中国海外投资风险

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中国海外投资风险  《金融时报》Lex专栏 2009-02-26
 

    中国公司几个月来作壁上观,静待大宗商品价格企稳。现在,它已开始猛扑。湖南华菱钢铁集团(Hunan Valin Iron & Steel)和珀斯Fortescue Metals本周三签署的协议,是中澳之间一系列拟议收购交易中最新的一宗。但这一波突如其来的活动,有可能损害中国更广泛的战略目标。

    收购的理由无懈可击:澳大利亚的矿产商普遍过度举债、急需资金。而全球最大的金属消费国在经受必和必拓(BHP Billiton)、力拓(Rio Tinto)和淡水河谷(Vale)的数年摆布后,也决心加强自身对全球矿产供应的控制。

    然而,这一连串交易让拥有批准及否决权的澳大利亚财长韦恩•斯旺(Wayne Swan)面临很大压力。本届澳大利亚政府的领导人是北京以外少数几个能讲汉语的总理之一,在本能上是亲华的。但在发达经济体当中,澳大利亚和加拿大拥有全球最严格的外商投资制度。加拿大是因为睡在巨人的身边;澳大利亚则是因为它拥有所有人都想要的资源。人们担忧的是,在放弃了关键技术和专业知识后,澳大利亚最终将成为一个处于价值链底部的、单纯的供应国。

    在此前失败中尝到苦头的中国,意识到否决的威胁。“Fortescue/华菱”交易方案的设计,似乎是“力拓/中铝(Chinalco)”交易方案的反面,仿佛是让斯旺来个“二选一”。力拓鼓吹“开创性战略伙伴关系”,Fortescue则定位于更加低调的“股份认购协议”。这两项方案不管是获批一项还是获批两项,中国或许都会感到满意。但在澳大利亚政界受选民怂恿燃起经济民族主义念头之时,中国这种连环交易是一种危险的策略。正如从熔炉中冒出的生铁一样,经历一段冷却期将是明智的选择。

              Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析