神马文学网G兰花（600123）：绩优成长新能源 前景广阔
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 20:36:19
【2006-07-12 金通证券】
近日来，盘面一个明显的现象是，中期业绩增长，基本面突出的成长型品种受到
资金热烈追捧。G人福作为首批公布中报的品种之一，由于业绩大幅增长，近期就走
出了连续拉升的强势行情。此外，G振华等成长性突出的基金重仓品种近期来也是持
续走强。这些只是较为典型的列子，市场上拥有类似基本面特点的个股，近日表现突
出的还有相当大部分。在此背景下，我们认为，如600123G兰花这类业绩高企，成长
性突出的品种值得投资者短中线重点关注。600123G兰花：公司是山西省最大煤炭及
煤化工生产企业之一，拥有全国最大的沁水煤田腹地，同时还拥有两条年产量分别为
30万吨和13万吨的尿素生产线。值得重点关注的是，公司在今年4月投资建设的新能
源项目??20万吨甲醇10万吨二甲醚项目更有望在后期为其带来爆炸性利润增长点，可
谓看点十足。招商证券分析认为，按照公司目前发展进程，06年业绩有望达到1.72元
每股，后期将进一步增长，动态市盈率仅7倍左右，价值低估明显。现价位置可谓攻
守兼备，值得投资者短中线密切关注。
煤炭加化肥 两翼齐飞
公司是山西省最大煤炭及煤化工生产企业之一，拥有全国最大的沁水煤田腹地，
主导产品具有发热量高、机械强度高和含炭量高的显著特点，曾被指定为英国皇家壁
炉用煤，公司通过改造现有煤矿和新建玉溪煤矿，2010年产能将超过1000万吨。2005
年煤炭产量403.96万吨，销售363.87万吨，目标2010年末年产量超过1000万吨。2005
年年报还披露，公司2006年力争在化工调产上有大突破，在煤炭深加工上有新突破，
在技术创新、开发自主知识产权上有新突破，在环保治理和扭转地面企业被动局面上
取得显著成效。全年计划生产煤炭500万吨，尿素43万吨，实现销售收入22亿元。值
得关注的是，公司四大主要生产矿井已有大阳矿井与唐安宁矿完成技改；另外两大矿
井伯方分公司和望云分公司也在今年年中完成技改。技改完成后，将大大提高煤炭产
能，预期产能将达到480万吨左右，增长25%左右。
另一方面，公司目前已拥有两条年产量分别为30万吨和13万吨的尿素生产线，今
年将开工建设年产量30万吨的新生产线，公司05年尿素产量36.13万吨，销售32.3万
吨，目标2010年末年产量超过100万吨。
新能源+资产重估 看点十足
值得重点关注的是，公司还全面进军新能源产业。今年4月25日公司发布公告称
，公司合资建设20万吨甲醇10万吨二甲醚项目，总投资约5.8亿元，其中资本金19600
万元，公司以9800万元共同设立山西兰花清洁能源公司，占资本金50%，拟引进国外
的先进技术及工艺。后期，公司将以二甲醚等能源化工产品和有机硅等精细化工产品
为重点，大力发展高新技术产品，10万吨二甲醚项目于06年4月底动工，目标2010年
末二甲醚年产量达到100万吨，同时生产有机硅等六个系列精细化工产品。测试表明
，纯度高于93%的二甲醚可以完全做液化气的替代燃料，而且二甲醚还可以掺入LPG、
煤气或天然气中混烧，以提高燃烧效率。
此外，公司所拥有的主要矿井采矿权多在上市发行时从集团公司无偿获得，或被
集团公司以资金方式注入，其煤炭采矿权的评估值远低于山西省目前颁布的标准，煤
炭采矿权市场化使公司价值面临重估。公司主要煤种为无烟煤，可采储量约8.59亿吨
，预计可采年限为211年，对应采矿权粗估价值约3.99亿元，每股对应采矿权价值1.0
8元。
调整到位 升浪再起
二级市场上看，该股作为绩优成长股的代表，市场人气较佳，一直深得大资金的
青睐。自去年12月来，其一路震荡上升，并创造出历史性新高，中线牛股风范渐显。
5月16日以来，该股伴随大盘回落顺势下跌，并于6月14日打至前期平台支撑位置，完
成了清晰的3浪调整目标。6月30日，该股放量拉出中阳，并且连续缩量调整了7个交
易日，蓄势已相当充分，攻击性主升行情已是一触即发，建议投资者密切关注这只市
盈率仅7倍的业绩增长新能源题材股。 陈泳潮
近日来，盘面一个明显的现象是，中期业绩增长，基本面突出的成长型品种受到
资金热烈追捧。G人福作为首批公布中报的品种之一，由于业绩大幅增长，近期就走
出了连续拉升的强势行情。此外，G振华等成长性突出的基金重仓品种近期来也是持
续走强。这些只是较为典型的列子，市场上拥有类似基本面特点的个股，近日表现突
出的还有相当大部分。在此背景下，我们认为，如600123G兰花这类业绩高企，成长
性突出的品种值得投资者短中线重点关注。600123G兰花：公司是山西省最大煤炭及
煤化工生产企业之一，拥有全国最大的沁水煤田腹地，同时还拥有两条年产量分别为
30万吨和13万吨的尿素生产线。值得重点关注的是，公司在今年4月投资建设的新能
源项目??20万吨甲醇10万吨二甲醚项目更有望在后期为其带来爆炸性利润增长点，可
谓看点十足。招商证券分析认为，按照公司目前发展进程，06年业绩有望达到1.72元
每股，后期将进一步增长，动态市盈率仅7倍左右，价值低估明显。现价位置可谓攻
守兼备，值得投资者短中线密切关注。
煤炭加化肥 两翼齐飞
公司是山西省最大煤炭及煤化工生产企业之一，拥有全国最大的沁水煤田腹地，
主导产品具有发热量高、机械强度高和含炭量高的显著特点，曾被指定为英国皇家壁
炉用煤，公司通过改造现有煤矿和新建玉溪煤矿，2010年产能将超过1000万吨。2005
年煤炭产量403.96万吨，销售363.87万吨，目标2010年末年产量超过1000万吨。2005
年年报还披露，公司2006年力争在化工调产上有大突破，在煤炭深加工上有新突破，
在技术创新、开发自主知识产权上有新突破，在环保治理和扭转地面企业被动局面上
取得显著成效。全年计划生产煤炭500万吨，尿素43万吨，实现销售收入22亿元。值
得关注的是，公司四大主要生产矿井已有大阳矿井与唐安宁矿完成技改；另外两大矿
井伯方分公司和望云分公司也在今年年中完成技改。技改完成后，将大大提高煤炭产
能，预期产能将达到480万吨左右，增长25%左右。
另一方面，公司目前已拥有两条年产量分别为30万吨和13万吨的尿素生产线，今
年将开工建设年产量30万吨的新生产线，公司05年尿素产量36.13万吨，销售32.3万
吨，目标2010年末年产量超过100万吨。
新能源+资产重估 看点十足
值得重点关注的是，公司还全面进军新能源产业。今年4月25日公司发布公告称
，公司合资建设20万吨甲醇10万吨二甲醚项目，总投资约5.8亿元，其中资本金19600
万元，公司以9800万元共同设立山西兰花清洁能源公司，占资本金50%，拟引进国外
的先进技术及工艺。后期，公司将以二甲醚等能源化工产品和有机硅等精细化工产品
为重点，大力发展高新技术产品，10万吨二甲醚项目于06年4月底动工，目标2010年
末二甲醚年产量达到100万吨，同时生产有机硅等六个系列精细化工产品。测试表明
，纯度高于93%的二甲醚可以完全做液化气的替代燃料，而且二甲醚还可以掺入LPG、
煤气或天然气中混烧，以提高燃烧效率。
此外，公司所拥有的主要矿井采矿权多在上市发行时从集团公司无偿获得，或被
集团公司以资金方式注入，其煤炭采矿权的评估值远低于山西省目前颁布的标准，煤
炭采矿权市场化使公司价值面临重估。公司主要煤种为无烟煤，可采储量约8.59亿吨
，预计可采年限为211年，对应采矿权粗估价值约3.99亿元，每股对应采矿权价值1.0
8元。
调整到位 升浪再起
二级市场上看，该股作为绩优成长股的代表，市场人气较佳，一直深得大资金的
青睐。自去年12月来，其一路震荡上升，并创造出历史性新高，中线牛股风范渐显。
5月16日以来，该股伴随大盘回落顺势下跌，并于6月14日打至前期平台支撑位置，完
成了清晰的3浪调整目标。6月30日，该股放量拉出中阳，并且连续缩量调整了7个交
易日，蓄势已相当充分，攻击性主升行情已是一触即发，建议投资者密切关注这只市
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