花荣：本轮行情会像“5.19” 要改变熊市思维

花荣：本轮行情会像“5.19” 要改变熊市思维
www.hexun.com  【2005.08.08 18:00】和讯独家/和讯
『 点击进入解套大行动——股民解套的机会来了！ 』
和讯投资

尽管三个向下跳空缺口回补了，1100关口夺回来也守住了。但是，许多投资者对7.22行情依然持不乐观态度，一是发愁，本轮行情很难赚到钱，本轮行情的最大特点，指标股搭台，超跌股轮涨唱戏，行情难以把
握；二是担心7.22行情还能走多远？十大指标股涨幅对沪市涨幅的贡献达80%以上，在“无明显龙头板块，无明显赚钱示范效应，无成交量明显放大，无明显增量资金参与”的情况下，本轮行情还能有多大戏？轧空行情还能走多远？为了解答投资者的疑惑，8月8日15：30－16：30和讯主题沙龙特邀京城私募基金代言人花荣从实际操盘出发，对7.22行情及G板黑马进行分折预测，精彩实录不容错过！
特邀嘉宾简介：
花荣(本名余郑华)：证券买卖辅导师，主持花荣证券套利实战顾问群，曾担任多家证券机构、职业机构实战顾问，几年前以撰写《猎庄狐狸》一书闻名大江南北，并获得“花狐狸”之雅号，此外，花荣常以京城私募基金代言人之身份，在《四川金融投资报》等证券媒体上发言，其预测今年市场的惊人之语是“股权分置试点作为中国股市的第二次革命，将实现市场的熊牛转折，保守的估计将推动大盘上涨50%。个别试点股有望成为本年度涨幅最大的股票之一。”
1.日成交金额在100亿至150亿之间，可以说是强势初期的走势，真正开始加速上涨的时候一般是150亿至200亿之间。
主持人:您先谈一下今天的走势，大家都认为今天是很关键的一天，如果突破1150，确认行情是中级行情，而今天摸了一下就回来了，放量也比较大，您感觉今天的走势正常吗？
花荣:我感觉是正常。在熊市当中星期一往往是黑色星期一，而在强势当中则是红色星期一，今天就体现了这一点。
主持人:那么放量滞涨是否是好现象？
花荣:这个谈不上，现在处于1000至1150点的箱体上箱沿的位置。今天相对来讲还是偏强的，我今天讲的强势有两个原因，一个是指标股走势比较强，例如中国石化，另外涨停板的股票数量比较多。而且涨幅超过7％的股票数量也比较多，跌幅比较大的股票是股权分置的自然除权股，或是牛市当中处于调整的股票，总体来看，今天的走势既体现了强势也没有给人感觉无力，还处于中级行情当中的正常走势。
花荣:因为现在的市场已经被激活了，一些活跃的资金开始进入市场，成交量也是微放，并不是放的很急.上星期三、五沪市是130亿，今天是140亿，100亿至150亿之间，可以说是强势初期的走势，真正开始加速上涨的时候一般是150亿至200亿之间。
2. 真正的压力还是在:年线1250，也就是1300附近。
主持人:如果1150这个点位不放200亿，就上不去？
花荣:我觉得用不上！非常重要的一点，在近期的市场当中指标股起的作用还是非常明显的，而且它的杠杆作用也不是以往简单的经验可以代替的，1150这个点位从现在来看，仅从长江电力和宝钢这两个含权的股票来看，越过应当是比较轻松的，真正的压力还是在1300附近。
主持人:年线在什么位置？
花荣:大概在1250左右。所以一些技术分析也是认可这个位置的，例如《证券市场周刊》说的澳大利亚的顾比也是这个观点，他说如果市场进入强势，在重大压力点位之前是连续的强势。真正对这个市场有压力的话应当是1260至1300点之间。
3. 从这一轮的行情来看，如果比较谨慎基本上是处于一个修复1786点的行情，应当从2200多点下来之后是最有持续性的行情。近期应该走到1300点附近。
主持人：也就是说在市场遇到真正的强阻力之前是稳步前行，大涨小回。那么您认为这是一个什么样的行情，既然1150一定可以过去，至少是中级行情，那么中级行情是否可以走向跨年度的行情呢？
花荣:股权分置试点改革之后，我们觉得市场有出现偏大行情的可能性，但是当时的市场比较混乱，各个方面都没有准备好，而且熊市也有惯性就出现了反复。从第二批试点可以看出它为投资者结束熊市带来的正面的预期，预期在这样的情况下，从这一轮的行情来看，如果比较谨慎基本上是处于一个修复1786点的行情。如果在这样的位置上来看可以说是今年最重要的行情，应当从2200多点下来之后是最有持续性的行情，因此近期应该走到1300点附近，考虑对价因素（不断吸引新的机构进来）跨年度的行情可能性还是有的。有熊市经验的人和没有熊市经验的人看这个问题的差别还是很大的。北京的一些职业操盘手，最近找到了新的岗位，他们认为市场会逐渐加大吸引力，而且境外的一些投资者和我们国内的一些投资者的心态也是不一样的，我接触到了一些台湾投资者都认为这是一个很大的投资机会，甚至他们认为做实业没有做股票赚钱.台湾的投资者直接进场严格来看是有限制的，但是台资雇佣了大批的内陆员工，由此看是可以变通的。
4. 如果存量资金的话，1300点强阻力至少在第一和第二次上攻是可以起到压制作用的，但目前来看本轮行情是由场外资金在做，走势就会像“5.19行情”。
主持人:我记得年初的时候您曾经对这个市场做了一个大胆的预测，认为这个市场会借助股权分置实现熊牛转折，那么您觉得空方的可能性是否有？
花荣:我觉得市场的参考不是单一的，我们对空方也是非常重视的，从目前来看1300点受的压制是可以解决的。如果没有股权分置这个概念的话，这个位置上的压力确实是比较大的，但有股权分置之后它为机构建立了一些新的盈利点，包括有一些个股在1000点除权之后它的价格相当于800多点，考虑到对价的因素，以往1300点更多的来讲更多的是对人们心理状态的考验。另外一个方面作为投资者的情况来看，如果只考虑盘中的投资者和以往的存量资金的话，强阻力至少在第一和第二次是可以起到压制作用的，但目前来看是由场外资金在做，如果场外资金进来的话就会像“5.19行情”或者2003年底的行情，当时的1500点和现在1300点的意义都是一样的。2004年初也成功越过1500点。
主持人:有人认为本轮行情是人为的政策护盘造成的等等，您对此怎么看？
花荣:我们对于机构投资者接触的更多一些，在这个行情当中确实是有一些政策导向的资金，主要体现在大盘股上，比如中国石化、银行股、宝钢、长江电力等等，应当说它也属于迹象很明显的，但同时我们也看到很多的企业资金和境外的资金囤积的时间也是非常长的，而他们一直不敢进入市场，由此来看市场稳定下来之后他们会逐步的进入市场。例如在北京前一段时间很多操盘手很多就失业了，而近期是供不应求，甚至越后上岗的人工资待遇越高，这说明了操盘手的就业问题可以反映出机构投资者对股市的态度。另外一些大股东的关联企业也看到了市场存在的机会，例如近期不断的有要求“回购”的，有要求托盘的等等，如果他们不对股市有相当信心的话，他们不会这么做的。我们一般对市场进行分析的时候，调查北京的资金是多还是少会去拿数据客观的来看，所以我们认为这一轮行情有题材盈利模式确定的因素，也有政策导向因素，也有外来资金的影响。
主持人:是增量资金的影响吗？
花荣:对，我们股市要想走的更长的话必须有增量资金的推动。
主持人:那么您知道的营业部的增量资金增加了多少？
花荣:增加的不是很多，例如我们了解的有的营业部增加到了6户，每一户都是千万左右，由此可以说明它是有力度的。因为到目前为止绝大多数中小投资者的心态还没有改变，而增量资金要么是投机的资金，要么是非常有信心的投资资金。
花荣:投机性资金,它的一千万相当于五倍中小投资者资金，投机性资金,每天都对股价上涨起着作用，比较活跃。甚至他买进的时候是拉高买的。
5. 我们认为中国证券市场行情产生最重要的动力是一些具有投机性的，具有能量的，具有真正对股市本质比较清楚的资金来发动的。证券投资基金对中国股市的稳定目前来看没有起到很好的作用，甚至他们是大熊市产生的重要力量之一
主持人:《证券市场红周刊》有一篇文章，总结了本轮行情几个特点，最重要的一点是与基金无关，与投资价值无关，都是超跌股在起作用。那么您认为我们股市的第一主力基金没有参与，这是一大隐患吗？
花荣:我同意《证券市场红周刊》的观点。比如像高速公路，他们的仓位比较重，走势比较弱或者下跌。在以往牛市初期，例如2000年的初期，96年的初期等等出现大的行情的时候并没有证券投资基金的贡献，但依然走出非常强的行情，我们认为中国证券市场行情产生最重要的动力是一些具有投机性的，具有能量的，具有真正对股市本质比较清楚的资金来发动的。证券投资基金对中国股市的稳定目前来看没有起到很好的作用，甚至他们是大熊市产生的重要力量之一。所以在这个基础上我们感觉整个市场的涨升。证券投资基金在熊市当中是抗跌的，而在牛市当中有一部分证券投资基金会起到促进作用，但不是主力，真正的主力是投机性的基金，全世界的股市也是如此。
6.国有企业有可能超过证券投资基金,成为市场第一主力 ，而且对股价上涨的态度他们是比较坚决的。
主持人:是否要靠一些"游资"、“过江龙”来推动了？
花荣:谈不上，我觉得第一种是以长江电力、宝钢股份为主的资金，他们是稳中有涨，涨幅有限的。第二种是做“题材”的，例如现在来看第二批试点个股。比方说凯诺科技。所以我们认为做题材的资金是非常积极的，目前来看有1000多家个股具备“题材”，而且在逐渐的壮大，所以这个力量是值得重视的。第三种是游资。应当来讲它对于股市的活跃起到非常重要的作用，它会使原来的持股者比较乐观，使股票价格指数不断的抬高。
主持人:您说的第三种资金和第二种资金有什么区别？
花荣:应当说第二种资金有非常多的增量资金，例如广州控股可以拿出10个亿护盘，还有拿两个亿的，还有上市公司董事长拿500万的，如果按照1000家上市公司来说的话力量是非常大。
主持人:那么您认为国有企业有可能成为第一号主力？
花荣:从市场来看，应当是超过证券投资基金的，而且对股价上涨的态度他们是比较坚决的，例如紫江企业的涨幅已经很大了，但还没有到减持价格，在这个时候它的力量是不会减轻的。而第三种更多的是职业资金。它的力量不一定很大，但是它对行情机会的产生有很大的作用，它们的技术股票涨停往往就靠第三股力量。既有强大的后盾基础，又有题材来增加盈利模式，之后需要的就是赚钱效应。
7. 股改的股票会涌现许多牛股的。尤其是重仓被套的、减持的价格比较高的，股改方案创新的。可能翻一倍，甚至翻很多倍。
主持人:我们再说一下个股的表现和板块的表现。您说试点股是年内涨幅最大的股票，而现在还没有这么大的涨幅，那么您认为哪一类的股票会出现这么大的涨幅？
花荣:我认为这种情况已经出现了。比如002010在股改之前它就有一个抢权的动作，在股改的第一天它涨幅27％，由此可见它的收益已经非常惊人了。从板块来讲目前的第二批试点的收益率是相当乐观的，比以往的牛市获利的力度都要大，随着股改的进一步加大，我们认为有一些股票不止翻一倍，甚至翻很多倍。
主持人:那么这一类翻一倍，甚至翻很多倍的股票要具备什么特点？
花荣:有两种，第一种是过去机构被套的仓位占的非常大，在以往的熊市当中它没有资金，看到股市下跌它没有任何办法，但是牛市来了之后，它有解决办法，而且市场也给它提供了解决的可能性。甚至在市场高潮的时候有10送3的股票，在第一天就不除权，这样的股票减持的价格比较高的话，这样的股票涨的可能性比较大。第二类以后送股的花样会不断的翻新，例如我们看到的农产品，给出的对应价格是30％，它基本有两个涨停板，如果给的价格更高一些的话三四个涨停板也会出现。对一些控盘的股票的话上涨的可能性更大一些，甚至以后会推出权证，甚至有一些主力为了权证获得利益，配合股票进行炒作，这个机会也是很大的。
主持人:那么您认为19日上市的宝钢权证的力度会有多大？
花荣:应当比大家想象的力度要大，但不是最强的。
主持人:最强的是什么呢？
花荣:最强的应当是符合权证规则当中盘子最小的。94年的时候有一些股票的价格才3块钱，权证涨到6块钱，而现在的市场和当时不一样。
主持人:我们看到一些南方大的,规模数亿的民营资金要大规模进入市场，要专门做民营企业的股改股，一直做到08年要，要把股票翻个十几倍，这个说法您怎么看？
花荣:这个说法我们不是很清楚。但是对于中国股票的资金我们还是比较了解的，对于行情的展望我们是比较乐观的。
花荣:对于哪一个性质的资金，现在看到市场的增量资金已经很清楚了，一个是政策的资金，一个是上市公司及其关联大股东的资金，还有一个是台资和港资进入市场。第三个方面确实有房地产以及其他一些方面的资金进入。但是说到某一个有上百亿我们还没有看到。目前我们看到最大的就是宝钢集团，大概是40亿，很多的关联公司加起来应当有上百亿的水平。民营上百亿的规模中国目前还没有这个条件。
主持人:但是宝钢还要加上几百亿的筹码？
花荣:对，还要加上它的关联企业。目前民营企业进入市场一般情况下单一的股市也就是几亿的规模，很难超过十个亿。
主持人:不论多大规模，那么您是否认为G板的股票是否会走向长庄明庄的趋势？
花荣:开始的时候人们的思维比较弱，市场是熊市的，把一些的利好都忽视了。股权分置G股的产生有两个方面的因素，一个是上市公司有减仓的意愿，另外也要看到上市公司对于股价的关注比以往更为重视。例如盖茨，他的资产不是以现金来体现的，还是以自己的总资产来体现的。所以G股产生会带来更多的市场机构投资者，甚至有一些机构投资者会成为市场的做市商，这也是市场走强的原因。转配股曾经对市场的压力很大，但是那一批股票例如东方明珠是涨幅最大的股票，我要卖拉到最高来卖。目前中国的资本市场规模还是小，上市公司的规模还是小的，所以在一定的规模下大家如果有动力的话涨比跌更容易一些。
主持人:换言之，我们非流通股上市是有可能把利空变成利好的？
花荣:对，有少数的基本面差确实有兑换可能性，但是市场的主体公司不会这样，应当是更加的活跃。
8. 一旦市场进入强势之后，技术分析的意义更大一些，而在熊市当中一些基本面的分析意义更大一些。这个思想要转变. 牛市当中你应当操作几支股票，例如持有七八支股票，在牛市当中具有轮涨的状态，这个时候就可以加大抓黑马的概率
主持人:您觉得这一轮行情是“两块钱股票的革命”的话，难道就没完没了吗？什么时候往其他的板块转移呢？
花荣:中国的股票市场出现强势是有“节奏感”的，一般在第一轮行情都是大盘的指标股和超跌股走的比较强经过这个阶段之后，庄股的表现非常的活跃。再一个阶段是场外资金进入，往往是一些冷门，是前期大家不太注意的股票，往往进入资金都是绩优股票进行补涨。刚才我们谈到“熊市看质，牛市看势”，一般情况下喜欢做绩优股的投资者比较温和，而一些基本面一般的股票短线考虑的更多一些，一般是一个星期两个星期把一年的涨幅都表现出来。但有一些绩优股在一个阶段当中涨幅不大，但是一个月累计的话幅度也不小。
主持人:说到绩优股我们说一下基金的重仓股。那么您觉得基金重仓股下一轮怎么操作？
花荣:基金重仓股并不是所有的表现都差，特别是与股改有关系的股票表现也是比较强势。基金的盈利模式主要是基金管理费，而不是差价。一些投资机构没有管理费可收，主要是搏差价。另外基金的判断和决策机制比较慢，没有办法很快的应变市场，而其他一些机会资金对于市场的捕捉具有灵活性，所以一旦市场进入强势之后，技术分析的意义更大一些，而在熊市当中一些基本面的分析意义更大一些。这个思想要转变.
主持人:应当大胆的去做技术和形态上出现突破的股票，换言之就是做热门股，不做冷门股？
花荣:对！甚至在强势当中适当的追涨的勇气也是有的。
主持人:有一个网友问，这两年发行的新股，特别是大盘股，由于发行价比较低，导致的支付对价也比较低？
花荣:我觉得不是发行价低的问题，主要是上市公司股东思维的问题，上市公司股东的思维相对来讲要是与投资者更相通一些，基本上他就愿意支付更大的对价，现在来看民营企业或者是一些市场化比较高的企业具有这个思维。相对来讲，国营的，特别是大型国营上市公司的领导还谈不上具有市场经济的思维，基本上是“当官的思维”，给对价的涨幅也是有限的。这就不单单是股市的问题，而是企业机制的问题。现在的中小板和民营企业一旦走势活跃机会还是比较大的。一些大盘股处于1300点以下它们的获利是比较明显和容易的。但等到市场真正的涨上来之后，这些股票要获利是比较难的。
主持人:除了这些股票以外您觉得下一步，哪些股票的市场机会比较大，例如房地产板块的炒作，或者低价股。有一种说法中央要求地方政府和企业集团对垃圾股进行重组，这个机会是否比对价支付的机会要小？
花荣:现在来看主要的机会在第二批试点，而第二批试点快要结束了，由此股权分置全面展开了，而股权分置全面展开也是逐步的。所以下一段可能有七八十家进行股改，那么这七八十家股票的机会就比较大了，所以一些区域的行政领导是比较急的，例如上海和广州。如果一些公司的基本面比较好的话，机会就更大一些。目前来看整个题材的炒作还是围绕“股改”。另外一个方面“股改”确实可以使一些劣势公司的大股东提高重组的积极性，同样的资产为了卖的更高一些，他们就会自己重组，这种情况也是可以看到的。后续我觉得这一类股票都会逐渐的增大，由此可见这一类的股票暴利的机会会更大一些。
持人:有网友问您地产股的机会怎么样？
花荣:地产股的机会也是比较大的，本身房地产的机会有很大的投资性，很多房地产的上市公司和大股东本身就是证券市场常见的庄家，只要是行情比较大的，房地产股票表现都不会差，甚至是一些绩差股表现也不大。
主持人:对于一些空仓的人来讲，或者是套在一些不涨的股票上的有您有什么建议？
花荣:我觉得在牛市当中操作的情况和熊市不一样的，在熊市当中操作是单一的，而在牛市当中你应当操作几支股票，例如持有七八支股票，在牛市当中具有轮涨的状态，这个时候就可以加大抓黑马的概率。另外一个方面心态也表现的要好一些。其次、要对技术分析加大注意力。因为在熊市当中技术分析是不一样的，基本面比较抗跌的股票大家有连续持有。例如我们刚才谈到了齐鲁石化在亏损38％之后又出现大涨。第三个要注意题材。第四个你的资金要适当的追涨。
主持人:现在有网友希望您谈一下对基金操作层面的分析。现在基金是一种什么策略？
花荣:有一些基金管理公司的基金经理本身我们也比较熟悉，他们的盈利模式一个是提高管理费，另外基金经理从个人素质上来说的话基本面是比较好的。他们追求的第一点是稳妥，大盘涨的话他的涨幅也不会太坏，但是基金的比重会少一点，前期涨幅比较大往往在大盘走的过程当中它会走弱，之后它可能会根据市场的变化改变思路。所以说在近期对于基金重仓股只有做技术分析，如果基金重仓股走的比较强，往往比短线涨幅比较大的股票要好。对于基金股票走的比较弱的股票，而且它的趋势比较明显应当慎重，考虑基金是否在减仓。对于一些基本面比较好的股票来讲，也是要走一段时间的。
主持人:那么除此之外还要对那些股票慎重、警惕？
花荣:在牛市当中要适当的追涨，如果一些股票有闲置的话可以去追涨，但是不能过分的追涨。所以要适当的追涨而不要过分的追涨。
主持人:最后您谈一下短线和中线的策略？有一些人希望自己持有的股票赚几分钱就走，还是做一个波段行情？
花荣:赚几分钱的可能性比较小。应当投向数量比较多的股票，这还分几个层次，首先一部分资金是不动的；其次对于一些股票要短线持有的，如果你有一部分资金应当寻求一些强势股打进，星期五卖掉。
主持人:您强调宝钢和那么他们考虑什么样的权证价格可以介入？
花荣:长江电力权证比较简单了，1.8元左右走势比较强的话就可以考虑的。而宝钢的权证4.5元那个位置和股票的差价就是权证的价格，但是考虑到时间含量应当加0.1和0.2元。
主持人:您最后对您的操作策略做一个总结？
花荣:我觉得最关键的是要改变熊市思维，另外在近期要注意理财分析，不要陷入过去行之有效的价值分析，过去无效的东西可能现在有效，而过去有效的东西不一定现在有效。熊市和牛市的分界点也在这里。最后要注意熊市当中往往跌怕的人很可能在牛市当再踏空一次。
主持人:今天的访谈就到此结束，感谢花老师和各位网友！
花荣:谢谢！
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