《期货投资的命门》：第一章 - 文竹居士

第一章：期货水流理论及实战应用系统

第一节：市场的本质与水流理论

一、探求市场的本质：

　　期货市场是人与人、心与心的博弈场所，高手之间的较量绝不只是技术水平和资金实力上的较量，更是理念和心态上的较量。但凡一代大师无不是对市场有着超乎常人的深刻认识，有着独到的投资理念。百年来投资者探求市场本质的脚步从未停止过，并涌现出"道氏、江恩、斯坦利.克罗、索罗斯、罗杰斯"等一批响亮的名字，他们及其创立的理论方法体系指导着大批的投资人，他们的业绩和理论在历史的天空的熠熠生辉，以榜样的力量激励着后人。

　　正因为投资理念在期货竞技中的统帅地位，引得无数英雄巨匠都曾试图搞清楚究竟市场的本质是什么？但这却是一个永远无解的方程式，大师与大师之间的观点也不乏冲突，甚至完全矛盾之处。比如对"市场有效性"的认识上，美国的技术分析大师"斯坦利.克罗"坚信"市场永远是对的"投资的根本策略是必须顺应市场趋势才能获利。但闻名世界的金融巨鳄"索罗斯"的认识却完全相反。在其著作"金融炼金术"中他明确表示"市场永远是错的"，金融市场最大的获利机会存在于市场的错误达到极致时，抓住回归于常态的那一刻进行交易。两个持看似完全相反理念大师，采取完全相反的策略，却都能够取得骄人的业绩。这不禁让许多普通投资者感到迷惑。

　　事实上"市场本质"并不是一个绝对唯一的概念，它很象历史领域中人们所探求的"历史真相"。"易中天"教授有一个观点，他将历史分为第一历史和第二历史，所谓第一历史就是"历史真相"；第二历史是后人对历史的认识，人们永远也不可能完全把握历史真相，只能尽可能地去接近历史真相，不同的历史学家对同一段历史事件或历史人物产生完全相反看法或评价是完全正常的。期货领域里也是如此，人们永远也不能完全搞清市场的本质，只能尽可能地接近市场的本质，不同的投资大师对市场本质产生完全相反的认识也是完全正常的。

　　然而在完全相反的投资理念指导下产生的方法体系都可以取得同样优秀的投资业绩却是非常耐人寻味的一个现象，这充分说明了市场的"多样性"本质和广阔的"包容性"，它可以同时容纳多种不同甚至是相反的思想方法体系，斯坦利.克罗成功的方法源于他对市场"理性"的一面有着比常人更深刻的认识，而"索罗斯"成功的方法则是出于他对市场"非理性"的一面有着比常人更独到的见解。在市场的多重性质面前，只要你真正地把握其中一种，并在这一点上形成比大多数人更深刻的认识，就可以给你带来无尽的财富。

二、传统期货理论流派与水流理论的建立：

（一）、传统金融市场理论流派对市场本质的认识。
　　前人曾经从不同角度阐述过期货市场的本质，并形成诸多金融投资理论流派。许多观点非常精辟且富含哲理，值得后人细心品味。这些流派有的起源于股票市场，有的产生于期货市场。不同的流派基于对市场不同性质的认识而产生的。比较有代表性的有基本面流派、技术面流派、随机行走理论流派和混沌理论流派等。其中理论体系最为完善的是基本面流派和技术面流派。

1、基本面流派：是根据价值规律和供求规律来研究价格变化的理论，它是理论基础最为扎实，体系最完善的流派，在当今金融投资领域中占据着主导地位。基本面流派是认为市场是有规律的，可以把握的。

2、技术面流派：是根据于价格趋势规律和循规律的理论流派，技术面流派是基本于对市场价格"确定性"一面即"趋势"的认识而产生的。与基本面流派一样技术面流派也认为市场是规律的，可以把握的。

3、随机漫步理论流派：随机漫步派认为价格短期(几年内)涨跌是无头绪无规律的，是不可测的。随机行走理论认为让一头大猩猩用飞镖掷出来的投资组合在长期里会战胜大多数华尔街的精英们。该派的代表人物是约翰.伯格尔,全球第二大基金－－先锋基金的老板。1976年他成立的先锋指数型基金资金不到1100万美元，受到无数华尔街专家的嘲笑，但是20年过去，该基金已经拥有2500亿美元的雄厚资产，成为世界第二大基金！

4、混沌理论流派：（Chaos theory）是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨无法用单一的数据关系，而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。混沌理论应用在金融投资市场，有两个重要结论：一是未来的价格无法确定，如果你某一天确定了，那是你撞上了。二是价格的发展是通过自我相似的秩序来实现的。

（二）、水流理论的建立：
　　通过一系列传统金融市场理论流派所揭示出的市场不同侧面，使我们得以越来越全面的了解市场的多重性质。相应地也能够更加理智、科学的对待市场并制定投资策略。但对于众多不具备金融理论基础或没有投资实践经验的投资者来说，要想系统学习并完全掌握各种理论流派的思想和方法是不现实的。为了绕开大量从西方翻译过来的专业词汇，越过晦涩难懂的金融理论，我试图以常人较为熟悉的自然现象：地球上的"水循环"，即水流来类比期货价格循环，并找出价格变动的根本规律，来指导投资者形成相应的交易方法体系。

第一："水"的魅力：
　　地球表面有70%的面积被水覆盖，人体有70%是由水份构成。水是生命之源，人类社会众多现象和规律背后我们都能够看到水的影子。老子崇尚水的因时曲伸； 苏东坡崇尚水的随物赋形； 孙子言兵形似水形，能因敌变化而取胜谓之神。水之性，一有容忍对手实现目的的大度；二能同时达到自己的目的且能胜出对手。"约翰.墨菲"的《期货市场技术分析》一书中也将价格比作"水"而将技术分析比作"水性"。期货交易尤如流水，既与世无争又百折不回，终至大海。能真正看懂流水的人必能够读懂期货。

第二：期货"水流理论"要点：
　　商品（实物商品和金融产品）价格与水流有着非常相似之处：例如地球上的"水循环"永远是循环往往复无始无终，而期货价格变化也是反复地进行着"牛熊涨跌循环"无始无终。周期循环是水流与期货价格变化的共同现象。再比如期货价格运动方向和水流的运动方向共同遵循向着"阻力最小"方向前进。如果把商品价格波动比作"水流"那么认识期货价格变动规律就是非常容易的事情，也就很容易理解不同传统理论流派的分歧所在。
　　1、期货（衍生）市场价格是现货（原生）市场价格的变形映像。
　　众所周知期货价格是对现货价格的预期，期货价格围现货价格上下波动。简单地说期货价格引领着现货价格，现货价格制约着期货价格。期货价格就像现货价格通过镜子反射出的一个"映像"，但并不是完全吻合的的映像，而是"变形"的映像在投机力量的推动下期货价格将现货价格的波动放大。而这个"变形"的部分就是期货价格与现货价格的价差，专业的称谓是"基差"。这是期货交易中一个非常重要的概念，无论是投机交易、套期保值交易还是套利交易，都需要关注基差的变化。同时这也是期货市场中特有的一个概念，对于初涉期货市场的投资者来说必须掌握这个概念和它的含义。
　　2、"水流理论"揭示的价格变化根本规律：水向低处流，资金向高处流。
　　期货交易主要针对的是价格变动，如果能够知道价格变动方向（涨还是跌）就可以确定我们的交易方向，既做多还是做空，从而获取利润。而要想判断价格将向哪个方向运行，就先要理解价格运行的规律。但由于期货价格只是现货价格"变形"的映像，所以价格涨跌的根本动力就不在期货市场，而在现货市场。
　　为了把握支配期货价格涨跌背后的根本动力，就要从期货和现货两个市场综合考虑。而研究的落脚点就是要找出商品（实物与金融产品）价格循环变化的根本规律。我们都知道水流运动的根本规律是"水往低处流"，哪个方向地势低水就往哪个方向流。自然界流水的动力来自于地球引力，而推动价格变化的动力是"资金"。资金流动的永恒规律是永远向着"利润高"的地方流。这也就是商品（实物商品和金融产品）价格变化的根本规律。
　　在法币（纸币）时代，货币发行机构和政府有着本能的扩大货币供应冲动，如果我们把价格比作水流，那么就可以假定利润越高的产业和领域地势就越低。巨量货币涌向地势低（利润高）的地方必将击起滔天巨浪。随着流向洼地的资金量由小变大，低处的水流也开始由"平静"变得越来越躁动，最终价格在资金洪流的冲击下打破平衡尤如洪水般向前方奔涌而去，冲毁村舍淹没农田。（对应商品价格但是由平衡的盘整开始展开趋势行情），但流水所经的周围山峦叠障地势凹凸不平，水流的方向并不是简单的一直向前，遇到障碍水流便会遵循阻力最小原理改变流向甚至产生漩涡（价格反复无常）。随着水位越来越高，利润也就越来越低。随着资金流入的力度越来越弱，直至资金开始撤离，惊天巨浪逐步失去进一步升高的动力，浪头开始一浪低过一浪开始回流（价格见顶回落）。直至下一个循环开始。
　　这幅壮观的波澜能动景象，被"变形"地投射到期货市场上，被期货的"价格预期"本质和市场上的投机因素所放大，期货市场上也就形成了一幅比现货市场更为波澜壮阔的价格循环图象。
毫无疑问期货市场上运作的主流资金往往与现货市场的主流资金有着千丝万缕的联系，在现货和期货市场上交易的投资者都是弄潮儿，但不同的是有的投资者实力雄厚，对山川地貌有着较为清晰的把握，于是试图修堤筑坝，让水流向着更有利于自己的方向流动，这就是主力资金，但这些人要想达到目的必须根据周边地貌（期货市场的外部环境）遵循水流的规律（供求规律）因势利导。而如果这些人不顾外围环境和内存规律强行改变水流方向（操纵价格），只能遭受灭顶之灾。而更多的普通投资者只能驾一叶扁舟随波逐流即普通投资者。尽管如此很多有经验的水手仍然可以根据水流的变动及时调整航向达到自己的目标。（根据行情变化调整仓位、改变策略获取利润）。
　　这样我们就可以很直观的理解很多技术现象，比如为什么牛市形成往往伴随着成交量和持仓量不断放大，因为资金流入规模在不扩扩大，熊市为什么往往成交量和持仓量萎缩，因为资金在逐步撤离。价格由盘整区启动趋势行情为什么先是波幅不断扩大，逐渐暴发力越来越强（不断蓄水），并随着资金注入规模不断扩大，价格开始由平静变得震幅越来越大。为什么在趋势行情中投资者还会迷失方向，因为水流遇到障碍会产生漩涡，令身处水中的投资者分不清方向。

第二节：如何看各金融投资理论流派分歧：

　　"水流理论"不是凭空想象出来的空中楼阁，它是建立在深厚的传统金融投资理论基础之上，吸收人类二百年相关金融市场优秀投资思想，在长期的期货投资实践中总结出来的。因此理清各投资理论流派的脉络，吸收不同流派的精华思想和优秀方法是必不可少的。

一、不同理论流派的分歧：

　　期货市场巨大的盈利机会引得一代代投资者将其优秀思想和聪明才智倾注其间，不同思想碰撞激起的智慧火花中既有"共鸣"也有"分歧"，甚至还有相互的攻击。最典型的莫过于基础分析流派与技术分析流派之间数十年的无休止争论。作为当今占据着金融投资主流地位的基础分析流派，将技术分析斥之为毫无价值的"看图说话"，在华尔街甚至出现过基础研究人士耻于同技术分析人士同桌用餐的现象。同样许多技术派人士将基础研究视为毫无实战价值的"书呆子"行为。
　　各理论流派主要分歧主要在两个方面：一是研究价格变化规律的出发点和推理模式不同，最典型的是基础分析流派与技术分析流派的分歧；二是对市场本质认识的分歧，如对市场价格变化是有规律的还是无规律的认识上，基础分析流派和技术分析流派都是持肯定态度，而随机行走理论则持否定态度。

　　二、对商品价格规律性认识的分歧：可知论与不可知论：
　　对"价格变化到底是有规律的还是无规律的，期货市场究竟是可知的还是不可知的"这个命题的认识态度将决定期货投资者的"投资生涯道路"。这是一个根本性的投资哲学命题，对这个问题的态度不能有任何的"含糊"和"折中"。历来对于这一命题存在两种截然不同态度：

　　一是以"随机行走"理论为代表的"不可知论"。随机行走理论流派认为市场价格波动是"随机"的，历史价格与未来价格之间不存在必然联系，也就是说价格是没有规律的。如果认为价格是没有规律的，也就意味这个市场是"不可知"的，人类无法掌握规律，也就没有什么有效的应对"方法和策略"可言。所以随机行走理论的重要的结论就是：面对金融市场的价格波，任何主动性的策略都不如"买入并持有"的好。这颇有些象中国古代"道"家的"无为而治"思想，最大的作为就是"不作为"。

　　二是以"基础分析流派和技术分析流派"为代表的"可知论"，这些流派虽然有很大的分析，但都认为市场价格变化是"有规律"的。人类只要掌握了价格变化的规律就可以通过相应的"方法和策略"来获利。所以我们可以看到无论是基础分析流派还是技术分析都有各自一套非常体系化的投资方法和应变体系。

　　三、研究市场价格规律的途径分歧：从现象入手与从原因入手。
　　为了找到在期货市场赚钱的方法，人们尝试过很多道路，从不同的途径来寻找市场价格变化规律，其中最有代表必性的是基础分析流派所走的"从原因入手"寻找规律的途径和技术分析流派从"现象入手"寻找规律的途径。前者以人类的惯有思维将价格变化视为结果，用严密的逻辑推导找出影响价格变化的相关因素，并区分主次。然后在进行分析时搜集各个影响价格变化因素的最新数据，来判断价格变化方向，在长期的实践过程中基础分析理论逐步形成的完整了分析体系和交易策略及投资组合模型。由于它符合人们的"正常"思维模式，并有坚实的数学和经济学理论基础，目前成为金融投资界的主流理论。也可以说基础分析流派是从透过期货市场这个"映像"，从原生市场的本源性力量着眼来研究价格规律的。
　　而后者则试图"走捷径"，技术分析流派不喜欢刨根问根，对"原因"不感兴趣，而只关心结果。技术分析试图根据历史经验，从价格变化的种种"现象"来推导未来的价格变化趋势。由于技术分析理论"直奔主题"抛弃了价格变化背后复杂的因素，紧紧抓住投资者最关心的结果，因而也赢得了众多投资人的睛睐。在漫长的实践过程中形成了价格分析、进出场依据、交易策略和资金管理等一整套完整的交易系统模型。然而由于技术分析是由"现象"来推导结果，许多人怀疑它的理论基础缺乏科学性和可靠性，因而饱受非议。但这并没有防碍一批批的技术分析流派的投资者取得卓越的投资业绩。技术分析流派，相信"事出必有因"现象反映着本质，是从期货市场这个"映像"自身现象着眼来研究价格规律的。

　　如果仍然以"水循环"来类比价格的话，期货市场投资者首先要判断价格涨跌方向、涨跌时间和涨跌幅度，就像人们要预测会不会"下雨"，什么时间下雨，能下多大一样。基础分析流派是从"降雨"形成的原因、模式入手弄清楚"降雨"的机理，找出影响降雨的主要因素如"季风、大气对流、地势、风向"等，并分清主次。然后用一系列技术手段获取最新的相关数据，运用模型来预测降雨。这种方法需要巨大的投入，包括获取大量数据的成本，复杂的运算及人工成本。但它具有坚实的理论基础和方法体系，因而成为主流。
相比较而言技术分析流派是根据长期的历史经验由一系列"现象"的变化来预测"降雨"，技术分析者相信任何事物的变化之前都必先会出现的一系列的"征兆"。就像地震之前会有动物反映失常，暴雨之前会先有乌云密布，电闪雷鸣一样。技术分析流派丝毫不关心降雨背后的机理和原因问题，只关心通过什么现象可以更加准确的判断出"降雨"变化。因此他们致力于研究如何通过云层、风向及雷电等一系列现象判断什么时候会下雨，什么情况下会下大雨。在长期的交易实践中技术分析理论也不断的丰富完善，手段越来越先进，正如人们对降雨的预测由过去的仅凭肉眼观察，发展到监测水气、湿度变化。技术分析者通过编制一系列指标更为深刻的反映价格的微小异动，来指导操作。

　　通过上面的分析我们可以理解，基础分析流派科学性更强，且具有更为明显的前瞻性，但它是一项非常系统的复杂工程，且缺乏"灵活性"就是应变能力比较差。在期货市场"保证金"机制的资金杠杆作用下，这是一个致命的缺陷。它只适合主力资金级别的投资者进行战略性运作。而技术分析流派则具有更大的"实用性、直接性"，且更容易被普通投资者掌握。但它的前瞻性和科学性比不上基础研究流派。这与《期货市场技术分析》一书所说的"基本面分析"往往滞后于行情变化的观点是相反的。我们可以发现在所有行情转折的阶段，总有"先知先觉者"在头部进行卖出或在"底部"进行买入，那么这批"先知先觉者"所依据的绝不可能是"技术面"的原因，因为在价格转折之前技术上根本没有出现趋势转折的信号，这批先知先觉买家或卖家通常是一些掌握着一般人所不了解的"基本面信息"的机构投资者。

　　四、"水流理论"对各流派观点的态度：

　　第一：对于市场是否"可知"也就是"价格变化是否有规律"这一问题上，"水流理论"的态度是鲜明的，我们秉承基础分析流派和技术分析流派的观点，坚定的认为价格变化是"有规律"的。金融市场是人类社会的一部分，金融系统也只是人类社会系统的一个"子系统"，金融市场自然会传承人类社会的"基因"。社会规律虽然不像自然规律那么"机械"，但这些客观的规律仍然是明显得存在着。价格周而复始的循环本身就是一种规律。我们要象对待人类社会其它领域的规律一样积极地探索金融市场的价格变化规律。
　　第二：对研究市场价格规律的途径分歧上，"水流理论" 采取"扬弃"的态度，对各流派的思想方法体系取其精华纳百家之长铸就自己的无敌利剑。人们从不同角度观察事物，能够得出不同的结论，正所谓"横看成岭侧成峰"。我们必须要明白的一点是：任何理论和方法其优点和缺陷都是共生的，世上没有完美无缺的理论方法，也没有包治百病的灵丹妙药，投资者不要陷入无谓的争论中去。对此我们借用童牧野先生的一句话："在期货市场上太爱较真的人往往难以生存，如果您总喜欢同市场的'不理性'现象作不懈的斗争，同与您持不同观点的人作热情的辩论，那您只有死路一条"。

第三节："水流理论"基本原理和实战应用体系

　　任何流派的内容都大致可以分为"思想体系"和"方法体系"两个部分，前者主要是"讲道理"阐述该流派的"基本观点、立场和原理"；后者则是在实践中如何将这些"原理"贯彻在操作过程。"思想"决定该理论的高度，而"方法"则决定该理论的效果。
　　期货"水流理论"在"明确期货价格与现货价格关系"的前提下，由三大基本原理和二大应用体系构成"水流理论"的基本构架。前者是"思想体系"后者是"方法体系"。可以总括为：理顺一个关系、搞懂三大原理、构建两大体系。下面就逐一进行说明：

一、期货市场与现货市场的关系：

　　第一：期货价格与现货价格紧密联系，期货价格是现货价格在期货市场上的一个映像，但不是简单的映像而是"变形"的映像。期货市场是现货市场的衍生物。期货价格是对现货价格的预期，因而现货价格是"本"，期货价格是标，期货价格围绕现货价格上、下波动，同时由于期货市场"投机力量"的推动，期货价格波动比现货价格更剧烈，这们就形成了映像的"变形"。而变形的部分就是"基差"或者叫"升贴水"。这是反映期、现价格联系紧密程度的一个核心指标。

　　第二：总论中我们重点强调过期货市场与现货市场具有根本性差异，不管是实物商品的现货交易与期货交易还是金融产品现货交易与期货交易，都是完全不同的那么它们的差别究竟在哪里呢？"水流理论"认为：无论是金融产品还是实物商品，在现货市场进行的"价值交易"，买卖双方相互移的是商品的价值，应从经济规律角度进行研究把握；而期货市场是为管理原生产品的现货价格波动风险而产生的衍生市场，在期货市场进行的是"风险交易"，买卖双方相互转嫁的是现货市场的"价格涨跌风险"，更象是一场多空角逐的战争。应从"军事规律"角度进行研究把握。
　　传统的商品现货领域和股票等金融产品现货领域都是一个财富可以增值的"正和"游戏，经济活动中的分工和交易的结果很多情况下是整体经济运行效率的提高，买卖双方能够取得"双赢"的效果。期货市场则是一种"资金博奕"，期货交易属于"零和"游戏。期货市场自身不创造财富，"赢家"赚的钱来自于输家输掉的钱，期货交易具有更加鲜明的对抗性，所以我们可以看到在股市的大牛市中几乎所有人都获利丰厚，人气旺盛。而期货市场无多大的牛市，或多大的熊市都是"几家欢乐几家愁"，不会出现股市那种"共盈同输"的现象。

　　二、"水流理论"三大基本原理：

（一）：资金决定价格原理：
　　"水流理"论"建立的基本出发点就是以自然界的"水循环"类比金融市场的"价格"循环，在"地势越低利润越高"的前提假设下，由于"资金总向利润高"的方向流，能够完全对应"水总是向地势低的方向流"。这样就可以很形象的理解：资金的循环流动推动着价格的循环波动。这一原理包含着两层意思：
　　第一：从宏观和现货层面上看，在法币（纸币）时代的经济体系下，"货币"决定着"经济周期"；"资金"决定着"供求关系"。货币尤如"流水"一般无孔不入，只要有足够高的利润，资金就会蜂拥而至。资金不断的从利润低的市场流向利润高的市场，循环往复。从而形成了与"经济周期"紧密联系"的不同原生商品市场（股票、债券、实物商品）热点的转换。这是"水流理论"进行基本面研究的立足点，我们将在本书的第三章进行详细阐述。
　　第二：从微观和期货层面上讲，资金决定着"多空力量"对比。商品价格变化用简单的语言来描述就是"钱比货多就涨，货比钱多就跌"。而就期货市场自身来讲，任何形式的利多因素必须转换为期货市场上实实在在买盘才能将价格推上去，任何形式的利空因素必须转换为期货市场上实实在在的卖盘才能将价格压下来，价格现象变化背后反映的是多空双方资金力量的变化。这是"水流理论"进行技术面研究的立足点，我们将在本书的第四章进行详细阐述。

（二）：现象反映本质原理
　　中国有句古话叫"大美寓于形"， 神居其内形显于外，观其形可知其神。用现代语言来解释所谓"形"就是"现象"；"神"就是本质。现象的变化意味着本质特征的改变，认知与了解市场本质的变化，只能是由现象（外）到本质（内）的渐进，而不可能是反向的跃进。套用在期货上，"现象"就是价格结构或者叫价格形态，是我们在盘面上直接能够看到的。而"本质"则期货价格背后的供求关系、价值规律、经济周期等在盘面上不能够直接看得到的。期货市场波诡云谲价格瞬息万变，在"保证金制度"的资金杠杆作用下，投资者必须密切关注市场的任何"异动"现象，并保持灵敏的反映。如同水手在海上面对惊涛骇浪，必须高度警惕一样。这就要求投资者能够及时根据"价格现象"的变化及时采取措施，而不可能先研究明白现象背后的实质原因再采取行动。
　　所以"水流理论"在构筑交易体系时秉承"技术研究流派"的优秀思想和丰硕方法体系，以"价格"作为交易决策的主要依据进行投资。对此我们将本书的第六章进行详细讲解。

（三）价格变化的"有序"与"无序"交替出现原理
　　期货市场最让人感到难以捉摸的就是价格的"飘忽不定"，就象夏天的天气刚才还是烈日当头转眼间就暴雨倾盆。有的时候价格走势相当"规矩"，但不知什么时候开始又开始"犯病"变得反复无常。正是这种变化使得所有的投资方法都时而有效，时而无效。
　　其实期货价格虽然有千般变化，但万变不离其踪。变化万千的状态可以归纳成两种"状态"既"有序"状态和"无序"状态。这就像现代计算机语言的"二进制"原理，在计算机语言里只有"0"和"1"两个符号，但正是这仅有的两个简单元素进行的组合，却可以描述出整个丰富多彩的世界。这正应了那句"天下至繁起于天下至简"的话。期货市场丰富多彩的价格形态也是由"有序"与"无序"两个最基本的元素组成的，如果"无序"是"0"那"有序"就是"1"。
　　期货价格的"有序"状态有两个方面的含义，一是指"有趋势"，即价格涨跌呈现一定程度的"线性"变化，也称"牛市"或"熊市"。另一方面的含义指"价格涨跌的时间和幅度有序，既规则的盘整或震荡。高点与低点出现的时间与高度具有规律性。而"无序状态"是对应于"有序"的另一个方面而言的，对应于"有趋势"即是指"无趋势"即行情的"盘整期"，对应于"有规律的盘整"则是指"无规律的盘整"。
　　价格变化的"有序"与"无序"始终是交替出现，不存在只走"盘整"不走"趋势"的行情。这样无论投资者所使用的任何方法和工具都只能是针对两者中的一种进行设计的，而不可能是两者兼顾。在"有序"状态下使用起来有效的工具和方法在"无序"状态下一定是失效的，反之亦然。
　　在这一原理的指导下我们就明白，任何方法都会出现失败的时候，在制定交易策略时一定要有"预备"措施。第一，所有的交易在进行之前都必须考虑好"错了怎么办"。第二，对于你所使用的方法和工具不能因为它出现了错误就抛弃它，应坚持"前后一致性"交易原则，通过资金管理来限制方法失效时的损失。

二、"水流理论"二大应用体系：

　　至此我们阐述了"水流理论"对"市场本质"的认识和它的"三大基本原理"，这基本形成了较为完整的理论构架，这是"理念"层面的，也可以说是形成了该理论的"世界观"。下一步就要根据这些原理，构造出在实战交易中行之有效的"应用体系"，这是具体方法层面的，也可以说是形成该理论的"方法论"。水流理论构建了"价格分析体系"和"实战交易体系"两大应用体系。前者要解决的是"怎么看行情"的问题；后者要解决的是"怎么做行情"的问题。

（一）价格分析体系：
　　"水流理论"的价格分析体系包括：市场热点转换与周期分析、价格趋势分析、价格形态分析（K线组合）、量价分析。分析体系要达到的目的是对"价格变化方向、价格涨跌节奏、价格涨跌幅度进行预测。并推演出价格变化可能的几种模式。其中既包括基本面分析也包括技术分析。

（二）实战交易体系：
　　"水流理论"的实战交易体系包括：确定交易对象、明确进出场依据、交易时机把握、资金管理和投资组合。此外要对"交易系统"的功能和使用进行恰当的定位。

　　在后面的章节中我们将系统讲解这两大体系，要注意的是"价格分析体系"和"实战交易体系"是相互依存、相辅相承的关系，前者是"分析"后者是"操作"，分析主要做的是"预测"工作，而"操作"做的是"制定对策"工作。实务界的人士对"分析"和"操作"的认识很大程度上有所偏颇，主要体现在一些操作人士主张"完全不要预测"，事实上要想真正实现操作中的"不预测"前提是在"分析"中将预测的结果归纳为几种可能的"模式"从而在操作中以相应的对策来应对，也可以说只有在分析中进行更好的预测才能实现操作中的"不预测"。对于这一点读者可参考本章的附文。