央行年内第六次上调存款准备金率

央行历次货币政策调整及对股市影响
2010年11月19日,央行决定再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。22日周一，沪深股市低开震荡，最终沪指收于2884.37点，微跌0.15％。
央行一个月内第三次上调存款准备金率
如果不考虑此前针对部分银行的差别上调，此次上调之后，金融机构存款准备金率已高达１８．５％的历史高位。粗略估算，此次上调后，央行可一次性冻结银行体系流动性３０００多亿元。
部分11月经济数据：
·我国11月份新增信贷5640亿元
·11月70个大中城市房价环比上涨0.3%
·1－11月份全国财政收入同比增长16.1％
·海关总署：11月份进出口值均创历史新高
今年以来货币政策调整

·11月29日：准备金率5调
·11月16日：准备金率4调
·10月20日：今年首次加息
·5月10日：准备金率3调
·2月25日：准备金率2调
·1月12日：准备金率首调

权威声音
中央政治局会议传递明年经济政策新信号
中央政治局会议提出，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。财政和货币政策的组合，体现宏观经济政策的取向。这是继１９９８年我国为应对亚洲金融危机转向实施积极的财政政策和稳健的货币政策之后，再现“一松一稳”的调控组合。
货币政策，何以“宽松”变“稳健”

周小川：适时适度调整货币政策
2010年以来，人民银行根据新形势、新情况着力提高政策的针对性和灵活性，综合运用数量型工具和价格型工具，加强金融宏观调控，引导货币条件从应对危机状态稳步向常态回归。灵活开展公开市场操作，引导金融机构合理把握信贷投放总量和节奏，支持经济发展方式转变和结构调整。
人民日报总结2010年:防通胀调控政策效果显现
2010年，全球经济缓慢复苏，新兴市场以相对较快的增长和相对较早的加息给国际投机资本以极强诱惑。外界对人民币的升值预期更成为“热钱”涌入的强大动力。为应对危机而推出的适度宽松货币政策和积极财政政策在实施近两年后，今年国内流动性过剩的问题逐渐显现。
专家视点
交通银行首席经济学家连平表示，此次上调存款准备金率，可能意味着降低了年内再次加息的可能性。
连平表示，此次上调存款准备金率可以从市场的动向中判断出来，目前流动性确实存在着收紧的需要。

兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委表示，此次上调准备金率收回流动性约4000亿元，如果明日CPI 数据高于4.8%则央行有可能加息。
“今天上调存款准备金率符合预期，这样一次上调并不构成过度紧缩，从十二月份来看，财政存款可能要流出上万亿，而目前准备金上调锁定不足4000亿。上调后流动性依然保持着适度的状态。”鲁政委表示。

百名经济学家企业家73%认为当前通胀情况严重
37%左右的人认为明年中国经济最有可能是高增长，高通胀；有28%左右的受访者认为，低增长、高通胀；有27%左右的人认为，明年中国经济有可能是高增长，低通胀；仅有8%左右的人认为，明年中国经济的走势有可能是低增长、低通胀。

左晓蕾：政策稳健比紧缩与宽松更难拿捏
从实证的角度分析，宽松货币政策的尺度拿捏并不容易；紧缩货币政策的时点也很难把握。实施既不“紧缩”又不“宽松”的“稳健”货币政策，就是要在经济增长和控制通胀之间寻求货币政策的平衡，那当然是更不容易。

易宪容：“稳健”就是让货币政策回归常态
稳健的货币政策并非信贷的全面收紧，而是让信贷增长回归到一个正常的增长水平，既要管理好泛滥的流动性，也要以信贷促经济增长。


（周五上证综指走势图）
本周A股走势：
12月10日：沪深股市温和反弹 上证综指2800点失而复得
12月9日：加息传言再袭A股 沪深股指继续回落
12月8日：能源金融板块拖累大盘 沪深股市双双回调
12月7日：A股市场低开高走完成逆转 量能仍未能有效放大
12月6日：石油券商股强势护盘　A股市场再现“二八行情”
准备金率上调对资本市场影响——
著名财经评论员叶檀表示，本次上调透露出一个重要信号：11月CPI数据将好于预期，年内央行不会再加息。叶檀称本次调整对于市场是利好，因为市场预期采用比较严厉的手段，结果采用了一个虽然是紧缩但是没有市场预期的那么紧缩，而市场已经提前反应，这时候市场反而有一个小幅反弹的过程。
国泰君安首席经济学家李迅雷认为，近日的股市变化已对提准有所反应。提准仅仅是为了收缩流动性，它对上市公司的影响较加息而言较为温和，因此今日股市出现反弹并不意外。他进一步表示，股市目前将维持震荡，只有在加息之后才会选择方向，明年1月加息之后预计还会再度加息，但股市下跌的空间已经不大。
英大证券研究所所长李大霄认为，此次央行上调存款准备金率主要原因还是应对通胀。李大霄认为，11月份经济数据可能偏高一些，市场对央行此次上调存款准备率有一定的预期，所以，明天的经济数据如果偏高，对下周股市的影响应该会有所减缓。
大成基金指，从已知的经济数据看来，通胀水平较高，而产出相对较低，并不是很乐观。这可能是出台偏紧的调控政策的主要诱因，因此，今日上调存款准备金率并不排除之后加息的可能。
不过，大成基金认为，CPI数据屡创新高，市场此前普遍猜测可能会加息，今晚出台的存款准备金率上调的政策低于预期，应对市场冲击有限。
渤海证券宏观分析师杜征征认为，这次上调存款准备金还是为了抑制通胀，逐步回收流动性，11月信贷发放过多是诱因，也是提前预防明年一月份信贷井喷。他预计明年一月份可能再次上调准备金率。

存款准备金率历次调整一览表
次数
时间
调整前
调整后
调整幅度
（单位：百分点）
36
2010年12月20日
(大型金融机构)18.00%
18.50%
0.5
(中小金融机构)14.50%
15.00%
0.5
35
2010年11月29日
(大型金融机构)17.50%
18.00%
0.5
(中小金融机构)14.00%
14.50%
0.5
34
2010年11月16日
(大型金融机构)17.00%
17.50%
0.5
(中小金融机构)13.50%
14.00%
0.5
33
2010年5月10日
(大型金融机构)16.50%
17.00%
0.5
(中小金融机构)13.50%
不调整
-
32
2010年2月25日
(大型金融机构)16.00%
16.50%
0.5
(中小金融机构)13.50%
不调整
-
31
2010年1月18日
(大型金融机构)15.50%
16.00%
0.5
(中小金融机构)13.50%
不调整
-
30
2008年12月25日
(大型金融机构)16.00%
15.50%
-0.5
(中小金融机构)14.00%
13.50%
-0.5
29
2008年12月05日
(大型金融机构)17.00%
16.00%
-1
(中小金融机构)16.00%
14.00%
-2
28
2008年10月15日
(大型金融机构)17.50%
17.00%
-0.5
(中小金融机构)16.50%
16.00%
-0.5
27
2008年09月25日
(大型金融机构)17.50%
17.50%
-
(中小金融机构)17.50%
16.50%
-1
26
2008年06月07日
16.50%
17.50%
1
25
2008年05月20日
16%
16.50%
0.50
24
2008年04月25日
15.50%
16%
0.50
23
2008年03月18日
15%
15.50%
0.50
22
2008年01月25日
14.50%
15%
0.50
21
2007年12月25日
13.50%
14.50%
1
20
2007年11月26日
13%
13.50%
0.50
19
2007年10月25日
12.50%
13%
0.50
18
2007年09月25日
12%
12.50%
0.50
17
2007年08月15日
11.50%
12%
0.50
16
2007年06月05日
11%
11.50%
0.50
15
2007年05月15日
10.50%
11%
0.50
14
2007年04月16日
10%
10.50%
0.50
13
2007年02月25日
9.50%
10%
0.50
12
2007年01月15日
9%
9.50%
0.50
11
2006年11月15日
8.50%
9%
0.50
10
2006年08月15日
8%
8.50%
0.50
9
2006年07月5日
7.50%
8%
0.50
8
2004年04月25日
7%
7.50%
0.50
7
2003年09月21日
6%
7%
1
6
1999年11月21日
8%
6%
-2
5
1998年03月21日
13%
8%
-5
4
1988年09月
12%
13%
1
3
87年
10%
12%
2
2
85年
央行将法定存款准备金率统一调整为10%
－
－
1
84年
央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%
－
－
*新浪财经注：财务公司准备金率不与小型金融机构一致，调整后准备金率为12%。
1990年4月以来历次金融机构人民币存款基准利率调整(单位：百分点)
调整时间
活期存款
定 期 存 款
三个月
半年
一年
二年
三年
五年
1990.04.15
2.88
6.3
7.74
10.08
10.98
11.88
13.68
1990.08.21
2.16
4.32
6.48
8.64
9.36
10.08
11.52
1991.04.21
1.8
3.24
5.4
7.56
7.92
8.28
9
1993.05.15
2.16
4.86
7.2
9.18
9.9
10.8
12.06
1993.07.11
3.15
6.66
9
10.98
11.7
12.24
13.86
1996.05.01
2.97
4.86
7.2
9.18
9.9
10.8
12.06
1996.08.23
1.98
3.33
5.4
7.47
7.92
8.28
9
1997.10.23
1.71
2.88
4.14
5.67
5.94
6.21
6.66
1998.03.25
1.71
2.88
4.14
5.22
5.58
6.21
6.66
1998.07.01
1.44
2.79
3.96
4.77
4.86
4.95
5.22
1998.12.07
1.44
2.79
3.33
3.78
3.96
4.14
4.5
1999.06.10
0.99
1.98
2.16
2.25
2.43
2.7
2.88
2002.02.21
0.72
1.71
1.89
1.98
2.25
2.52
2.79
2004.10.29
0.72
1.71
2.07
2.25
2.7
3.24
3.6
2006.08.19
0.72
1.8
2.25
2.52
3.06
3.69
4.14
2007.03.18
0.72
1.98
2.43
2.79
3.33
3.96
4.41
2007.05.19
0.72
2.07
2.61
3.06
3.69
4.41
4.95
2007.07.21
0.81
2.34
2.88
3.33
3.96
4.68
5.22
2007.08.22
0.81
2.61
3.15
3.6
4.23
4.95
5.49
2007.09.15
0.81
2.88
3.42
3.87
4.5
5.22
5.76
2007.12.21
0.72
3.33
3.78
4.14
4.68
5.4
5.85
2008.10.09
0.72
3.15
3.51
3.87
4.41
5.13
5.58
2008.10.30
0.72
2.88
3.24
3.6
4.14
4.77
5.13
2008.11.27
0.36
1.98
2.25
2.52
3.06
3.60
3.87
2008.12.23
0.36
1.71
1.98
2.25
2.79
3.33
3.60
【新华财经 专题制作：邱小敏  王悦威】
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