162只高送转潜力股 20只仍处估值洼地

2010年12月06日07:32投资者报我要评论(2)
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《投资者报》分析员 杨秀红
高送转的年末行情，玩股票的投资者都不愿意忽视。很多投资者对去年末的三安光电记忆犹新：在高送转预期的推动下，一个月内股价翻番。
年末又将至。哪些股票有望高送转，成为第二个三安光电？
《投资者报》数据研究部据2005年以来高送转股票的一些特征，结合当前股票的估值水平，从主板中“掘金”，为投资者筛选具备高送转潜力的赛马实业、昊华能源、现代投资等20只股票。
近5年高送转股存四大特征
谁将成为今年主板上的高送转股？我们不妨“按图索骥“，先研究一下过去几年高送转股的特征，然后根据这些特征去寻找目标。
关于高送转股的特征，《投资者报》在今年2月筛选2009年年报高送转公司时，曾有过相关研究。
对过去18年高送转（10转增10或者等同条件）股票进行了分析，最终发现了四大特征即：具备“三高”属性（包括高公积金、高未分配利润和高净资产）、盈利能力强、中小盘高价股以及集中在三大行业（包括机械、设备、仪表行业；石油、化学、塑胶、塑料行业和房地产业）。
根据这些特征，筛选了30只最具潜力的高送转股，在2009年年报公布后，这些股票中有29只实施了分红，15只实施了10转5以上的高送转。我们首推的神州泰岳送转比例最高，达到10转15股。
为了更好地研究主板的高送转股特征，我们把2005年以来年报中的主板高送转极端案例——10送转10或具备等同条件的股票进行了汇总，分析其具体特征。
首先筛选出总样本。2005年以来，实施过上述高送转的股票有242只，其中141只为主板股票，约占总数的6成。
据过去18年送转股的四大特征分析，高送转的两大先决条件——资本公积和未分配利润来看，在上述141只主板股票中，79%在高送转当年前三季度的资本公积高于1元；73%每股未分配利润在0.5元之上。
从这些股票送转前股本和收盘价来看，有90%送转前总股本小于10亿股，73%小于5亿股；90%股价高于10元。
从公司业绩来看，70%以上的高送转股其送转当年前三季度的主营业务、净利润同比增长率均超过10%。
从行业看，高送转的股票依然集中在前述三大行业中。此外，采掘、金属和非金属行业的送转情况也较多。
可见，2005年以来主板上的高送转股票也拥有前述四大特征。
162只股票具高送转潜力
我们对当前沪深两市主板上千只股票进行了筛选。
《投资者报》数据研究部设定的筛选条件如下：前三季度每股资本公积和每股未分配利润之和大于2元；公司总股本小于10亿股且当前股价高于10元；前三季度主营业务及净利润增长率均超过10%。
其中，高资本公积和高未分配利润是高送转的先决条件。这是因为公司送股需要高未分配利润作支撑，而转股则需要公司拿出部分资本公积换成股份分给股东。两者之和越大，公司高送转的潜力越大。
经过对上千只股票的层层筛选，共有163只具备上述高送转资质的主板公司浮出水面。
公司的盈利能力是高送转公司需具备的一大要点，因此，剔除2010年年报预告净利润下滑的公司。
为了更明确哪些公司具备高送转的条件，剔除2010年中报已经高送转的股票。
从历史数据来看，中报高送转的股票年报继续实施高送转的概率较小。在过去5年中，在中报实施10送转10的高送转后，年报继续实施高送转的股票仅有3只，包括小商品城、苏宁电器和国脉科技，其总体概率仅有1%。
今年中报有40只股票公布了送转方案，其中10送转10（含）及以上的股票有9只，包括中联重科、潍柴动力、三一重工等。
除潍柴动力外，其余162只股票在今年中报中均未公布分红送转方案。
潍柴动力今年前三季度的每股资本公积达到3.17元，每股未分配利润也达到14.46元，两者之和高达17.62元，该指标在主板高送转潜力股中居首。同时，该股还是一只绩优成长股。其年报预告显示，2010年公司净利润有望增长75%~150%。但今年中报该股已经公布了每10股转增10股的高送转方案，降低了再度高送转的概率。
按照潍柴动力此前惯例，该公司中报送转后年报一般只分红不配股。
经过上述多重筛选后， 162只主板股票“荣登”高送转潜力股股票池。它们包括“白酒第一股”贵州茅台、水泥股赛马实业和煤炭股昊华能源等。
20只潜力股估值偏低
即使猜到了开头，也未必能猜得准结局。对于一些高送转股票而言，即使猜准了其高送转的潜力，也未必能从二级市场上获得投资收益，因为有些高送转股在公布方案之前估值已经被炒得较高，投资风险加大。
为了避免猜对开头却无法获益的尴尬，我们又对上述满足高送转条件的公司进行了估值分析。
以当前沪深300指数的平均市盈率作为标准，衡量上述股票是否被高估。根据我们的统计，截至11月30日，沪深300指数的平均市盈率（TTM，滚动市盈率，以最近四个季度的业绩为计算基础）为28.59倍。在上述162只高送转潜力股中，有52只股票当前的市盈率低于沪深300的水平，后市存在继续上涨的潜力。这些低估值的股票包括南海发展、美菱电器、浙江医药等。
根据高送转的先决条件——每股资本公积和每股未分配利润对上述52只股票进行了排序，我们选取了两者之和居于前20位的股票作为最终高送转股的股票池。
这20只股票依次为赛马实业、昊华能源、现代投资、恒源煤电、天山股份、一汽富维、中国重汽、中航地产、柳工、上海能源、福星股份、浙江医药、滨化股份、江铃汽车、曙光股份、山东药玻、安徽合力、中大股份、海信电器和中天科技。
其中，赛马实业是一家水泥制造企业，其前三季度每股资本公积为4.9元，每股未分配利润为6.08元，当前市盈率为13.28倍，具备较高的送转潜力。
A股市场高送转的50只个股
股票名称 当前股价（元/股） 今年前三季度 2010年每股收益预测平均值（元/股） 2011预测PEG 机构投资评级
前三季度未分配利润（元/股） 前三季度资本公积（元/股） 二者之和（元/股） 当前市盈率（倍）
主板
赛马实业 33.52 6.08 4.93 11.01 13.07 2.35 0.62 增持
昊华能源 45.54 2.07 7.13 9.20 26.47 2.10 0.97 增持
现代投资 21.91 4.39 3.94 8.33 12.79 1.84 1.85 增持
恒源煤电 46.67 4.55 3.02 7.57 18.65 2.25 1.02 增持
天山股份 27.33 2.41 5.04 7.45 20.67 1.30 0.47 买入-
一汽富维 34.49 4.32 2.60 6.92 13.33 2.52 0.74 增持+
中国重汽 28.64 4.95 1.63 6.58 14.73 2.18 0.75 增持+
中航地产 12.25 2.19 4.28 6.47 21.90 0.31 0.29 中性+
柳工 36.98 4.62 1.59 6.21 15.41 2.32 0.69 增持+
上海能源 28.13 5.06 1.15 6.21 15.03 1.81 1.32 增持+
福星股份 12.47 2.33 3.62 5.95 21.24 0.69 0.47 增持+
浙江医药 34.53 4.93 1.01 5.94 11.52 2.95 0.68 增持+
滨化股份 20.08 1.08 4.57 5.65 26.80 0.79 0.83 增持+
江铃汽车 27.55 4.33 0.97 5.30 13.67 2.06 0.64 增持+
曙光股份 19.77 2.63 2.45 5.08 21.59 0.80 0.72 增持
山东药玻 18.56 2.79 2.28 5.07 27.17 0.75 1.00 增持
安徽合力 18.15 2.96 2.00 4.96 19.37 0.97 0.68 增持
中大股份 17.51 1.71 3.10 4.81 18.72 1.14 0.74 增持+
海信电器 12.88 1.63 3.06 4.68 17.27 0.76 0.60 增持+
中天科技 30.91 2.76 1.80 4.56 23.60 1.27 1.01 买入-
科伦药业 156.00 6.46 20.41 26.87 63.20 2.70 1.16 增持+
中小板及创业板
海普瑞 155.76 3.83 14.23 18.06 48.11 3.31 0.80 增持+
杰瑞股份 129.50 3.17 14.47 17.64 58.37 2.45 0.74 买入-
广田股份 89.43 1.70 12.54 14.24 75.20 1.30 0.62 增持+
洋河股份 256.00 6.79 5.68 12.47 61.10 4.69 0.89 增持+
七星电子 97.86 4.09 8.11 12.20 93.56 1.30 1.33 增持-
汉王科技 96.03 2.17 9.98 12.15 75.13 1.76 1.21 中性
焦点科技 81.28 1.71 9.83 11.55 75.94 1.27 0.83 增持
省广股份 49.76 1.76 9.20 10.96 59.22 0.89 1.18 增持+
兴森科技 66.55 2.02 8.78 10.80 71.36 1.06 1.16 增持+
汉森制药 48.41 1.89 8.86 10.75 56.20 0.89 1.52 增持+
众生药业 49.39 1.82 8.22 10.04 47.47 1.17 0.87 增持-
国民技术 147.27 2.28 21.12 23.41 84.94 1.84 1.31 增持
汇川技术 153.25 2.32 17.11 19.42 87.94 1.71 1.15 增持
碧水源 124.32 1.64 16.33 17.96 140.96 1.25 0.63 增持
数码视讯 69.23 2.93 14.52 17.46 59.85 1.18 1.47 买入-
瑞普生物 75.89 2.04 14.86 16.90 70.33 1.33 1.10 增持+
康芝药业 83.25 2.05 14.58 16.63 68.32 1.47 1.03 买入
易世达 85.80 1.77 14.25 16.02 77.39 1.17 1.60 增持
中瑞思创 79.13 1.80 14.12 15.92 63.00 1.44 0.99 增持
长盈精密 62.51 1.70 11.01 12.71 62.71 1.12 0.85 增持
东方日升 66.99 1.62 10.87 12.50 55.34 1.13 0.90 增持+
乾照光电 90.00 1.15 11.15 12.30 82.59 1.16 0.51 增持+
新大新材 60.40 1.84 10.33 12.17 53.60 1.13 0.75 增持+
回天胶业 64.30 2.00 8.64 10.64 55.63 1.25 1.04 增持
台基股份 51.62 1.24 8.86 10.10 52.88 1.05 0.82 增持+
注：机构投资评级来自wind数据