开始走入迅速回暖的通道。
CPI
（消费者价格指数）
-0.8%
9月份的CPI和PPI同比仍然呈现负增长，但环比上月降幅继续收窄，伴随着宽松货币政策持续释放出巨量流动性，以及国外大宗商品走高，通胀显然已经离中国不远。
PPI
（生产者价格指数）
-7.0%
投资
+33.4%
增速比上年同期加快6.4个百分点，显示固定资产投资仍在继续充当刺激经济增长的主要力量，私人投资能否接替政府支出应成关注焦点。
消费
+15.5 %
增速快于8月份的15.4%，显示消费有所起色，但消费对经济的正拉动还未能完全抵消出口的负面影响，显示政府想要促进内需，仍需要祭出更多的刺激消费政策。
出口
-15.2%
虽然前三季度出口同比跌幅达20.9%，但9月出口跌幅迅速收窄至-15.2%，显示下半年出口出现了迅速回暖的态势，随着美国经济不断发出向好讯号，出口增速可望在四季度转正。
工业增加值
+12.4%
工业增速迅速回升，得益于高速增长的固定投资，也显示制造业持续回暖，实体经济进一步好转。
M2
+29.31%
从货币供应来看，市场上的流动性仍然十分充裕，银行今年已经释放了高达 8.67万亿的新增贷款，充裕的流动性引发高通胀的担忧。
财政收入
+33%
全国财政收入逐月回升，前三季度财政收入破5万亿，显示财政压力随着经济回暖持续减轻。
统计局今天公布数据显示，三季度GDP增长8.9%，增速快于二季度的7.9%，统观拉动经济的三驾马车，可以发现，投资仍然在充当刺激经济的主力军，消费稍有起色，出口则从低谷反弹，因此，出口变相成为经济强劲复苏的一大动力。
前三季度我国全社会固定资产投资同比增长33.4%，增速比上年同期加快6.4个百分点。 .固定资产投资快速增长，房地产投资增速加快。前三季度，房地产开发投资25050亿元，同比增长17.7%，增速比上半年加快7.8个百分点。
国内市场销售平稳较快增长，县及县以下增长快于城市。前三季度，社会消费品零售总额89676亿元，同比增长15.1%；扣除价格因素，实际增长17.0%，比上年同期加快2.8个百分点。分行业看，批发和零售业增长15.0%，住宿和餐饮业增长17.4%。限额以上批发和零售业中，除通讯器材类外，其他20类商品零售额均实现正增长。其中，家具类增长32.3%，汽车类增长24.5%。
对外贸易继续下降，降幅明显收窄。前三季度，进出口总额15578亿美元，同比下降20.9%。其中，一季度下降24.9%，二季度下降22.1%，三季度下降16.5%，降幅明显收窄。前三季度，出口8466亿美元，下降21.3%；进口7112亿美元，下降20.4%；顺差1355亿美元，同比减少455亿美元。
从数据可以看到，投资仍然热度不减，但整个三季度出口对经济还是负作用，而消费对经济的正拉动还没有完全抵消出口的负面影响。因此，投资仍为拉动经济复苏的主力军，而出口的小幅止跌，也使得出口对GDP的负作用减少，这点来看，出口不啻是三季度GDP继续强劲反弹的大功臣。
值得注意有三点：
一、投资的强劲态势预计会延续到明年一季度，消费则需要祭出更多的政策来拉动，至于出口，则期待到明年三季度后能恢复正常。
当前国民经济正处于企稳回升的关键时期，经济回升的基础尚需继续巩固，外需不足依然严峻，扩大内需和结构调整的任务仍相当艰巨。下阶段要继续贯彻落实科学发展观，按照中央关于经济工作的决策部署，继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和充实完善应对国际金融危机的一揽子计划和政策措施，同时提高宏观政策的针对性、灵活性、有效性和可持续性，努力实现国民经济平稳较快发展。
二、“信贷收紧”风声起 。统计局发言人首次做出“回升向好的趋势得到巩固”的评价，这意味着银行信贷未来可能收紧。
货币供应量快速增长，金融机构贷款继续增加。9月末，广义货币供应量（M2）余额58.5万亿元，同比增长29.3%，比上年末加快11.5个百分点；狭义货币供应量（M1）余额20.2万亿元，增长29.5%，加快20.5个百分点；市场货币流通量（M0）余额36788亿元，增长16.0%，加快3.3个百分点。金融机构人民币贷款余额39.0万亿元，比年初增加8.7万亿元，同比多增5.2万亿元；各项人民币存款余额58.4万亿元，比年初增加11.7万亿元，同比多增5.2万亿元。
三、  保增长 、调结构 、管通胀预期成为宏观调控重点。
　统计局22日发布数据的显示，9月份CPI同比下降0.8%，CPI跌幅逐月收窄，显示无论是从结构性抑或输入性因素，通货膨胀显然离中国已经不远。国务院会议强调，在今年后几个月中，管理好通胀预期将会是政策的侧重点之一。为防止流动性泛滥和通胀，央行收缩货币供给应在情理之中。