神马文学网加息几成共识 国际投行警示“重汇率、轻利率”
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 02:02:27
加息几成共识 国际投行警示“重汇率、轻利率”
“还是那句话：人民银行请连续加息！”陶冬和黄益平都预测，幅度很可能只有27个基点。
27点温和加息论
对于央行是否该再次加息，各大国际投行经济学家似乎已达成共识。
7月13日，瑞士信贷亚洲区首席经济学家、董事总经理陶冬，德意志银行大中华区首席经济学家马骏，花旗集团亚太区首席经济学家、董事总经理黄益平，不约而同地发出了同一种声音：央行请加息！
事实上，嗅觉灵敏的投资者已经在股市上把这一期望转化为市场行为———7月13日，上证综合指数收盘跌4.8%，至两周低点1,655.77点。亚洲华尔街日报评论说，这是由于投资者担心央行可能采取紧缩措施为经济降温。
究竟央行是否应该再加息？早在今年6月，央行宣布将法定存款准备金率调高0.5个百分点之后，马骏便预言：今后3至4个月内，央行有必要也有可能再次加利息，或再次提高存款准备金率。
对于上述问题，陶冬的答案更为进取且斩钉截铁，“中国加息势在必行，尤其是若第二季度经济增长超过第一季度，我相信在今后一个月，加息的可能性很大。”他同时预测，今年中国GDP增长将达到10.1%———这在6个月以前被认为是极高的数字，但如今已变得保守———也不排除全年GDP接近10.3%的可能。
此背景下，他提出，中国应同时增加存款利率和贷款利率。这是因为，贷款利率的增长影响企业投资，而存款利率的增长将抑制房地产和股市泡沫。“如果储蓄利率不出现明显提高，我相信会进一步刺激中国的资产泡沫。”他说。
至于中国利率完全市场化的进程，陶冬认为还需要几年时间完成。“美国通过3年、17次的加息，才将利率水平正常化，中国受经济、政治、商业方面的限制，相信央行会根据国情逐步放开。”
不过对于近期央行的动作，陶冬和黄益平都预测，即使加息，幅度也未必会大，很可能只有27个基点。
“重汇率轻利率”需变
不过，27点温和加息，似乎同样无法从根本上根治流动性过高的顽疾。
“目前流动性泛滥，息口需要大幅度提高，如果只是提高27个基点，更多只是一种政策警示作用，对经济的直接影响很有限。”陶冬不无担忧地说。
“以目前这么大的流动性泛滥，中国经济有没有可能大幅度地放缓？我觉得做不到，还是那句话：人民银行请连续加息！”陶冬说。事实上，除了加息，还有其他方法可以抹干流动性，但抽掉流动性后，利率将上升。现在的困境是，央行希望抽掉流动性，却不希望利率上升。
陶继称，中国要改变的是一贯的“重汇率、轻利率”思维。“利率对于国内经济的影响极其重要，这一点不做好，对经济产生的损害，将会远远超过保持汇率可能在海外经济方面得到的好处。”
黄益平也持类似的判断。“目前所谓加息主要是指贷款利率的增加，基本上也就是1/4百分点水平，它对短期内放缓贷款增长速度的作用，效果很难说。增加息口(即加息)很可能是对银行贷款的一种激励，对于借款的人来说，如果这一幅度对他的扼制作用不够大的话，最终可能并不能有效地阻止流动性的泛滥。”
“流动性为什么会泛滥？”黄益平分析道，“首先是汇率被低估，导致外汇流入，而政府又要购买这些外汇，使得市场现金增加。”他的建议是，利率、汇率两方面着手，彻底解决流动性泛滥问题。
“还是那句话：人民银行请连续加息！”陶冬和黄益平都预测，幅度很可能只有27个基点。
27点温和加息论
对于央行是否该再次加息，各大国际投行经济学家似乎已达成共识。
7月13日，瑞士信贷亚洲区首席经济学家、董事总经理陶冬，德意志银行大中华区首席经济学家马骏，花旗集团亚太区首席经济学家、董事总经理黄益平，不约而同地发出了同一种声音：央行请加息！
事实上，嗅觉灵敏的投资者已经在股市上把这一期望转化为市场行为———7月13日，上证综合指数收盘跌4.8%，至两周低点1,655.77点。亚洲华尔街日报评论说，这是由于投资者担心央行可能采取紧缩措施为经济降温。
究竟央行是否应该再加息？早在今年6月，央行宣布将法定存款准备金率调高0.5个百分点之后，马骏便预言：今后3至4个月内，央行有必要也有可能再次加利息，或再次提高存款准备金率。
对于上述问题，陶冬的答案更为进取且斩钉截铁，“中国加息势在必行，尤其是若第二季度经济增长超过第一季度，我相信在今后一个月，加息的可能性很大。”他同时预测，今年中国GDP增长将达到10.1%———这在6个月以前被认为是极高的数字，但如今已变得保守———也不排除全年GDP接近10.3%的可能。
此背景下，他提出，中国应同时增加存款利率和贷款利率。这是因为，贷款利率的增长影响企业投资，而存款利率的增长将抑制房地产和股市泡沫。“如果储蓄利率不出现明显提高，我相信会进一步刺激中国的资产泡沫。”他说。
至于中国利率完全市场化的进程，陶冬认为还需要几年时间完成。“美国通过3年、17次的加息，才将利率水平正常化，中国受经济、政治、商业方面的限制，相信央行会根据国情逐步放开。”
不过对于近期央行的动作，陶冬和黄益平都预测，即使加息，幅度也未必会大，很可能只有27个基点。
“重汇率轻利率”需变
不过，27点温和加息，似乎同样无法从根本上根治流动性过高的顽疾。
“目前流动性泛滥，息口需要大幅度提高，如果只是提高27个基点，更多只是一种政策警示作用，对经济的直接影响很有限。”陶冬不无担忧地说。
“以目前这么大的流动性泛滥，中国经济有没有可能大幅度地放缓？我觉得做不到，还是那句话：人民银行请连续加息！”陶冬说。事实上，除了加息，还有其他方法可以抹干流动性，但抽掉流动性后，利率将上升。现在的困境是，央行希望抽掉流动性，却不希望利率上升。
陶继称，中国要改变的是一贯的“重汇率、轻利率”思维。“利率对于国内经济的影响极其重要，这一点不做好，对经济产生的损害，将会远远超过保持汇率可能在海外经济方面得到的好处。”
黄益平也持类似的判断。“目前所谓加息主要是指贷款利率的增加，基本上也就是1/4百分点水平，它对短期内放缓贷款增长速度的作用，效果很难说。增加息口(即加息)很可能是对银行贷款的一种激励，对于借款的人来说，如果这一幅度对他的扼制作用不够大的话，最终可能并不能有效地阻止流动性的泛滥。”
“流动性为什么会泛滥？”黄益平分析道，“首先是汇率被低估，导致外汇流入，而政府又要购买这些外汇，使得市场现金增加。”他的建议是，利率、汇率两方面着手，彻底解决流动性泛滥问题。
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