神马文学网中美股市为何冰火两重天？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 15:40:10
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博客引用 字 体谭新木
中国和美国的股市并不具有强相关性，尤其是今年以来，这两个股市的走势完全背道而驰。道琼斯工业股票平均指数下跌了10%，离去年11月份的收盘低点只有一步之遥；而上证综指上涨了27%，比11月份的收盘低点上升了36%。
但是在最近几个月，有一条主线将中美两国股市联系起来，那就是－－刺激计划。两国股市的不同走势正是体现了经济刺激计划之间的差别。
去年11月，美国股市以连续下跌来迎接奥巴马的当选。奥巴马的当选固然给绝望的市场带来了希望，但也给本来就变化不定的救助计划带来了新的变数。布什政府的救助计划以金融业为主要对象，但救助方式前后不一，先是向金融机构注资，后来又改成收购不良资产，第一批已经投入的3,500亿美元也去向难明。
奥巴马当选后表示要实施新的大规模财政刺激计划，不仅鼓励银行放贷，还要着眼于刺激实体经济，创造就业机会。对这种计划的期盼把股市从低点推高了16%左右，但是由于银行救助计划的效果并不理想，信贷市场没有按照预期的那样复苏，政府的财政刺激计划一直到2月份才获得国会通过，而此间各种坏数据接二连三，希望与失望交替推动市场震荡下跌，而且震荡幅度逐步加大，如上周道指的跌幅和上上周的涨幅都超过4%。
而中国的A股市场自11月初政府推出4万亿刺激方案后就进入了一轮先弱后强的反弹。如果将反弹以来的日线走势细分一下，可以看出一个三浪上升形态，虽然第二浪的下跌低点略低于第一浪的回调低点。这个形态正好反映了市场对于中国政府刺激计划心态的变化，从信心到犹疑，再从犹疑到信心。与美国的刺激计划相比，中国的投资者似乎信心更强，因为中国的救市没有经历金融业救助阶段，直接救助实体经济，各种行业振兴方案有条不紊地推出。
更重要的是，中国特色的银行模式导致了信贷的迅速增长，流动性充裕支持了股市上涨。11月份以来的涨势恰好与信贷在这几个月的扩张同步，1月份新增贷款爆炸性增长，突破1.62万亿，股市也从新年开始持续快速上扬。
但是单单依靠资金推动的上涨是无法持续的。据统计，在信贷增长中，短期的银行票据融资占很大比例，如1月份银行票据融资额达6239亿元，约占新增贷款量的38.5%，几乎接近去年全年的总量。票据融资的期限一般在2-4个月，它们进入股市只能是捞一把就走。
最近的一系列经济数据如消费者物价指数、工业品出厂价格指数和进出口等等都不如人意。但这些数据在股市上涨中都被忽略了，反映出市场一种急功近利的心理。尤其是最近这两周，上证指数均跳空高开，如果算上11月初的跳空缺口，现在已经是衰竭的时候了。近日大盘上扬越来越依赖指标股也体现了力不从心的状态。
周二的乌云盖顶走势给我们敲响了警钟：当什麽东西看起来过于美好的话，它往往不是真的。股市尤其如此。
投稿 打印 转发 MSN推荐 博客引用 字 体谭新木 中国和美国的股市并不具有强相关性，尤其是今年以来，这两个股市的走势完全背道而驰。道琼斯工业股票平均指数下跌了10%，离去年11月份的收盘低点只有一步之遥；而上证综指上涨了27%，比11月份的收盘低点上升了36%。
但是在最近几个月，有一条主线将中美两国股市联系起来，那就是－－刺激计划。两国股市的不同走势正是体现了经济刺激计划之间的差别。
去年11月，美国股市以连续下跌来迎接奥巴马的当选。奥巴马的当选固然给绝望的市场带来了希望，但也给本来就变化不定的救助计划带来了新的变数。布什政府的救助计划以金融业为主要对象，但救助方式前后不一，先是向金融机构注资，后来又改成收购不良资产，第一批已经投入的3,500亿美元也去向难明。
奥巴马当选后表示要实施新的大规模财政刺激计划，不仅鼓励银行放贷，还要着眼于刺激实体经济，创造就业机会。对这种计划的期盼把股市从低点推高了16%左右，但是由于银行救助计划的效果并不理想，信贷市场没有按照预期的那样复苏，政府的财政刺激计划一直到2月份才获得国会通过，而此间各种坏数据接二连三，希望与失望交替推动市场震荡下跌，而且震荡幅度逐步加大，如上周道指的跌幅和上上周的涨幅都超过4%。
而中国的A股市场自11月初政府推出4万亿刺激方案后就进入了一轮先弱后强的反弹。如果将反弹以来的日线走势细分一下，可以看出一个三浪上升形态，虽然第二浪的下跌低点略低于第一浪的回调低点。这个形态正好反映了市场对于中国政府刺激计划心态的变化，从信心到犹疑，再从犹疑到信心。与美国的刺激计划相比，中国的投资者似乎信心更强，因为中国的救市没有经历金融业救助阶段，直接救助实体经济，各种行业振兴方案有条不紊地推出。
更重要的是，中国特色的银行模式导致了信贷的迅速增长，流动性充裕支持了股市上涨。11月份以来的涨势恰好与信贷在这几个月的扩张同步，1月份新增贷款爆炸性增长，突破1.62万亿，股市也从新年开始持续快速上扬。
但是单单依靠资金推动的上涨是无法持续的。据统计，在信贷增长中，短期的银行票据融资占很大比例，如1月份银行票据融资额达6239亿元，约占新增贷款量的38.5%，几乎接近去年全年的总量。票据融资的期限一般在2-4个月，它们进入股市只能是捞一把就走。
最近的一系列经济数据如消费者物价指数、工业品出厂价格指数和进出口等等都不如人意。但这些数据在股市上涨中都被忽略了，反映出市场一种急功近利的心理。尤其是最近这两周，上证指数均跳空高开，如果算上11月初的跳空缺口，现在已经是衰竭的时候了。近日大盘上扬越来越依赖指标股也体现了力不从心的状态。
周二的乌云盖顶走势给我们敲响了警钟：当什麽东西看起来过于美好的话，它往往不是真的。股市尤其如此。
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