神马文学网稳健让西南航空尝到苦果
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 08:24:10
美国西南航空(Southwest Airlines Co.)一贯以业务强劲和财务稳健著称，然而在整个航空业日渐复苏的背景下，在投资者看来，该股未必是理想之选。
在近几个月大盘反弹的提振下，一度萎靡不振的航空股重新焕发活力。相比之下，业务最稳健的西南航空却显得后劲不足。一年来，美利坚航空(American Airlines)的母公司AMR Corp.上涨168%。与西南航空同样采用中心辐射运作模式的大陆航空(Continental Airlines)上涨142%。而西南航空的涨幅却只有区区25%，虽然这也超过了道琼斯指数同期7%的涨幅。
让人有些不可思议的是，西南航空稳健的财务状况及其业内领头羊的声誉却成了拖累该股的因素。作为航空业的“稳埃迪”(Steady Eddie)，与那些同样曾经萎靡不振、但又开始起死回生的公司相比，它不免缺少些吸引力。
“西南航空是一个避风港。而在市场一片红火的时候，你并不需要避风港了，”独立研究公司CreditSights的分析师罗杰•金(Roger King)表示。
纽约证交所周二收盘，西南航空上涨7美分，至17.54美元，总市值为140亿美元。该股当前市盈率为26.12倍，估值较高。根据Thomson Financial的数据，按照截至2007年12月的预期收益计算，西南航空预期市盈率为21.8倍，其竞争对手美利坚航空、大陆航空和US Airways分别为10.6倍、9.9倍和9.1倍。由于财务状况稳定，西南航空一直保持著高于同行的市盈率。
凭藉低成本、低票价的运作模式，和及时采取的燃料成本对冲，西南航空在911事件后整个航空业亏损达数亿美元的日子里充分展示了实力。如今，联合航空(United Airlines)、达美航空(Delta AirLines)和USAir已相继申请破产保护、其他公司也纷纷处于破产边远。AMR股价一落千丈，到2003年3月，其股价已从2001年初的近40美元跌至了1.50美元。
即使在航空业最黑暗的日子里，西南航空仍然收获了利润。该公司去年收益5.48亿美元，较上年增长75%。由此，该股在航空业5年来的动荡期也展现了独有的抗跌性。
当然，西南航空的股东已经习惯于以往一飞冲天的走势。从1997年到2001年，西南航空股价上涨两倍多。这家低票价公司彻底改变了美国航空业的状况。
艰难时期航空业发生了重大转变，甚至传统的中心辐射型公司也开始采取西南航空式运作，降低成本，与折扣运营商展开票价之争。但在能源价格高企时，这种票价竞争限制了收入的增长。Air Transport Association的数据显示，2005年燃油价格一度攀升至每桶72美元，相当于2003年每桶37美元平均价的近两倍。
3月13日至3月22日间，在航空业收入改善以及能源供给可能增加的消息推动下，美利坚航空和大陆航空均上涨14%以上，而西南航空的涨幅仅有3.7%。
同样，本月航空业的涨价也是以西南航空首当其冲，并很快得到了竞争对手的回应。但其竞争对手的股价仍然比西南航空更强劲，因为他们似乎是更大的受益者，JP摩根(J.P. Morgan)分析师吉米•贝克(Jamie Baker)说。他保持对西南航空的中性评级，将美利坚航空和大陆航空的评级定为增持。
“我们仍然认为投资者持有AMR比单独持有西南航空更好，”贝克说。JP摩根与几家航空公司均有业务往来，但贝克本人不持有航空公司的股票。
多数分析师仍相信西南航空增长前景强劲。接受Thomson Financial调查的8位分析师中有6位给出了买进评级，另外两位的评级为持有。但很多人认为西南航空是一只适合长线持有的股票，不适合寻求短期获利的投资者。
Calyon Securities的雷•内德尔(Ray Neidl)最近将美利坚航空和大陆航空的评级上调至强烈建议买进，将西南航空保持在买进。他本人不持有航空类股，其所在公司正在寻求与上述公司建立业务关系。“如果你买西南航空，可能不是为了短线获利，”他说。但在所有航空公司中，“这会是我推荐祖母加到其个人退休计划(IRA)中的唯一一只股票。”
在近几个月大盘反弹的提振下，一度萎靡不振的航空股重新焕发活力。相比之下，业务最稳健的西南航空却显得后劲不足。一年来，美利坚航空(American Airlines)的母公司AMR Corp.上涨168%。与西南航空同样采用中心辐射运作模式的大陆航空(Continental Airlines)上涨142%。而西南航空的涨幅却只有区区25%，虽然这也超过了道琼斯指数同期7%的涨幅。
让人有些不可思议的是，西南航空稳健的财务状况及其业内领头羊的声誉却成了拖累该股的因素。作为航空业的“稳埃迪”(Steady Eddie)，与那些同样曾经萎靡不振、但又开始起死回生的公司相比，它不免缺少些吸引力。
“西南航空是一个避风港。而在市场一片红火的时候，你并不需要避风港了，”独立研究公司CreditSights的分析师罗杰•金(Roger King)表示。
纽约证交所周二收盘，西南航空上涨7美分，至17.54美元，总市值为140亿美元。该股当前市盈率为26.12倍，估值较高。根据Thomson Financial的数据，按照截至2007年12月的预期收益计算，西南航空预期市盈率为21.8倍，其竞争对手美利坚航空、大陆航空和US Airways分别为10.6倍、9.9倍和9.1倍。由于财务状况稳定，西南航空一直保持著高于同行的市盈率。
凭藉低成本、低票价的运作模式，和及时采取的燃料成本对冲，西南航空在911事件后整个航空业亏损达数亿美元的日子里充分展示了实力。如今，联合航空(United Airlines)、达美航空(Delta AirLines)和USAir已相继申请破产保护、其他公司也纷纷处于破产边远。AMR股价一落千丈，到2003年3月，其股价已从2001年初的近40美元跌至了1.50美元。
即使在航空业最黑暗的日子里，西南航空仍然收获了利润。该公司去年收益5.48亿美元，较上年增长75%。由此，该股在航空业5年来的动荡期也展现了独有的抗跌性。
当然，西南航空的股东已经习惯于以往一飞冲天的走势。从1997年到2001年，西南航空股价上涨两倍多。这家低票价公司彻底改变了美国航空业的状况。
艰难时期航空业发生了重大转变，甚至传统的中心辐射型公司也开始采取西南航空式运作，降低成本，与折扣运营商展开票价之争。但在能源价格高企时，这种票价竞争限制了收入的增长。Air Transport Association的数据显示，2005年燃油价格一度攀升至每桶72美元，相当于2003年每桶37美元平均价的近两倍。
3月13日至3月22日间，在航空业收入改善以及能源供给可能增加的消息推动下，美利坚航空和大陆航空均上涨14%以上，而西南航空的涨幅仅有3.7%。
同样，本月航空业的涨价也是以西南航空首当其冲，并很快得到了竞争对手的回应。但其竞争对手的股价仍然比西南航空更强劲，因为他们似乎是更大的受益者，JP摩根(J.P. Morgan)分析师吉米•贝克(Jamie Baker)说。他保持对西南航空的中性评级，将美利坚航空和大陆航空的评级定为增持。
“我们仍然认为投资者持有AMR比单独持有西南航空更好，”贝克说。JP摩根与几家航空公司均有业务往来，但贝克本人不持有航空公司的股票。
多数分析师仍相信西南航空增长前景强劲。接受Thomson Financial调查的8位分析师中有6位给出了买进评级，另外两位的评级为持有。但很多人认为西南航空是一只适合长线持有的股票，不适合寻求短期获利的投资者。
Calyon Securities的雷•内德尔(Ray Neidl)最近将美利坚航空和大陆航空的评级上调至强烈建议买进，将西南航空保持在买进。他本人不持有航空类股，其所在公司正在寻求与上述公司建立业务关系。“如果你买西南航空，可能不是为了短线获利，”他说。但在所有航空公司中，“这会是我推荐祖母加到其个人退休计划(IRA)中的唯一一只股票。”
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