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来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 18:04:50
事件。美国总统奥巴马11日决定，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车实施为期三年的惩罚性关税，税率为第一年
35%，第二年30%，第三年25%，该案将于9月26日生效。
该案短期对公司业绩影响不大。首先，该案主要针对小轿车和轻卡，目前公司的产品结构仍然以全钢子午线载重轮胎生
产设备为主;其次，08年我国对美轮胎出口22亿美元，其中外资企业贡献了其中的近70%，而公司目前销售收入仍然主要来自
于国内大中型轮胎企业，而国内企业出口全钢载重子午线轮胎比重较高，小轿车和轻卡胎比重并不算高，因此对美出口受限
对公司主要客户销售额的影响并不大;再次，金融危机以来轮胎企业投资更为理性，尽管有特保案的预期，但主要企业投资并
未出现推迟或放缓，公司7、8月份订单均保持了良好的增长态势，月均订单超过2个亿，这表明轮胎企业投资并未受到特保案
影响，轮胎企业投资需求与对美出口关系并不大。
短期心理层面会有一定冲击。尽管就该案本身而言，对公司订单影响有限，但在心理层面会产生一定的冲击，另外，根
据WTO规则，如果奥巴马批准了对中国的特保制裁，相关国家可以直接援引美国的制裁方案。近期已经有部分其他国家针对我
国轮胎开展反倾销调查，如果其他主要出口目的地国家也对中国轮胎进行相应的限制，则有可能使公司订单受到一定影响。
长期有助于公司产品销售。从长期来看，特保案的通过将促使国内轮胎企业加快产品结构调整步伐，提高中高端轮胎的
生产比重，同时进一步有效降低生产成本。而公司凭借领先的技术实力和产品性价比优势，以及公司一贯坚持的提升中国轮
胎工业的使命感，使得公司设备将更多的占据未来中高端扩建产能的市场份额。事实上，公司新型密炼设备、液压式硫化机
和一次法半钢成型机等新产品均是市场现有设备的升级产品，在国内轮胎企业产品结构升级调整过程中将有望爆发性增长。
维持买入-A投资评级。我们认为，公司保持高速成长的主要逻辑在于现有产品市场份额的持续提升，新产品和新市场(海
外市场、配料系统跨行业应用)拓展带来的爆发性增长，因此只要轮胎企业投资需求不出现休克性萎缩，公司保持高速增长仍
将是比较确定的。只要美国对中国轮胎的反倾销不扩散到更多的轮胎进口国，该案对公司订单和业绩将不会产生太大的负面
影响。我们依然维持对公司09、10年0.97和1.41元的盈利预测，维持买入-A的投资评级，6个月目标价格35元。