二季度A股投资策略：局部回暖下的估值修复

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 08:40:34

二季度A股投资策略：局部回暖下的估值修复

www.eastmoney.com   2009-04-03 08:20     国都证券 【字体: 大 中 小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】
　　核心观点


　　1、经济预期暂时趋稳外部环境：曙光初现，黎明尚远。美国实体经济呈现些许回暖迹象，金融市场也出现积极信号。但目前仅仅是不确定性有所下降，但经济层面的好转仍有待时日。中短期内还无法指望我国出口形势明显好转。

　　内需刺激：经济局部回暖。随着流动性不断注入，内需局部性复苏，特别是固定资产投资增速高企、楼市交易活跃，稳定了市场预期。不过，经济回升仍存隐忧：较高的贷款增速下半年恐难维持;消费显现疲态，与投资的高景气形成反差。

　　2、市场趋势：方向依旧迷茫

　　充裕的流动性及利好政策的氛围，依然利于股票市场的稳定。不过，投机炒作面临解禁(反思“解禁之重”)股的制约，市场估值提升则面临业绩表现的压力，A股短期内无法作出明确向上的方向抉择。

　　3、机会把握：关注估值修复与主题驱动

　　目前的经济形势与市场状况并不支持A股估值大幅提升。 上证指数将在2600点-2700点区间面临较大压力。但考虑到充裕流动性的支撑以及经济形势局部回暖的特征，A股市场活跃格局不会改变，投资者仍可谨慎乐观。

　　建议二季度从估值修复及主题驱动两方面把握机会。

　　估值修复：重点关注盈利预期好转、相对估值有望提升的银行、券商、房地产、交通运输、汽车行业等周期性行业。

　　主题驱动：4万亿投资计划的积极效果将在二季度逐步显现，投资者可继续关注业绩增长预期较为明确的受益行业，如水泥、电力设备、铁路设备、工程机械。新能源依然是主题投资的重要主线，但考虑到估值偏高，投资者宜逢低关注。

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