神马文学网美国证交会将大面积审查中国借壳赴美上市企业
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 11:25:33
腾讯财经讯 北京时间12月23日凌晨，TheStreet.com头条刊登题为《中国借壳上市企业将受到美国证交会大面积审查》的评论文章，现全文摘要如下：
当上个月一项欺诈指控突袭在美国上市的中国公司绿诺科技（RINO）时，投资者J.M.休斯在不到一周时间里损失了超过56%的投入，也就是一万九千美元。
发起指控的是一个专业卖空者——押注在目标公司股价会大幅下跌的投资企业。因此，休斯的第一反应是：这家公司是不是应该为自己的损失负责？随后的调查表明，相关指控完全属实，卖空者确实找到了美国监管机构，审计师和证券交易所都没有发现的账目问题。
绿诺科技方面自然是极力澄清。公司在提交给美国证券交易委员会的文件中声称，提出指控的卖空者所提到了两份有问题的客户合同其实并没有正式签署。不过事实更严重：公司也承认约有20%到40%的合同是有问题的。在风波来临前，绿诺科技的股价约为每股19美元，到股票停牌时的11月18日，价格跌到了每股6美元。纳斯达克随后将绿诺科技摘牌，并将其置入粉单市场交易，最新的报价是每股3.5美元。初步统计显示，投资者在绿诺科技上的市值损失超过了4亿美元。
在了解了这些情况后，休斯的问题变成了：监管机构和审计师都在干嘛？休斯在写给TheStreet的邮件中这样说道：“这么简单的问题，审计师应该能够发现才对。”
数以千计在来自中国的上市公司中遭受损失的投资者也有类似的问题。TheStreet的调查显示，在过去五年中，有类似问题的，来自中国的中小型上市企业已经造成投资者损失至少340亿美元。其中的大多数是通过所谓反向收购，也就是RTO方式借壳上市的企业：绿诺科技只是其中的一个例子。
反向收购通过将中国公司的资产装入美国上市公司的壳中来达到公开交易的目的。事实上，这种将两家公司融为一体的操作方式使得中国公司可以在不经美国监管机构审查的情况下在美国公开上市。而首次公开募股或者发行美国存托凭证来达到在美国上市目的通常需要通过监管机构的严格审查。
随着越来越多反向收购上市公司暴露出各种问题，不少公司受到了欺诈和反欺诈指控。这促使证券交易委员会发起了一项调查。虽然委员会拒绝对此作出评论，不过知情人士透露说，委员会着眼于一个更持久而复杂进行这类操作的业务网络，而不是仅限于几个单独的个案。
我们可以回顾一下近期受关注的几个反向收购公司：
东方纸业，股票代码ONP。公司股价在今年7月大幅波动，主因也是一家卖空企业的研究报告指其有欺诈行为，并虚报了数以百万美元计的利润。随后公司发表了一份内容相当积极的，由德勤会计事务所协助进行的内部审计报告。Bernstein & Pinchuk会计事务所合伙人，同时也是东方纸业公司审计委员会主席朱尔伯恩斯汀也表示，没有证据显示公司有任何失当行为。不过今年以来东方纸业股价还是下跌了近40%。
中国绿色农业，股票代码CGA。这家化肥制造公司在6月被指分别向美国证券交易委员会和中国相关监管机构提交两套不同的销售和利润数据，随后股价大跌超过35%。公司对相关询问统一以9月发布的一项新闻稿作为回应。在这份新闻稿中，中国绿色农业公司主席兼首席执行官李涛（音）表示，公司会在未来避免出现这类不一致。公司股价在新闻稿发布之后仅有小幅回升。
海湾资源，股票代码（GFRE）。这家专业化工产品供应商在12月8日谴责了一项“匿名报告”对公司提交给美国证券交易委员会的监管文件的准确度提出的质疑。这份报告同时要求公司做出尽职调查。公司在上周对一份新的更详细的质疑报告提出了反驳。目前公司股价表现良好，不过公司拒绝在新闻稿中对事态发展做出进一步解释。
对美国证券监管委员会调查内情比较熟悉的人士指出，委员会至少对六家公司进行了特别调查，不过它们目前还没有披露相关询问的细节。
可以肯定的是，对中国公司的欺诈指控并不都是确实的。某些被卖空企业确定为目标的中国公司最后都被证实，针对它们指控是没有基础的。那些具体操作反向收购以及后续股票交易的投资银行家们都担心，整个反向收购交易市场很有可能被那么几个“老鼠屎”搅坏了。