龙头公司周转压力也很大

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/28 03:35:48

□本报记者杨志刚
万科刚刚公布的销售数据显示，2008年公司累计销售面积为557.0万平方米，销售金额478.7亿元，同比分别减少9.2%和8.6%；保利地产去年的销售金额也突破200亿元大关。业内人士指出，虽然龙头公司去年的销售业绩较为亮丽，但资金回笼压力仍然较大。
资金压力各不相同
根据2008年三季度报告，万科、保利、金地、招商地产等四大地产公司中，存货占总资产的比例分别为71.93％、76.89％、71.37％和72.38％，货币资金占总资产的比例分别为16.42％、8.90％、21.53％和11.23％，存货在资产中的比例都在70％以上，资金回笼压力较大。
业内经常用净负债率衡量地产公司的资金压力，但净负债率考虑的是有息负债，并未计算同样需要偿还的无息负债。如果用资产负债率综合考量，四大龙头公司的差距并不大，资产负债率一般都在70％左右。
长城证券的报告显示，如果以净负债率衡量，招商地产的资金压力最小，仅为32.03％，其次分别是万科、金地和保利。但根据Wind的统计数据，如果用流动比率衡量短期资金压力，反而是保利的流动比率最大，为2.60，其次为金地、招商和万科。
这种差异表明，四家龙头公司的长短期资金压力并不相同。例如，万科的流动负债在总资产中的比例逐渐上升，从2007年底的48.72％升至2008年3月底的50.03％，再从6月底的54.56％升至9月底的55.95％。与此相对应，公司的长期借款从3月底的164.86亿元降至9月底的99.24亿元。业内人士指出，这种负债结构和公司快速开发、快速销售的经营风格相适应。
长城证券的报告显示，三季度末万科的净负债率仅为34.77％，比半年报的37.10％有所降低，也明显低于保利的117.29％和金地集团的76.99％。但三季报也显示，万科的有息负债虽然相对较低，但应付账款为101.98亿元，与半年报的数据基本相当，对经营构成短期压力。
2007年底，保利的流动负债在总资产中的比例为46.24％，2008年9月底，这一比例已下降至38.32％；公司的长期借款相应从同期的90.38亿元升至146.14亿元。有业内人士据此指出，如果地产调整期在2009年结束，那么“保利的日子要比万科好过”。
改善资产负债结构
在当前的弱市中，地产公司纷纷放缓了拿地的步伐，为“过冬”多留存现金。万科在拿地方面已经体现出非常谨慎的态度，2008年10月以来的三个月，公司仅在西安拿了一块地，交易价款仅为1.88亿元。10月以来，另一龙头公司中国海外发展（00688.HK）也未拿地。
此外，龙头公司纷纷努力降低短期借款比例，通过发行公司债等方式增加长期借款比例。保利、金地等公司通过发行公司债，已将短期借款的比例降低。太平洋证券研究员李海认为，虽然存在较为明确的降息预期，但考虑到地产业较长的开发周期，地产公司的负债结构仍倾向于长期借款。

龙头公司周转压力也很大作为一只猫，我的压力很大！作为一只猫，我的压力很大！ “全裸乡政府”为何“压力很大”？电力设备龙头公司价值凸显电力设备龙头公司价值凸显公司很大仅我一人刘德华：演激情戏我也牺牲很大爱情的世界很小也很大细分医药领域的龙头公司中国纺织品低成本优势削弱出口面临很大压力郁知非案突然延期审理检察官承认压力很大陈水扁过境拒不下机称美国给的压力很大姜伟新：未来20年中国房价上涨压力仍然很大住建部：未来二十年房价上涨压力仍然很大姜伟新：未来20年中国房价上涨压力仍然很大印度“城管”压力很大：简直就像过街老鼠中国给南海周边国家压力很大剩余手段已不多中国给南海周边国家压力很大剩余手段已不多l 姜伟新：未来20年房价上涨压力依然很大面对此景理发师压力很大（好好笑）瑞士军刀压力很大，来看看中国万能军铲即使研究生毕业，压力依然很大，到底怎么了？未来通胀压力依然很大新兴经济体百姓日子不好过