神马文学网三大国有银行的投资价值
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 12:44:04
答：未来沪深股市的个股跟国际比价，CDR是一个关键。因为中国存托凭证一旦在国内上市，外国股票和中国股票就处于同一个市场，在同一个市场内比价才具有意义。就国际比价的意义而言，三大国有银行跟花旗银行比价是可以考虑的，并且可能让三大国有银行回归应有的内在价值。目前工行等只有4元RMB，可能严重被低估。
说明：西方银行的最大缺陷是用私人资产来担保银行的信用扩张，这种设计存在先天的缺陷，因为银行的信用是社会最主要的信用之一，是公众信用之一，公众信用主要是国家信用和银行信用。国家是用税收来担保信用的履行，银行的信用是用股本来担保信用。对一家银行而言，如果资不抵债，就必须注资。像这次美国政府透过美联储向各大银行注资，避免各大银行陷入破产一样。大银行一旦一起破产，全社会的资金流动性就冻结起来，经济就要陷入瘫痪。美国的大型商业银行，景气好时赚钱分给股东，危机时要政府来注资，换句话说，这是一种不公平的现象，赚钱归属少数人，亏钱要全民来承担，其中最主要原因是银行大到不能倒，银行可以绑架政府。
如果银行归属于政府，那么上述不合理的现象就可以避免。银行信用奠基于政府信用之上，总比奠基于少数股东更合理。这次的金融危机凸显了银行国有化的必要性与合理性。也许这次风暴过后，各大商业银行可以喘一口气，就会把政府注资归还，避免股权被稀释。但是下次的金融风暴如果规模更大，那么银行还是要请求政府的大量注资，不合理的注资游戏再玩来二次，银行的信用就要动摇了，可能是未来西方大银行的发展趋势之一。这种体制的大转变可能给西方的大银行带来很大的冲击，甚至于适应不良都有可能，转型失败的话，银行的业绩可能大幅滑落，到时候，已经运转上轨道的中国国有大银行刚好蒸蒸日上，彼消此长，更凸显了三大国有银行的长线投资价值。
西方银行的金字招牌在这次金融风暴中失去了光环，就美国的各大银行来看，只有摩根大通所受冲击最小，其他全部重伤，净值大幅衰退。如果全球的资金不再像过去一样，一直流向美国，而改流东亚地区，那么西方大银行要恢复元气，恐怕不是2-3年，而是需要十年以上，从日本的例子来看，美国银行业恢复元气需时十年并不夸大，如果欧美的主要银行恢复元气需要十年，那你说，它还有长线投资价值吗？如果欧美大银行缺乏长线投资价值，那市值最大的工商银行和建设银行是否会获得进一步的重视。因此从未来十年来看，工商银行股价超越花旗银行应该是合理的假设。
也许有人会认为三大国有银行尚未进入国际化的大舞台，一旦进入国际化之后，其抗风险能力能否超过欧美大银行，还是一个未知数，不可过度高估。有人甚至认为三大国有银行一旦进行国际化运作，肯定被国际大资本家算计，变成待宰的羔羊，那就更加没有长线投资价值了。这些假设是正常的，但是从中国崛起的角度来逆推，以上情节都不太可能发生，因为一旦发生，中国崛起就中途夭折了，何况欧美银行的前车之鉴，刚好是三大国有银行进军全球的最好教材，如果再被设计就显示中华民族的智能实在太低劣了。
只要三大国有银行在市场化与政府调控之间取得一个良好的平衡度。腐败力量不要主导公司的运行，给中国的金融业留下几片净土，在经济高速成长且社会金融服务业不断提升的大前提下，凭借全球无可比拟的规模优势，三大国有银行的未来想象空间是十分巨大的，只要国际化的步调走得稳健些，是不会出什么大问题的。在此种前提下，工行、建行、中行的股价应是一般人想象不到的。从过去的历史来看，很多大涨的个股，都是从4元上下起步的，如今机会又来了。总而言之，如从信用基础，营业据点的规模，国家经济成长率来比较，工行的长线价值应在花旗银行之上，只是尚未展现出来而已。工商银行对于长线投资者不妨考虑逢低买进，耐心持有。