美国“两房”由盛及衰的警示 时政要闻

新华网专稿：美国《华盛顿邮报》9月14日发表文章，题目是“华盛顿怎样失去了对房利美和房地美的控制”。文章说，房利美和房地美是美国抵押融资业的巨头，也是克林顿政府大力提高住房自有率过程中的关键参与者。它们的巨大规模和融资行为构成的危险不断升级。批评者一直在围绕可能产生的恶果发出警告。然而，在华盛顿政界，本来有多次机会采取行动的人士却坐视不管，直到局面不可收拾。文章摘要如下。
2000年3月，时任财政部副部长的加里·根斯勒前往国会山作证，支持一项人人都知道不可能获得通过的议案。
房利美和房地美是抵押融资业的巨头，也是克林顿政府在大力提高住房自有率过程中的关键参与者。然而，根斯勒和财政部的其他官员担心这两家企业的规模已经过于庞大，一旦它们陷入困境，美国经济将遭受不可估量的损失。几乎没有哪位官员曾公开批评“两房”，但根斯勒的结论是，现在必须敦促国会对它们加以控制。
他回忆说：“我们当时认为，这是个关键时刻。”
该议案没有获得通过。
这两家企业继续扩大。它们的巨大规模和融资行为构成的危险不断升级。批评者一直在围绕可能产生的恶果发出警告。然而，在华盛顿政界，本来有多次机会采取行动的人士却坐视不管，直到局面不可收拾。上周末，联邦政府接管“两房”，以保护它们始终在极力推动的抵押市场。纳税人蒙受了巨额损失。
如今，决策者开始考虑政府和“两房”应该在抵押行业发挥怎样的作用。值此之际，过去20年的失误向我们提出了告诫。
“两房”兼具政府机构和私营公司的优势，利用高额利润拉拢本该对它们加以控制的政界人士。它们结交朋友，铲除异己，从而成功防止了管理措施的升级。
管理“两房”的机构根本不是对手：它们缺乏资金和人手，也不具备开展有效监管所需的老练经验和政治支持。
不过，最重要的是，华盛顿普遍认为它们的成功与住房自有率的提高密不可分。“两房”受到了上述信任情绪的保护，同时又积极助长这种情绪。许多议员和管理者的观点已经根深蒂固，以致忽视了“两房”失败可能造成的危险。
管理乏力
1992年10月，众议院围绕一项旨在为“两房”设立新的管理机构的议案展开了简短辩论。一方以吉姆·利奇为首。这位艾奥瓦州的共和党议员担心国会根据“两房”的要求束缚这个新管理机构的手脚。
他警告说，“两房”正在“从服务于大众的机构变成少数股东的赚钱机器”。
另一方的领军人物是马萨诸塞州的民主党议员巴尼·弗兰克。他说，“两房”是为公众服务的。它们降低了抵押贷款的价格。
国会决定设立一个软弱无力的管理机构：联邦住宅企业监督办公室。该机构的预算必须经国会批准，管理银行的机构则可以自行确定预算。如此一来，“两房”在国会的盟友就可以轻而易举地施加压力。
十多年后，联邦住宅企业监督办公室在一份关于房利美的报告中说：“房利美的说客展开行动，确保我们得不到充足的资金，只能在年度拨款程序当中把我们的预算交由国会审批。高级管理层的目的显而易见：迫使我们严重依赖房利美的资讯和专业技巧，其实就是让房利美自己管理自己。”
国会还希望让“两房”不受约束地购买抵押贷款，于是明确规定，“两房”不需像其他金融机构那样在手头持有大量资金。
最后，国会要求“两房”必须持有更多的资金，以防在投资于高风险债券时蒙受损失。然而，该规定不是当年冬季就职的克林顿政府制订的，而是直到9年之后才出台。
克林顿政府想要增加拥有自有住房的美国人的数量。在整个20世纪80年代，其比例始终没有超过65%。该计划的一项关键内容就是促进“两房”的扩张。
时任住房和城市发展部长的亨利·西斯内罗斯说：“我们开始把提高住房自有率作为美国这个历史时期的明确目标。房利美和房地美成为了该计划的一部分。”
由此造成的结果是，“两房”在一段时期内出现无节制的扩张。在向投资者销售捆绑抵押贷款的领域，它们成为了领军企业。随着投资者的需求猛增，它们的利润也大幅度增长。
重要时刻
克林顿政府接近尾声时，一些官员得出结论认为，“两房”扩张得过大，单是其规模已经对金融系统构成了风险。
1999年秋天，财政部长劳伦斯·萨默斯警告说：“政府资助企业的规模大，增长迅速，应该把它们纳入关于系统风险的讨论。”
这是个重要时刻。一位政府官员在此前公开表示，“两房”可能会构成危险。
第二年春天，为了控制“两房”的扩张，根斯勒在国会作证，支持一项要求财政部暂缓购买房利美和房地美各22.5亿美元债务的议案。
房利美的一位发言人说，根斯勒的话导致20.6万美国人失去了购买住房的机会，因为市场已经把“两房”视作高风险投资。
面对公众的压力，财政部退缩了。
政界人士乃至“两房”的批评者日益形成共识，认为房利美可能是对的。越来越多的人把“两房”看作住房市场繁荣兴旺的动力所在。“两房”也越来越不肯接受哪怕是实行小规模改革的意见。
早在1996年的年初，国会预算局就发表报告指出，“两房”利用政府的支持大发横财，而不是尽可能降低抵押率。
不过，该报告得出结论认为，如果斩断政府与“两房”的关系，将对住房市场造成损害。预算局以罕见的生动语言写道：“一旦我们同意与熊同乘一条船，就很难再让它下船，除非征得它的同意或者把全身弄湿。”