寻找低估的"白马股"

www.zhicheng.com  2010-12-10 11:33:02    点击：1417  我有话说    字号：T|T
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医药行业：2011年基本药物需求放量更加明确
事件：中广网北京12月6日消息国务院总理今天(6日)主持召开国务院常务会议，研究部署建立健全基层医疗卫生机构补偿机制的政策措施。
会议指出，去年8月份以来，全国已有超过50%的基层医疗卫生机构实施了基本药物制度，实行药品零差率销售，明显减轻了群众用药负担，但同时基层医疗卫生机构出现了较大收支缺口。因此，必须同步落实补偿政策，建立稳定的补偿渠道和补偿方式，保证基层医疗卫生机构平稳运行和发展，调动基层医疗卫生机构和医务人员积极性，确保基本药物制度顺利实施。
四大措施：(一)实施基本药物制度后，政府举办的乡镇卫生院、城市社区卫生服务机构的运行成本通过政府补助和服务收费补偿；(二)大力推进基层医疗卫生机构综合改革；(三)多渠道加大对乡村医生的补助力度；(四)通过政府购买服务等方式对非政府举办的基层医疗卫生机构承担的公共卫生服务给予合理补助，并将符合条件的机构纳入医保定点范围，执行与政府办基层医疗卫生机构相同的医保支付和报销政策。
点评如下：2011年基药放量明确，看好独家基本药物标的。
从2009年8月公布基本药物目录后，基本药物市场需求放量一直低于市场预期，基本药物制度实施的关键阻力之一就是基层医疗机构补偿机制不到位。我们认为国务院研究部署补偿机制是对基本药物制度顺利实施的重要保障。我们预计在国家理顺补偿机制后，基本药物制度将加快推进，基本药物需求放量可期。基本药物制度在解决补偿机制后，还有一个重要制度是使用(明确使用比例金额，报销比例提高等，我们认为这些问题也会在2011年明确)。我们判断2011年就是基本药物放量的"元年"。坚定看好2011年基本药物的投资机会。涉及上市公司包括千金药业、科伦药业、云南白药、天士力、金陵药业、三九医药等。
投资建议：医药股目前有估值压力(2011年31xpe，盈利增长25-27%)、基本面依然面临降价压力(未来3个月药品降价陆续出台)、市场风格转换不好判断，因此建议是行业"标配"，个股挖掘为主。最近发改委第一轮药品降价(11月30日)对于医药股的投资热情泼了一盆冷水，因此我们建议继续等待降价政策的明朗。
重点推荐：①2011年基本药物需求放量(时间点1季度)；推荐千金药业、科伦药业、双鹤药业；②生物医药"十二规划"受益股(时间点1季度)；推荐通化东宝、恒瑞医药、兰生股份；③国际产业转移，推荐海翔药业、海正药业；④央企和地方国资委企业或有的资产重组和并购。推荐哈药股份、三精制药、国药股份、一致药业。（光大证券）
农业行业：11年策略看涨农产品 积极布局下游
看好中国农产品价格的长期上涨趋势。在不到三年内又经历一场农产品价格涨价行情，结合两轮上涨的共性及特性，我们仍未中国农产品价格存在长期上涨的逻辑：首先是劳动力和土地两大要素推动价格的上涨，其二是消费的刚性需求在上升，其三是政府主导的农产品价格稳步上涨农户增收，其四是不可忽略的全球流动性宽裕的背景下外资对国内农业及农产品的觊觎。
2011年价格上涨压力向下游转移，看涨肉类价格。我们对明年农产品的判断为：国内涨幅大于国际，畜禽大于粮食。今年的国内外农产品牛市中国因素成为主导，明年中国因素将减弱，但国际自身供需缺口体现，预计国际价格将稳步走高；国内政策仅是防止农产品价格大起大落，并不会改变平稳上涨趋势。国内市场上半年流动性攻向供需缺口最大的棉、糖、玉米、小麦等，国内价格均为历史新高，下半年由于下游供需缺口的出现、原料的成本推动，价格将传导到下游产品，看涨肉类价格。
继续推荐饲料，布局畜禽养殖，持有海珍品。农业股在三季度跑赢大盘后，四季度因CPI走高政策面收紧而有所回落，估值回调，基于对明年农产品整体继续上涨的判断，我们认为农业股整体仍具上升空间，维持行业"推荐"的评级。围绕价格上涨主线，重点逐步向下游转移，首推畜禽养殖板块，预计明年会因价格上涨养殖放量迎来板块业绩超预期，重点关注圣农发展(002299)、雏鹰农牧(002477)；延续四季度推荐饲料板块，首选新希望(000876)，因四季度禽类价格大幅上涨带来今年业绩超预期，以及长期推荐大北农(002385)及海大集团(002311)；海珍品涨价势头不变，量价齐升及融资计划带来业绩超预期释放，推荐獐子岛(002069)和好当家(600467)；此外还可以关注政策面有超预期可能的种业板块，我们看好研发实力或潜力较强的登海种业、大北农、荃银高科和隆平高科等。（招商证券）
高铁概念掀起寻宝热
本周三，管理层表示"中国将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业"，今后国家将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。随着利好消息公布，铁路基建板块以3.56%的涨幅遥遥领先于概念板块涨幅之首，晋西车轴、天马股份、华东数控三只个股涨停。其中天马股份成交量放大到近两个月新高，而华东数控的成交量更是放大到四个月来新高。此外，还有多只个股股价于昨日盘中创下新高，如晋亿实业、中国南车、广电运通、太原重工等。
分析人士指出，高铁被列为战略新兴产业，相关公司肯定从中受益不浅，如原料、零部件、基建、机械、配套设施、运营与物流以及后续服务等相关产业链上的公司。正是由此，市场才展开了一轮寻宝热。长江证券认为，随着高铁建设进度加快，设备交付高峰可能带来业绩刺激，推荐中国南车、中国北车和时代新材；中长期看好易耗品设备相关企业，易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升，推荐太原重工和晋西车轴。
新兴产业行情有望重启
高铁被列为战略新兴产业，市场立即展开了一轮寻宝热。那么，原本就得到万千资金宠爱的新能源、新材料等众多新兴产业能否重启行情，尤其是在中央经济工作会议展开后，在市场掀起又一次热潮呢？
私募人士彭德贤告诉记者，市场此前预期"十二五"规划，政府将出资数万亿人民币发展战略新兴产业，这引起轩然大波。"这个匡算类似于此次政府应对金融危机经济刺激计划，有望在市场掀起又一轮寻宝行情。""布局新兴产业，等待新一轮行情的到来。"华泰证券也认为，从高铁板块的强势来看，新兴产业仍是值得关注的板块。操作上建议投资者保持清醒的头脑，不盲目地杀跌，可以在目前震荡的行情中多做高抛低吸，降低个股的成本，同时应该积极关注中央在目前敏感时期政策的变动，布局新兴产业中有投资价值的个股，等待新一轮行情的到来。
据悉，新兴产业的崛起是在2009年的4季度，随着后续政策的逐步明确，确立了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车这七大战略性新兴产业；A股市场上与新兴产业相关的概念有20多个，涉及上市公司500多家，占到总数的1/4，平均市值规模在75亿-90亿上下。