中国经济开始复苏了吗？

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/27 14:33:39

中国经济开始复苏了吗？谭新木

周三，中国物流与采购联合会公布了被视为经济领先指标的中国制造业采购经理指数（PMI）数据。数据显示，2月份PMI为49%，比1月份上升3.7个百分点，是去年11月份创下38.8%低点以来连续第三个月反弹。

而中国股市也很争地上演了一轮“两会行情”，沪深两市从开盘起一路上涨，最终涨幅均超过6%。

这是否意味着中国经济已经开始复苏？

现在还不能这么说。

PMI数据是根据公司采购经理提供的公司订单、生产、就业和供应商配送等方面的反馈信息而制作的一个指数。通常，50%是判断经济处于扩张还是收缩阶段的分水岭。指数从1月份的45.3%上升到49%，表明大部分企业仍处于收缩状态，只不过这类企业的数目有所下降。

渣打银行中国研究部宏观经济分析师李炜在采访中说，PMI数据是在朝好的方向变化，但坏消息减少了并不等于就是好消息。他认为，中国经济不可能在这么短的时间内出现实质性复苏。

中金公司首席经济学家哈继铭在研究报告中说，2月份PMI反弹主要是受季节性因素如中国春节假期的影响。分行业来看，推动PMI反弹的主力是机械设备，这主要受益于政府投资计划的陆续启动。但钢铁新订单指数大幅下降12.8个百分点，显示前期的钢铁行业复苏迹象并不稳固。

银河证券首席经济学家左小蕾说，一般来说，PMI连续三个月上升可以看成已经形成趋势，但现在是特殊时期，经济波动增大，这个趋势并不牢固，因此仍应审慎看待。

中金公司说，PMI有所回升符合他们对今年季度GDP环比增速呈倒V型走势的判断。该公司认为，GDP环比增速在2008年第一季度可能已见底，在今年第一季度有所回升，并将在第二季度进一步强劲反弹。但第四季度随着政府的刺激政策作用淡化，私人部门需求进一步萎靡，GDP环比增速可能会明显回落。

渣打银行的李炜认为，中国经济是否复苏关键看信贷是否会被用于企业生产活动，而不是流入股市，这可能要到下半年才能看出来。最近几个月信贷资金的大幅增长只能说明，钱已经准备好了，就看怎么用了。

（本文作者谭新木是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他个人观点

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