谈选股的原则！

2009-01-24

炒股就是选择股票买入和卖出，从这一点来说，炒股中最重要的部分就是选股了，我们每个股民都希望自己选到一支能翻1倍甚至10倍的大牛股，每个人也都有自己的选择标准，但没有一个标准能说是绝对正确的，万科、茅台、苏宁电器，这些股票已经成为仅有18年历史的中国股市的神话，未来还会有这样上涨10倍甚至几十倍的股票出现吗？

　　我的回答是一定会有的，那么这些股票究竟有哪些特点呢？我们究竟应该用怎样的标准来选择它呢？我想就此来谈谈我选股的原则。

　　第一个原则是股本。

　　大家都知道万科是过去10多年中国股市涨幅最大的股票之一，但是你要知道它的涨幅如此巨大并不仅仅是由于股价的上涨，更重要的是股本的扩张非常迅速，从1996年到2008年，万科只有3年没有送股，这样的股本扩张速度相当惊人，苏宁电器也是如此，从2004年上市到现在不过4年多，总股本已经从当初不到1亿膨胀到如今的接近30亿！！大家看出来了吧，长线大牛股并不在于股价涨了多少，而在于股本快速扩张的同时股价能否同步保持相应的水平，所以我选择股票的第一个原则就是股本。

　　我自己的标准是总股本不超过3亿，流通股本不超过3亿，在10年前这样的股本就算是大盘股了，但是现在的情况不同了，上市时总股本小于1亿的股票已经很少了，所以条件不能太小了。股本小一点业绩的增长才容易跟上股本的扩张，利润增长1000万对1亿股本的股票来说就是增加1毛钱的业绩，对10亿股本的股票就只有1分钱了，孰轻孰重一目了然。去年年底我看到各大券商推出的“十大牛股”都是什么招商银行、万科之路的，我感到很可笑，我并不是从来不买大盘股，在某些特点时段我也会买，但绝不会把这些股票做长线投资，因为这些股票没有一个不是股本巨大的航空母舰型企业，也许在一段时间内还能维持较强的走势，但我可以打赌长线（10年左右吧，100年我可没把握）来看这些股票绝不可能再上涨10倍、几十倍，没有别的原因，就因为这些公司的股本已经太大了。

　　第二个原则是业绩。

　　从理论上来说，任何股票都可以让你赢利，无论是垃圾股还是绩优股，这没错，在一些时候垃圾股甚至比绩优股涨的还好，就拿11月以来的这轮反弹吧，两市最低价的股票ST厦华从最低1.05元涨到最高1.79元！你算算涨了多少？恐怕比70％的股票涨幅都大吧。但这并不是这篇文章讨论的范围，我也不会去买这样的股票，因为这不符合我的原则。〖★财经第一播报★ http://cjdybb.netsh.com.cn〗

　　我对业绩的要求有2条：第1当然是每股收益，我不会买业绩很差的股票，我的标准是每股收益在0.2元以上（1～3季度），这个标准并不算很高，因为我并不是对绩优股非常迷信，今年绩优明年垃圾的股票我也见的多了，而且业绩非常高的股票往往正在行业周期的顶点，过了顶点就要走下坡路了，比如浙江医药、江山股份，这些股票今年由于产品价格大涨业绩大增，可是你买入并且长期持有的话也许会发现明年的业绩会来一个大变脸，真正的牛股是那些业绩持续稳定增长的公司。第2是投资收益不要太高，我自己的标准是不高于3000万元，对3亿股本的股票来说就是0.1元的业绩，投资收益不是坏事，但是过高的投资收益就未必是好事了，因为一家公司只有专注于自身的专业才能在激烈的市场竞争中立足并不断成长，主营业务不突出，投资过于分散的公司我都不会选择，这也符合巴菲特选择行业龙头的标准。

　　第三个原则是净资产。

　　有很多朋友不太关注这个指标，但其实这个指标是很重要的，净资产包括资本公积金和未分配利润在内，这两项越高的公司股本扩张的潜力就越大，我的标准是每股净资产不低于2元，低于这个标准的股票很难会送股。还有净资产收益率也应该做为这个原则的一部分，过低的净资产收益率表明资产的利用率很低，我的标准是7％以上。

　　第四个原则是价格。

　　在牛市中这并不是一个限制，但在熊市和震荡市里就很有用了，因为在人的潜意识里一支5元的股票比一支50元的股票更容易上涨，这其实并不一定正确，但的确会影响很多人的操作，我的标准是不要太高价也不要太低价，在5～10元之间，这也是我长期投资的经验结论，在这个范围内的股票是最容易出现翻倍的大牛股的。还有市盈率也属于这个原则，在2008年以前A股市场的市盈率长期维持在20～35倍区间，但随着股权分置和全球金融危机的影响，A股的平均市盈率也逐渐和国际接轨，我估计未来的平均市盈率将会维持在10～20倍的水平，当然也还会有50甚至100倍市盈率的股票存在，但这并不是我的选择，我的标准是20倍以下，低市盈率未必是好股票，比如两市最低市盈率之一的中国远洋，但是对过高市盈率的股票我是敬而远之的，太行水泥、界龙实业是很牛，但我对这样的股票只是看看热闹，绝对不会去买的。

　　还有最后一个标准大家也许没注意过，那就是上市时间，有很多人喜欢买新股，最近东方雨虹、川润股份等的强劲走势也让人心动不已，但这毕竟是少数，2008年上市的股票一路下跌的占了大多数，东方雨虹上市的时候正是大盘最低迷的时期，开盘价并不高，而且很快跌破了发行价，这才有了后面的翻倍走势。我以前写过一篇博客叫“新股上市碰不得”，这是我自己的经验，我只选择上市1年以上的股票，因为这时候股价已经逐渐接近了股票的实际价值区间，没有太多的水份了，当然你说你就是喜欢炒新股我也没意见，但还是想建议你只能短炒，不要长期持有。〖★财经第一播报★ http://cjdybb.netsh.com.cn〗

　　好了，我的选股原则都谈完了，现在我们把这些综合起来，然后在两市1600支股票里面筛选一下吧，看看一共有多少支，一定出乎你的预料吧，只有52支而已！！

　　这就是我的2009股票池，下面的事情就是进一步了解这些公司了，看看它们都是哪里的公司？主营业务是什么？竞争对手有那些？今年的业绩是增长了还是下滑了？行业整体景气度如何？主要的股东有那些？有没有基金和券商、QFII关注？上市公司中同行业同类型的公司有那些，这些公司的股本和股价水平相比如何？有没有大小非解禁，是在什么时候有多少数量解禁，具体是大非还是小非？不要对我说你没有时间看业绩报表吧，一天看3家，半个月就看完了，如果你连这点功夫都不肯下，我想你还是不要炒股的好。