跑赢本轮行情三点忠告

本轮行情重现历史底部重大特征
2008年06月21日 14:57:54 中财网
2008年6月17日，"股改第一股"三一重工(600031)的大非完全解禁，代表着中国股市真正进入全流通时代，而2005年启动的股改行情至今不过是黄粱一梦。
从2005年6月6日998点启动到2007年10月16日最高的6124.04点,大盘在2年多的时间里上涨501.01%，这让很多投资者从梦中笑醒。但梦尚未醒，在短短8个月的时间里，大盘又迅速下跌至目前最低点2695.63点,最高跌幅达55.98%。这一跌幅与2001年那轮熊市的跌幅已经相差无几。不过，同样的跌幅，上一轮熊市却走了整整4年，并迎来新的一轮牛市；而这一轮熊市却仅用了8个月就已经完成了上一轮4年熊市需要走过的路，底部在哪还是个未知数。
历史可能重演吗？《红周刊》将最近10年的股市行情划分为1999年5月19日～2001年6月14日～2005年6月6日、2005年6月6日～2007年10月16日～2008年6月18日两个时间区间加以分析，我们发现，一轮大行情的顶部和底部出现是有一定规律的，而本轮行情的很多特征与"998"行情有很多惊人相似之处。
价格中枢：5元寻底 10元摸顶
《红周刊》统计发现，个股的股价虽然变化莫测，但在每一次行情的关键点位，A股股价分布均呈现纺锤型特征(即两头小中间大)，随着行情的发展,纺锤体的股价中枢也随之上移。其中，5元与10元两个价位特别值得关注。
当个股股价集中于5元附近时，则显示底部即将来临，反转上涨在即，投资者可择机建仓。如:在1999年"5?19"行情启动初期的1047点时，当时股价中枢集中于5~10元区间的个股多达471只，占比59%，5元以下个股仅有43只；2005年6月6日的998点低点时，尽管5~10元的个股数量为359只，但3~10元区间的个股高达949只，占比71.25%。这两次重大底部确认的特征之一就是个股股价集中于5元附近。
同样，我们注意到，当市场中10元以上个股占绝对优势时，则显示大盘即将见顶下跌，投资者可减仓或清仓。如在2001年6月14日2245点高点时，股价中枢上移至10~20元区间的个股达687只,占比65.3%；在2007年10月16日6124点高位时，10~20元区间的个股也多达641只，占比43.78%,20元以上的个股多达455只,占比达31.07%,而两者合计占比68.51%。这两次重大顶部确认的特征之一就是股价中枢上移于10元以上。
市盈率：底部20倍 顶部67倍
我们还注意到，行情的上涨下跌，与其股价的平均价以及A股静态市盈率有一定关联。一般来说，20倍的市盈率成为大盘底部来临的确认信号，而67倍左右的市盈率则成为大盘顶部确认的信号。如1996年的1月19日、2005年6月6日两次行情的底部均在20倍市盈率附近发生反转。同样，2001年6月14日、2007年10月16日两次行情顶部出现时的市盈率都接近67倍，大牛市行情也因此夭折。
与此同时，通过表２我们还发现另一特征也值得关注。当市场的算术平均股价集中于5元附近，加权平均股价集中于4元附近时，将会出现一次大的上涨行情，如1996年1月19日发动的行情，一直到2001年才终结，大盘上涨幅度为325.48%。同样在2005年6月发动的高达501.01%的股改行情，也暗合这个规律。
通过以上几个特征的分析，我们发现目前的行情非常符合上述特征：20倍市盈率，5~10元附近的价格中枢，以及与"998"行情相近市场特性，这些都意味着当前点位将有可能成为本轮下跌行情的市场底。
虽然平均股价好像有些不符合，但必须注意的是，"998"行情启动以后，整个市场格局发生改变，许多高价的超级大盘股回归发行、新股首发价的高定位、基金、保险、社保资金入市的大扩容等等众多因素，将当前市场的加权平均价重心上移。如剔除2005年6月以后上市的新股来计算，可以发现当前10元算术平均股价水平与1999年"5?19"行情时股价水平相差不多。
而6月20日盘中数据也表明，随着"双石股"、金融地产股的大幅反弹，市场探底行为有望结束，因此，投资者可积极介入，捕获建仓的最佳良机。
跑赢本轮行情三点忠告
现在行情的确来了，那么如何做好本轮行情是个大问题，我知道很多人赚了指数未必赚钱，包括我本人以前也曾有过类似经历，根据我的经验，有以下几点忠告大家：
1、不要犹豫，果断建仓。很多人都在等大盘回调建仓，甚至还有人要等大的回调才建仓，这是要不得的，往往价格会越等越高，特别是在行情的初期，别人已经赚了10%或者20%，你要允许这些先知先觉的人先赚钱。一轮行情下来，一般稍微活跃的个股反弹幅度都会达到50%以上，你完全有机会吃鱼身子，千万不要错过了鱼头，看着鱼身子从你手边溜过，最后忍不住吃了鱼尾，还以为是鱼身子呢。
2、切忌左拥右抱，跳来跳去。我以前刚大学毕业的时候，那时候年轻气盛，总想战胜大盘，并且是要彻底战胜大盘，行情来的时候很兴奋，也很没耐心，看到别的股票涨，自己的股票不涨或者涨得少，赶紧换，追涨杀跌，最后发现一轮行情下来，自己所获无几。所以，你找到合适的股票后，你就要拿住，耐心等让它上涨，千万不要换来换去，一轮行情下来，大家都有机会，但前提是你拿的股票，要有一点点吸引力。
3、根据信号出货。熊市时间长了容易形成熊市思维，所以很多人现在就开始猜本轮行情的反弹点位了，其实没有必要，行情真的快要结束的时候，会有很多信号提示你，你完全没必要臆想，自己吓自己，理论上讲，大盘的走势拥有各种可能，从2566就反转了也不奇怪。
以上三点，分别说明了建仓、持有、出货三个阶段的重点事项，祝大家好运！( 中国证券报)