连串利好 全球股市或掀新一轮升浪

    【编者注】据香港《文汇报》报道，美国华尔街大行摩根大通14日率先公布第3季业绩，盈利是去年同期的近7倍；全球最大计算机芯片制造商英特尔的业绩亦较预期理想；加上9月零售销售下跌放缓，连串消息好过预期，刺激欧美股市昨天全面上升。道琼斯工业平均指数14日开市后一路攀升，中段一度冲破万点大关，是去年10月以来首次。

    ===本文导读===
    
    连串利好致美欧股市齐升 道琼斯指数冲破万点

    欧洲股市周三收高 并创逾一年最高收盘位

    央视评论员：道指重回万点是大写的复苏信号

    美经济走出衰退 复苏越慢或越有利股市持续向好

    美股进入财报密集发布期摩根大通三季狂赚36亿美元

    美股交出亮丽三季报 全球股市或掀新一轮升浪

    10月中美股市均进入季报释放期 或走出共振行情

    标准普尔经济学家警告 新兴股市泡沫可能正在膨胀


    连串利好致美欧股市齐升 道琼斯指数冲破万点

　　据香港《文汇报》报道，美国华尔街大行摩根大通14日率先公布第3季业绩，盈利是去年同期的近7倍；全球最大计算机芯片制造商英特尔的业绩亦较预期理想；加上9月零售销售下跌放缓，连串消息好过预期，刺激欧美股市昨天全面上升。道琼斯工业平均指数14日开市后一路攀升，中段一度冲破万点大关，是去年10月以来首次。
　　
　　美国9月零售额下跌1.5%，跌幅小于预期的2.1%，显示美国经济正逐步走出半个多世纪以来最严重衰退，国库券价格昨全面下跌。对通胀预期最敏感的30年期国库券孳息上升5个基点至4.27厘，10年期孳息上升6个基点至3.41厘。
　　
　　另外，道指中段升129点，报10000.14点，升幅1.3%；纳斯达克指数升25点，报2165点；标准普尔500指数升12点，报1085点；伦敦富时100指数收市升2%，报5256点。
　　
　　摩通收入升8成 惟增信贷拨备
　　
　　摩通第3季盈利为35.9亿美元，是去年同期盈利5.27亿美元的近7倍。至于第3季收入亦比去年增加79%，达288亿美元。
　　
　　其中投资银行部门录得19.2亿美元盈利，占第3季盈利逾半，但信用卡业务及消费贷款出现亏蚀，分别录得7亿和10亿美元，期内信贷拨备倍增至38亿美元。
　　
　　中国刺激措施 英特尔受惠
　　
　　行政总裁戴蒙在声明中表示："消费者信贷出现初步稳定迹象，但我们不确定这种趋势是否能持续。"摩通股价前天收市报45.66美元，在昨天开市前的交易中一度升至47.57美元。另外，英特尔第3季财报显示，由于芯片价格下滑，第3季净利润和营收均同比下滑8%，但均好过华尔街分析师预期，对第4季业绩预测也超出分析师预期。
　　
　　截至9月26日的这一财季，英特尔净利润为18.56亿美元，不及去年同期的20.14亿美元净利。分析师认为，中国刺激措施可能有所帮助，因为消费者有钱花在个人计算机上。
　　
　　除了美股造好，欧洲股市也全线上升，德国法兰克福DAX指数升139点，报5854点；法国CAC40指数升81点，报3882点。（中国新闻网）

    欧洲股市周三收高 并创逾一年最高收盘位

　　欧洲股市周三大幅收高，并创下逾一年最高收盘位，主要原因为摩根大通公布的强劲季度盈利刺激了市场人气；银行和商品股领涨。

　　泛欧绩优股指数收高2.1%，报1,016.24点。

　　英特尔(Intel)周二盘后公布的季度财测和业绩均大幅超过预期，点燃了投资者对科技行业在关键的假日销售季来临前复苏的乐观情绪。

　　摩根大通(JPMorgan Chase)公布的第三季度业绩大大超过分析师预期的消息也刺激了投资者信心。

　　银行股对指数的贡献居首，其中汇丰控股(HSBC)、西班牙国际银行(Banco Santander)、巴克莱银行(Barclays)和瑞银(UBS)分别劲扬2.7-6.6%不等。

　　能源股涨幅居前，其中英国天然气集团(BG Group)、英国石油(BP)、Cairn Energy和道达尔(Total)分别收高 2.2-8.6%不等。

　　矿业股跟随金属走高，其中力拓(Rio Tinto)大涨5.3%，之前该公司将今明两年的铁矿石产量指导本别上调5%和 7.5%，英美资源集团 (Anglo American)、Antofagasta、必和必拓(BHP Billiton)、 Eurasian Natural  Resources和Xstrata的涨幅介于3.4-7.7%之间不等。

　　欧洲三大股市收盘方面，英国FTSE 100指数上涨1.98%，报5,256.10点；德国DAX 30指数攀升2.45%，报 5,854.14点；法国CAC 40指数劲扬2.14%，报3,882.67点。（外汇通）

    央视评论员：道指重回万点是大写的复苏信号

　　受英特尔和摩根大通业绩超预期的推动,14号,纽约股市三大股指强劲上扬,道琼斯指数自2008年10月以来,首次突破了万点大关。

　　15日新闻频道10点《新闻直播间》中,央视评论员周庆安就这个话题提出了自己的观点。

　　道指重回万点是大写的复苏信号

　　周庆安在节目中谈到,所有的资本市场,永远都是经济一个非常重要的观察点和风向标,这一次道琼斯指数突破万点,应该是美国经济复苏的信号,而且是一个大写的信号。从浅层次上看,这当然是两个企业公布季报好于预期引起的,一个是摩根大通银行,是美国第二大银行,另外一个是英特尔,是一个非常大的制造业企业,也就是说在金融体系和实体经济这两个体系,都出现了一定的好于预期的情况。从深层次来说,其实它是一个综合信号积累的结果,比如说刚才大家从新闻中间看到金价上扬,看到消费者对数据普遍的心理预期都已经抬高了,所以突破万点这样一个心理关口,有非常重要的信号意义。

　　站稳万点还需综合数据确认

　　道琼斯指数破万可以给今后的市场经济带来两方面的效果,一方面我们我们可以看到美国资本市场资金流动性确实在不断增加变得充裕;另一方面我们也可以看到在这两大企业公布季报之后,消费者的信心正在逐渐恢复,但是现在的问题在于,这只是一个心理关口,突破了这个心理关口之后,我们要问的另外一个问题是:道琼斯指数能不能站稳这个心理关口。因为在1999年突破万点大关之后,其实道指并没有站稳这样的心理关口,出现了下滑的迹象,能不能站稳这个心理关口,一方面,当然是看今后几天陆陆续续公布的其它金融企业、制造业的季报,另一方面更重要的是要看美国经济的其它综合数据,能不能支撑这样的一个万点心理关口,包括很重要的就业率,信贷的数据,消费指数。如果这些数据都能够充分地证明美国经济已经出现了复苏的迹象,而且进入复苏通道的话,那么我们说道琼斯突破万点是具有实质意义。

　　全球经济进入市场供暖季

　　金融危机是不是已经过去,这样的判断现在下还为时过早,就像我们刚刚进入冬天却在想春天什么时候到来。因为这样的指数变化,尤其在经济复苏信号出现之后,各国都面临着两个比较大的问题,一个问题是经济复苏过程中,各国政府如何自处,另外一个是经济复苏过程中各国政府如何相处。

　　关于自处,我想打一个比方,我们中国北方刚刚进入供暖期。在这样一个全球经济寒冬当中,我们经历了两个阶段,第一个阶段是政府的大量注资,这个阶段可以称之为政府供暖期,那么现在市场已经出现了一些回暖的信号,一些企业开始逐渐地尝试用正常的盈利模式来盈利,这时候经济开始进入了市场的供暖期。但是市场的供暖期还没有把我们整个市场的温度调上去,政府的供暖期远远还不能结束。如果在这样情况下,政府的供暖忽然停止,或者用一个具体的说法来说,各个主要经济体开始紧缩货币政策,那么带来的结果有可能是市场的温度没有上去,政府的供暖又突然停止,势必会损害刚刚开始出现复苏迹象的全球经济。而在相处的问题上还是一个老问题,就是经济复苏之后,各国之间的贸易,尤其是国际贸易,能不能摆脱贸易壁垒的传统思维,能够开创一个共赢的局面,这也是给我们提供一个新的问题。（央视）

    美经济走出衰退 复苏越慢或越有利股市持续向好

　　美国经济已走出衰退的观点正得到进一步巩固。本周公布的一项权威调查显示,超过八成的民间经济学家都认为,美国经济已经走出衰退,开始进入复苏。

　　跟主流观点一样,大多数受访者都认为,美国经济的复苏进程将是缓慢的,持续高企的失业率和联邦债务将制约经济的增长。按照一般理解,缓慢的增长相比较快的增长应该会不利于股市上涨,但也有市场人士指出,在目前美国股市已大量透支增长预期的前提下,经济复苏的速度越缓慢,反倒可能更有利于股市的持续向好。

　　美国全国实业经济学协会（NABE）周一公布的调查报告显示,八成以上受访经济学家认为,美国经济已经结束衰退,开始复苏,但复苏进程将是缓慢的,人们对失业率和联邦债务升高的担忧仍存。

　　NABE主席林恩·里泽表示,大多数经济学家认为,经济衰退已经结束,但与通常深度衰退后出现的复苏相比,这一次复苏的进程会比较迟缓。不过里泽表示,随着信贷市场的改善,美国经济明年将在没有通胀担忧的情况下重新稳步增长。

　　本次调查在9月2日至24日期间进行,共访问了该协会的44位经济学家。受访者普遍上调了对今后几个季度美国经济增长的预期,预计美国GDP今年下半年将增长2.9％,明年则将增长3％。

　　野村证券本周的最新报告则指出,不管从历史经验还是从经济学逻辑来看,预期发达经济体将呈现V型复苏的观点都站不住脚。“我们仍相信不会二度爆发危机,且发达经济体不会再度陷入衰退,但有些人预期的V型复苏似乎是种奢望。”

　　不过,在一些市场人士看来,经济复苏慢一点似乎并不是什么坏事。反倒是如果经济很快重现高速增长,对股市可能反而不利。

　　在本月初小幅调整后,美国股市近日再度持续冲高,上周的五个交易日几乎一路上涨,道指再度逼近10000点大关。相比3月初的前低点,道指迄今已反弹超过50%,涨势之猛令人瞠目。

　　但有部分分析人士指出,当前股市涨势的最大风险在于,经济数据表现得格外强劲。摩根大通资产管理公司 的全球策略师戴维表示,市场希望看到的是缓慢而稳定的复苏,经济活动的复苏步伐过于迅速,可能导致退出策略提前实施。在他看来,1.5%至2%的美国经济增速对于股市来说“刚刚好”。

　　安本（Aberdeen）资产管理公司亚洲策略师彼得·埃尔斯顿此前接受上海证券报专访时也指出,股市中存在一个悖论,即只要经济依然保持低迷,股市的上涨往往就能持续。巴克莱资本本周公布的一份研究报告 则表明,在美国经济增速和通胀均低于趋势水平时,美国股市的表现最好。鉴于此,有分析师提醒说,投资人应谨慎看待经济增长出现意外提速的情况。（上海证券报）

    美股进入财报密集发布期摩根大通三季狂赚36亿美元

　　因当天公布的强生公司销售额低于预期，美股周二小幅下跌，标准普尔500指数结束了连续6个交易日上涨的势头，市场成交略嫌清淡。

　　对此，分析人士普遍认为，这是由于多家大公司即将公布业绩，美股投资者在此之前持谨慎态度。

　　周二收盘后公布的英特尔三季报让投资者大大松了一口气。财报显示，英特尔第三季度净利润为19亿美元，营收为94亿美元，虽双双比去年同期下跌，但好于预期。

　　周三早间公布的摩根大通业绩更是立马让全球股市亢奋起来：摩根大通第三季度净利润为36亿美元，每股收益为0.82美元，营收为266亿美元。华尔街分析师此前对摩根大通三季度盈利预测的平均值为每股收益0.52美元,上年同期摩根大通净利润为5.27亿美元，合每股收益9美分。摩根大通超预期的表现，源于其投资银行业务的强劲。

　　当天的利好不仅限于此。美国商务部周三公布备受市场关注的9月份零售额数据。9月份，美国零售额下降1.5%，降幅远低于华尔街此前预计的2.1%。

　　截至昨晚10时，欧洲股市周三开盘，英国FTSE100指数涨1.8%，德国DAX30指数涨1.95%，法国CAC-40指数涨1.79%。

　　欧盟统计局周三公布的数据显示，欧元区8月份工业产值连续第四个月增长，该数据较7月份增长0.9%，较上年同期下降15.4%，这一降幅创出2008年12月份工业产值下降12.4%以来的最大降幅。

　　此外，英国国家统计局周三公布，英国9月份申请失业救济人数为163万人，创1997年4月份以来的最高水平；当月申请失业救济人数增加20800人，创去年5月份以来最低月度涨幅，表明就业市场或许已度过了最严峻的时期。 

　　亚洲市场方面，周三主要股市多数上涨：中国香港股市涨1.95%，中国台湾股市涨1.31%，韩国股市涨1.24%，澳大利亚股市涨0.92%。

　　惟独日本股市微跌0.16%。日本央行14日宣布维持基准利率在0.1%不变，并连续第二个月上调对经济的预期，但未提到是否继续支持企业融资。（东方早报）

    美股交出亮丽三季报 全球股市或掀新一轮升浪

　　英特尔周二公布强于预期的三季报 ,激起全球股市一片升浪。除日本股市外,亚太地区主要股市昨日全线收涨,欧洲股市早盘也跟随大涨,主要基准股指泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数劲升近2%,刷新12个月新高。美股 指期货 也集体走高,为美股拉开新一轮涨势。

　　英特尔成复苏标杆

　　英特尔是美国市值最大的半导体制造商,是代表整个行业的指标。分析人士表示,半导体往往领先于市场基本面,因此英特尔的业绩将成为反映美国经济 复苏状况的重要参考。

　　周二,英特尔公布了第三财季业绩,利润下降7.8%,不过该公司 当季收入及毛利率均高于预期。第三财季实现利润18.6亿美元,合每股收益33美分,第三财季较第二财季的收入增速创30多年来的最高水平,当季毛利率较前一季度增长7%。此外,该公司发布的第四财季业绩预期也好于市场预期。

　　业绩发布后,英特尔股价周二在纽约股市盘后交易中应声暴涨,最高涨4.4%至21.39美元,创52周高点。同时,该股周三早盘在德国法兰克福的股票 价格也飙升,并带动同类股股价上扬。截至北京时间昨日18时51分,英特尔法兰克福交易股价涨4.71%,欧洲两家最大的电脑芯片生产商——意法半导体集团（ST）和英飞凌（infineon）的涨幅均超过4%。

　　有“末日博士”之称的美国知名投资人麦嘉华更建议投资者买进英特尔,并称未来10年英特尔股票涨幅将超越美国国债。

　　强劲业绩“助涨”股市

　　英特尔强于预期的财报 让投资者对美股三季报寄予厚望,并在全球股市中掀起一波升浪。

　　除日本东京股市外,昨日亚太地区主要股市全线收涨,基准股指MSCI亚太指数上扬0.9%至13个月的高位。具体到单个市场,中国香港股 市恒生指数大涨1.95%,收报21886.48点,逼近年内新高。中国台北股市加权指数收涨1.3%,报7695.75点,为近16个月最高收盘点位。韩国首尔股市综合股价指数收高1.24%,至1649.09点。澳大利亚股市指标S&P/ASX 200指数升1%,收报4831.1点,创逾一年高位。

　　不过,日本东京股市终结五连阳,成为该地区主要股市中唯一下跌的市场,日经225指数微幅收低16.35点,至10060.21点,跌幅为0.2%。

　　欧洲股市昨日早盘也反应强烈,泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数劲升1.9%,站上12个月高点,至1014.59点。欧洲股市三大股指全线上扬,英国富时100指数更刷新逾一年新高。截至北京时间昨日18时13分,英国富时100指数涨1.75%,报5244.23点;法国CAC 40指数涨1.77%,报3868.66点;德国DAX指数涨2%,报5828.40点。

　　美国股指期货 普遍高开,预示美股在周三将迎来一个大幅高开的局面,道指期货和标普期货均涨超过1%。

　　三季报为市场提供指引

　　随着美国铝业、英特尔和强生等先后公布三季报,市场将迎来蓝筹股业绩公布的小高潮。花旗将于15日公布业绩,高盛、美国银行和通用电气将于16日公布财报。

　　分析师表示,现在市场的焦点都集中到美股三季报上,投资者对此似乎也比较乐观。事实上,最新出炉的蓝筹股三季报确实普遍强于预期。据统计,自10月7日以来,标普500指数中公布业绩的12家公司中有11家业绩超过此前预期。

　　而昨日刚公布财报的摩根大通将带领金融 股扛起股市领军者的大旗。昨日摩根大通公布业绩,第三季净利为36亿美元,每股盈利0.82美元,高于此前市场预期的0.52美元。

　　掌管超过4760亿美元的荷兰国际集团的一位策略分析师在接受彭博社电视访问时表示,三季报简直是利好的惊喜,这将为股票市场提供支撑。（上海证券报）

    10月中美股市均进入季报释放期 或走出共振行情

　　进入10月,中美股 市都进入三季报 释放期。美国多只蓝筹公司 如花旗、JP摩根大通、高盛、美国银行、IBM等等都将于本周公布三季报。从已公布的业绩情况看,美国铝业、强生及英特尔业绩都达到甚至超过市场预期,导致美国股市持续上涨。同时,A股也出现了暂时性的业绩行情 ,两国股市10月能否相互影响、共同走出业绩行情？

　　“从3月9日至今,美股已经累计反弹近六成,乐观情绪托高了市场预期。在此基础上,第三季度业绩表现较难出现超预期。而一旦公司业绩未能达到此前预期,将容易给股市带来负面影响。”东海证券海外市场分析师徐缨对记者表示。

　　即将出炉的每一份财报 数据都将挑战投资者敏感的神经。

　　事实上,受强生公司13日盘前公布的三季度营业收入不及预期拖累,标准普尔500指数连续六日上涨的势头戛然而止,该纪录为自2007年6月以来历时最长的连续上涨。

　　午盘后,以英特尔（Intel）为首的科技股上扬,对股指起到维持作用。英特尔于当日盘后披露三季度财报,公司在盈利及营销收入两方面均超出市场预期。

　　13日美股小幅收低。标普500下跌3.00点至1073.19点,跌幅为0.28%;道琼斯工业指数亦收挫14.74点至9871.06点,也是在连续三个交易日上涨后首度报跌。纳斯达克指数则上涨0.75点,报收2139.89点。

　　全面关注业绩指标

　　“今年第一二季度,盈利是投资者的关注要点。公司纷纷大量裁员,借此削减成本;假如成本降下去,却仍没实现盈利,只会加剧市场对经济 危机的更大恐慌。事实上,很多上市公司便是凭借成本控制,才在上半年维持盈利。”徐缨表示。

　　此后的市场走势趋向乐观:自3月9日标普500指数达到12年来历史低点后,至10月13日已经累计反弹59%,而此前一日道指更是收报9885.80点,创下一年以来新高。

　　进入第三季度,投资者希望能在公司业绩中,看到更多来自营业收入上的提振。

　　“美股业绩的看点不但盈利需要好于预期,而且营业额,毛利率也要好于预期。”国泰君安（香港）首席策略员蒋有衡14日表示。

　　也许正是因为这一点,在13日强生公布三季报业绩后,美国股市早盘曾出现了一轮快速下跌,表明市场所关注业绩指标不仅仅局限于盈利数据。

　　该公司的三季报显示,尽管公司当季利润增长1.1%至33.5亿美元,合每股收益1.20美元,超出分析师预期的1.13美元,但营业收入仍下滑5.3%至150.8亿美元,不及分析师预期的152.2亿美元。

　　第三财季,强生公司的处方药和消费零售产品销售额均大幅下滑,其中处方药销售跌14%至53亿美元,消费零售产品营业额亦下滑2.7%。而成本控制得力依旧是该公司利润增长的主因,早在今年4月,强生便宣布裁减900个制药部门职位,以应对药品销售的下滑。

　　“营业收入增长是这一季度的重点。毕竟成本削减终究会有极限,销售增长是真正推动业绩好转的有意义的因素,而库存减少、企业生产重新启动,才是经济恢复的体现。”徐缨分析。

　　同日公布业绩的英特尔刚好符合这一标准。今年第三季度英特尔的每股收益和营业收入分别下降7.8％和8.1％,为35美分和93.9亿美元,但这一表现还是超出了市场预期,分析师曾预期每股收益28美分,营业收入90.4亿美元。

　　“英特尔强劲的第三季度业绩显示,电脑已成为人们生活的必需品,它还证明了技术创新在引领经济复苏过程中的重要作用”。在13日发表的一份公开声明中,该公司总裁兼首席执行官保罗·欧德宁（Paul Otellini）强调。

　　13日,强生跌1.52美元至61.01美元,跌幅为2.4%;而英特尔上涨0.09美元至20.49美元,涨幅为0.44%。

　　银行、科技主导

　　“在第三季度财报中,重点需要关注银行股和高科技股,我们认为这两个板块表现不会差,如果有超预期的情况出现,也基本就出现在这两个板块中。”徐缨预测,实际上,长达7个月的美股反弹中,上述两个板块起到了关键作用。

　　本周内,公布业绩的股票 也都主要来自银行、高科技板块,包括摩根大通、高盛、花旗、美国银行等银行业巨头,以及IBM、Google、通用电气等高科技大腕。

　　英特尔已经公布的业绩加剧了市场对高科技行业复苏的乐观预测。

　　英特尔行政总裁欧德宁在13日的电话传言中称,受三季度返校潮影响销售超出预期,未来个人电脑消费进一步推动该公司的业绩复苏,“我们强劲的业务仍然主要是受到消费者驱动,同时在我们的所有领域都出现了广泛的需求”。

　　英特尔还透露,当前公司库存量低于平常水平,而在第三季度,80%-90%的工厂正在运行。此前,同为芯片制造商的德州仪器、Altera 、Microchip 等公司也先一步上调第三季度盈利预期,理由同样是市场需求强劲。

　　而14日开始披露第三季度业绩的银行股,前景可能并不容乐观。

　　曾在两年前成功预言银行业危机的知名分析师梅瑞迪斯·惠特尼,13日宣布下调高盛的评级至“中性”,而该公司一直是其唯一维持“买入”的银行类股票。

　　此后银行股应声下跌,高盛股价下跌了1.54%至每股187.23美元,摩根大通跌0.91%,并拖累标普金融 类指数下跌1.1%。

　　在致客户的邮件中,惠特尼强调,第三季度欠缴率上升将会影响银行收益,她对银行股“绝不乐观”,“长远来看,当我们关注高盛的基础结构时,我更愿意选择'为什么贪婪’这一评级并锁定收益”。

　　分析人士认为,对于决定股市的反弹能否延续到今年年底,第三季度的业绩至关重要。“如果银行、高科技这两个板块能维持住,美股在近一到一个半月中就还会向上,有望冲刺10000点。”徐缨认为。

　　全球外汇 交易市场策略师大卫·莫里森更加乐观:“投资者将继续宽容,即使第三季度的利润上涨依旧来自削减成本,而不是营收增长方面带来惊喜,因为没有人愿意错过股市反弹,更不用说卖出股票”。

　　由于受英特尔强劲业绩刺激,14日东部时间上午4点,美国股指期货 开盘前的竞价再显强势,其中标普500指数期货 、道琼斯指数期货及纳斯达克指数期货上升0.9%、0.8%及1.1%。（21世纪经济报道）

    标准普尔经济学家警告 新兴股市泡沫可能正在膨胀

    标准普尔首席经济学家魏斯10月13日表示,新兴市场股市的泡沫可能正在增长,因在充足的全球流动性驱使下,追逐收益的投资者正在持续涌入向来波动剧烈的这一市场。 

　　魏斯表示,由于全球经济复苏,股市自然会从去年的暴跌中反弹。但新兴市场股市年初以来的升幅已近70%。他表示：“这已经过度,我认为一些新兴市场的股市正在形成泡沫——不止在拉美,在亚洲也可以看到同样的态势。有很多资金正寻求高回报,且投资者不太相信年收益19%的时代已经一去不复返了。”魏斯所称的19%,是标准普尔500指数在上世纪80至90年代的年平均回报率。 

　　魏斯表示,尽管市场乐观情绪增长,但全球复苏依然疲弱。可能骤升的石油价格,以及依然虚弱的全球金融体系都可能引发风险。他表示,油价可能因难以预测的地缘政治形势趋紧而上涨,而金融体系尽管在过去数月中持续转好,却“仍未完全摆脱困境”。（中国证券报）