神马文学网股指重上3000点，管理层面临大考
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2009-07-01 | 股指重上3000点，管理层面临大考 
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昨天（7月1日），中国股市再次出现上扬行情，特别是上证指数重新站上了阔别一年之久的3000点大关，对市场产生了巨大的鼓舞。中国股市已经开始摆脱国际市场低迷所带来的过度影响，走出“独立行情”。今年上半年的中国股市走势稳健，上证指数和深圳成分指数分别出现了62.53%和78.35%的涨幅，在上半年全球主要股市中“一枝独秀”。从目前的情况来看，去年底今年初中国股市所出现的被动局面已经成为历史。
中国股市出现这种让人欣慰的局面，自有其原因可寻。自本轮金融危机爆发以来，我国政府除了对实体经济大力扶持以外，对股市等虚拟经济也推出了一系列“救市政策”加以引导，目前，我国实体经济已经开始显现复苏迹象，国家统计局已透露今年第二季度的GDP可望接近8%，股市作为反映实体经济的先行指标，自然闻风而动，率先会在行情上表现出来。另外，前一时期股市的过度低迷也为其强劲反弹创造了有利条件，实际上，当我们今天欣喜于中国股市上半年领先全球股市的时候，不应忘了它在去年是全球股市中下跌最猛烈的一个市场。
今天，当股市重上3000点，原先笼罩在市场上的阴霾之气渐渐扫去的时候，不仅投资者感到心情舒畅，市场的管理部门应该也会感到很轻松。中国股市在2007年年底开始结束牛市进入下行通道，适遇全球金融危机袭击，出现了史无前例的深度暴跌，投资者损失巨大，股市管理部门也压力深重。但是，必须指出的是，中国股市这轮巨量暴跌虽然有其客观原因，但市场管理部门不够恰当的干预也不可忽视。在2007年上半年，当中国股市出现一轮快速上涨行情的时候，政府部门对此忧心忡忡，不惜利用行政手段进行打压，终于使一轮牛市行情出现了夭折。但是，当打压股市的目的达到以后，管理层也为此付出了沉重的代价，以至不得不调过头来，推出大幅度降低股票交易印花税、暂停新股发行、国有股股东增持央企股票等非常措施来挽救股市。我国股市的管理部门对市场的治理，习惯于以指数的高低来判别市场的正常与否，管理层以自己固定的认知来看待市场的走向，从而深陷于对指数的调控而难以自拔。在这种调控思路之下，当管理层认为指数过高的时候，就会把一些正常的市场现象也当作必须扼制的对象来加以打击，而当管理导认为指数过低的时候，对一些明显违反证券法规的行为又会疏于监管，比如最近有关银行信贷资金违规入市的问题，管理层的态度就显得比较暧昧。这种“首鼠两端”的行为使投资者在从事投资行为的时候不得不花很大精力关注管理层的脸色，“政策市”的色彩愈益浓厚。
近年来，我国股市管理部门大力提倡“市场化”的治市方向。从大的原则来说，这是一种值得肯定的努力方向，但我们看到的却是，管理部门的“市场化”过多地倾向于股票发行市场，对新股发行定价等应该实行刚性管理的领域放任自流，而对本该大力倡导“市场化”的股票交易市场却常常会启动“看得见的手”进行调控，以至在这两个市场上出现了咄咄怪事，发行市场上的新股定价市盈率可以高达30多倍，交易市场上超过30倍市盈率的股价却常常受到指责。今天，当股指重上3000点的时候，事实上有相当多股票的市盈率已经重新达到了30多倍，甚至在未来指数将更高、某些个股的市盈率也将更高的时候，管理层是不是会重新对其进行干预呢？显然，今天正欣喜于指数上扬的管理层，其实又将面对来自市场的大考。遗憾的是，至今为止，管理层并没有对其前期调控市场的失误进行足够的反思和检讨，未曾完全放弃其干预市场行情的爱好，如果这种作风继续保持下去，很难保证当指数进一步上扬的时候，管理层又会情不自禁地挥舞起打压市场的那只“看得见的手”，从而给市场造成新的创伤。
近两年的牛熊巨变给了中国股市以深刻的教训，这种教训不仅是投资者应该吸取的，也是管理层应该吸取的。作为管理层来说，应该放弃对指数的调控，现在的3000点也好，前年出现的6200点也好，去年出现的1600点也好，都是市场搏弈力量发生变化后的一种自然结果。作为市场管理部门，重要的是建立起一个公平公开的投资环境，而不是经常出台一些随时可能视市场情况而变化的政策强行干预市场走向。当管理层收回对指数过度关注目光的时候，市场也就能够逐步地走向正常，走向成熟。