信息技术板块机会无限(股)

华泰联合：重点发展新一代信息技术产业点评(荐股)
　　10 月18 日，国务院下发关于加快发展战略性新兴产业的决定，指出重点发展的7 大行业中包括新一代信息技术产业。
　　点评："新一代信息技术产业"相关论述有四句，分别关于网络建设（三网融合、物联网）、基础产业（集成电路、高端软件）、信息化改造、信息技术对文化产业的促进。从电子行业角度看，我认为其中最为相关的投资机遇有3 类：
　　1、物联网，《决定》指出要促进物联网的"研发和示范应用"，未提及"大规模应用"、"加快建设"等，我认为其表述没有超过中央历次关于"战略性新兴产业"中对物联网的提法，但对相关标的股价仍有刺激作用，包括远望谷、中瑞思创、航天信息、恒宝股份。
　　2、集成电路与新型显示。文中指出"着力发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器等核心基础产业。"集成电路作为核心基础产业之首，国家将继续给予大力支持。最为受益的是具备一体化设计、生产能力（IDM）的士兰微，其次是正处于产业升级关键期的制造、封测公司，最为看好长电科技。显示行业受益标的首先是触摸屏"三剑客"莱宝高科、欧菲光、长信科技，最为看好莱宝高科，因为技术成熟、客户稳定而高端、后续项目储备优质，增长确定性强，即使2011 年行业景气出现下滑，业绩受影响也相对较小。深天马因拟投资建设AM-OLED 产线（已公告），也受益于国家对新型显示技术的支持政策。
　　3、基础设施的智能化改造。这一主题下，最具有明确市场前景的是建筑智能化行业，不仅符合智能化的趋势，而且实现节能环保的要求，电子行业内最为受益的是达实智能。
　　总结：受益行业包括物联网、集成电路、显示器件、智能化，标的包括远望谷、中瑞思创、航天信息、恒宝股份、士兰微、长电科技、莱宝高科、欧菲光、长信科技、深天马、达实智能等。（华泰联合证券研究所）

　　申银万国：关注无线局域网建设受益股(荐股)
　　结论及投资建议：重点推荐星网锐捷，卓翼科技，顺络电子和长电科技。当前股价对应11 年估值分别是23/22/25/30 倍，我们认为上述股票的合理估值应为11 年35 倍。建议关注：基础设施领域亨通光电、中天科技、烽火通信和中兴通讯；增值服务领域的顺网科技、北纬通信。
　　原因及逻辑：
　　1. WLAN 作为移动通信的必要补充,契合十二五战略性新兴信息产业在宽带、泛在、融合、安全上的内在要求。无线局域网（WLAN）技术能实现随时随地(有无线热点覆盖)、高速（目前54MB/s）无线上网，且能同时降低用户购买成本和运营商资本开支。"WLAN+3G"双剑合璧正好取长补短，且已成为全球共识。随着工信部今年放行WiFi 标准，中国电信运营商全部开始WLAN 大跃进。
　　2. WLAN 正在全球爆发。WiFi 功能（WLAN 主流标准）已成为移动终端的标配，Devicescape 调查显示90%的受访者愿为内置WiFi 功能和WLAN 服务支付更高费用；WiFi 联盟预计明年WiFi 设备年出货量将达到10 亿台；ABI Research 预计10/15 年全球WLAN 市场规模将分别达到约150/370 亿美元，复合增速20%；保守预计同期中国市场将分别达到约100/400 亿元，复合增速29%。
　　3. WLAN 的投资需求主要由企业驻地网拉动（占比50%以上），未来消费需求要靠增值服务拉动。从股票投资的角度，我们认为WLAN 行业爆发的最大受益者主要来自以下领域的中小企业：第一，在企业网络领域拥有技术和市场优势，具有一个或多个特定行业市场的定制化系统集成能力；第二，与行业巨头有持续稳定的外包关系，通过不断扩充外包产品/服务类别实现专业能力的快速升级；第三，拥有实现WLAN 功能所必需的新型芯片或电子元器件，直接受益于下游终端数量的爆发；第四，具有模式创新能力和经验，通过融合增值服务享受互联网和移动互联网的双轮驱动。（申银万国证券研究所）
　　

　　申银万国：数字城市深度研究(荐股)
　　城镇化与信息化融合推动城市信息化发展。当前中国的城镇化进程正在加速，而信息化进程仍处于快速发展期。我们相信，正如信息化与工业化融合一样，信息化与城镇化的融合，将为信息产业带来新的推动力，也为数字城市打开广阔市场空间。
　　随着各种智能化应用的兴起，我们已进入数字城市时代。城镇化的持续推进，随之而来引发交通拥堵、能耗增加、社会治安等一系列城市问题。大力发展数字城市，用数字化手段统一处理城市问题，最大限度地整合、利用城市信息资源，提升城市生活品质，是建设和谐城市的有效途径。
　　在数字城市各领域，根据受益于城镇化加速的程度，以及市场发展前景，我们看好以下领域：
　　1)智能交通：未来几年将是中国智能交通发展的上升时期，预计其市场规模到2010 年达到190 亿元，且保持快速增长。
　　2)节能建筑：中国建筑耗能已超过经济可负荷程度，节能市场巨大，预计未来几年建筑机电设备节能服务市场规模增速将保持在30%以上。
　　3)医疗信息化：随着新医改的不断推进，医疗信息化市场需求庞大，2011 年医疗信息化的市场容量预计达到179亿元，且每年保持20%以上增速。
　　4)电子政务：电子政务的需求前景十分广阔，预计未来3-5 年中国数字城管的市场容量每年可达到120 亿元，且后续维护与升级的市场潜力巨大。
　　5)企业信息化：在数字城市的建设过程中，电子商务的重要程度日渐凸显，预计未来几年B2B 电子商务的交易规模复合增长率可达到39%；管理软件是中小企业深化信息化应用的重点，这一市场未来的复合增长率也有望达到20%。
　　6)城市安防：伴随着"平安城市"和"3111"工程的推进，国内各行业对安防监控需求激增，其中视频监控市场规模未来三年复合增长可达到24%。
　　7）其他：在城镇化相关的行业信息化中，综合IT 服务商至关重要，推荐领先系统集成商。
　　随着城镇化的不断推进，各个行业的信息化，智能化的需求逐渐提升，越来越多围绕数字城市发展的公司值得我们关注，推荐数字城市的实践者，以及各信息化领域的领先厂商。我们的推荐组合如下：主板公司--用友软件、软控股份、东华软件、辉煌科技；创业板公司--数字政通、银江股份。（申银万国证券研究所）
　　

　　申银万国：投资三大互联网商务应用(荐股)
　　受益于中国内需市场的强劲增长，以及网络经济模式的接受度不断上升，互联网经济市场规模快速增长。互联网商务化程度迅速提高，成为互联网应用中增长最快的领域；传统企业更加重视网络营销，加快利用互联网平台进行销售等业务活动，企业的互联网应用逐步深化。2010 年第二季度中国网络经济营收规模达到389.4 亿元，同比增长55.9%，显示出强劲增长势头，预计未来几年增长率将保持在30%以上。
　　商务应用是中国互联网市场的最大特色，正处于蓬勃发展期。互联网应用分为新闻门户网站、网络娱乐以及电子商务，针对中小企业的电子商务是中国互联网应用市场的最大特色。受益于中国城镇化持续推进，以及政策扶持，互联网商务应用正在兴起。庞大的中小企业数量进一步推动互联网商务应用爆发，截止到09 年，具有电子商务应用能力的中小企业数量已达到3995.6 万家，越来越多中小企业使用电子商务，预计2013 年这一比例将达到80%。
　　投资三大互联网商务应用：根据市场发展潜力以及可选择的投资标的，在互联网商务应用中我们看好B2B 电子商务、互联网企业应用、以及互联网金融服务三大领域。
　　1）B2B 向全程电子商务演进。未来几年随着经济的复苏和中小企业电子商务渗透率的提高，中国B2B 电子商务运营商的营收规模将会出现快速的增长，预计2013 年将会增长到182.0 亿元。并且，电子商务已不仅仅是信息服务，全程电子商务正在兴起，电子商务平台提供线上的产品认证、交易、物流、首付款、售后追踪等一站式服务，已成为传统B2B 的发展趋势。
　　2）互联网应用成为企业信息化重点。互联网企业服务已成为企业信息化的重要支撑，包括企业邮箱、CRM、数据库等。而在这一企业互联网化普及过程中，SaaS 将迅速普及，预计中国SaaS 市场未来将保持30%以上的增速,2011 年市场规模将达到376.21 亿元。
　　3）互联网金融服务潜力巨大。 互联网逐渐成为金融服务的主要渠道，互联网凭借快捷高效和低成本的优势，已经成为主流的证券交易方式和服务方式。2009 年网上交易用户规模为5678 万人，占比14.8%，而发达国家地区的证券市场网上交易占比普遍在50%以上，网上交易与信息服务的市场潜力巨大。
　　在每一互联网商务应用领域，我们根据公司市场地位与发展潜力，推荐组合为：1）B2B 电子商务：焦点科技、生意宝；2）企业互联网服务：三五互联；3）互联网金融信息服务：同花顺、东方财富。（申银万国证券研究所）
　　

　　国金证券：移动电子商务专题分析(荐股)
　　投资思路： 1、未来一两年我国移动电子商务面临井喷发展期：3G 用户规模性增长、移动互联网管制政策逐步放松、以及运营商对移动支付平台打造是我国移动电子商务市场即将爆发的直接驱动因素；2、从移动电子商务发展特征看，先期以游戏、音乐、信息等虚拟内容交易为主，中期以电子交易、票务等大额虚拟交易为主，后期发展到以实物交易为主的发展趋势，支付方式从初期以短信、到远程、最后到现场支付的演进趋势；3、移动互联网虚拟内容的繁荣和移动支付平台的兴起是移动电子商务快速发展的必经阶段，这也正是本报告的两条投资主线，移动互联网龙头是神州泰岳，移动支付龙头是国民技术。
　　选股标准：根据公司的业务弹性，业务延伸性，细分市场地位，运营商支持程度，业绩爆发时点以及财务指标和估值水平作为我们选股的关键指标，对股票进行打分，最后选出了其中比较优秀的投资组合和其他供参考的合适的投资标的。
　　投资组合：首选神州泰岳和国民技术，第二梯队四维图新、生意宝、焦点科技、同化顺，第三梯队是北纬通信和拓维信息。（国金证券研究所）
　　

　　国金证券：地理信息面临全产业链投资机会(荐股)
　　地理信息未来将是除时间之外的另一重要维度：随着知识经济时代的来临，信息将成为人类社会财富的源泉。事物的时空特性为人们认识世界提供了更深的广度和宽度。信息科学技术的飞速发展与广泛应用带动了全社会对地理信息的需求，因此地理信息必将成为国家或全球信息流中的重要组成部分，并逐渐发展成为当今社会最基本的信息服务之一和除时间之外的另一重要信息维度。
　　需求明确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会：地理信息市场逐渐打开，整个产业规模呈年均20%以上的增速。民众逐渐寻求并适应地理信息服务，在互联网地图、消费电子导航、车载导航、数字城市管理等领域出现强劲的市场需求。
　　整个地理信息产业的驱动因素明显：多样化的市场需求，路径指引、动态交通信息服务等；GIS 向大众化及更多领域普及，企业及个人的消费需求将超过政府需求，银行、医疗等其它行业的应用；物联网、虚拟现实等新兴技术推动整个地理信息产业进入新的技术层级，并提供更为个性化的服务。
　　地理信息产业的发展本土企业获益最大：由于地理信息产业的特殊性，以及考虑到国土安全性问题，国家在行业资质壁垒等多方面支持本土企业发展，全行业仅发布七张相关牌照。
　　中国地理信息产业即将迎来新的黄金五年。从整个产业的短期、中期、长期发展趋势分析开始，注意到目前行业的需求现状，以及未来的产业催化剂，整个产业链孕育着广阔的投资机会，其中上游卫星导航领域随着北斗系统的日趋成熟，系统应用逐渐推广，业务逐渐成熟；下游应用提供GIS 软件和电子地图制作，处于高速发展期；针对个体用户提供的GIS 服务的新商业模式浮出水面，增长将在未来。
　　投资策略
　　我们认为大地理信息行业将面临从上游芯片、导航系统、测试终端，到下游GIS 软件、电子地图以及B2B 和B2C 的地图服务全产业链的投资机会。
　　相关投资标的：四维图新、数字政通、华力创通、超图软件。（国金证券研究所）
　　

　　长江证券：布局地球空间信息产业(荐股)
　　地球空间信息产业已成为国家战略新兴产业
　　地球空间信息产业，俗称3S（GIS、GPS、RS）产业，随着人类衣、食、住、行对位置服务诉求日趋紧迫，3S 产业已成为与生物技术和纳米技术并列的最具发展前途和最具发展潜力的三大产业之一。据统计，从长远来看，3S 产业将拉动投资达万亿级，在目前3S 发展初期，从投资角度看，布局3S 产业恰逢其时。
　　测绘服务、遥感（RS）缺乏核心技术，短期难以做大
　　测绘服务、遥感为3S 产业中的最上游，为GIS、GPS 提供数据源，由于高精度测量仪及遥感设备均依赖进口，中国的测绘服务、遥感产业发展相对较慢，其缺乏核心技术意味着产业在短期内难以做大。
　　GIS-应用前景广阔，基础平台最具竞争力
　　GIS 产业链包括GIS 基础平台、应用平台、应用系统，在GIS 应用由测绘、国土资源、城市规划向物流、烟草、电信等领域拓展的背景下，GIS 产业将迎来高速增长。而从产业受益度来看，GIS 基础平台由于具备极高的技术壁垒，其长期受益最为明显，而应用系统直接面对终端用户，其市场前景最为广阔。故我们认为定位"基础平台+行业应用"的企业最具投资价值。
　　GPS-下游应用百花齐放，上游厂商最具竞争力
　　GPS 产业链上游主要包括空间系统、电子地图、GNSS 芯片及基板，下游包括车载导航、PND、GPS 手机、Internet 地图、LBS、动态交通信息服务等。我们认为，在导航定位逐步国产化的背景下，上游GNSS 芯片、基板、电子地图等厂商由于掌控核心技术，壁垒较高，在GPS 的长远发展中受益最为明显，而下游GPS 应用领域虽然十分广泛，但厂商众多，呈现出鱼龙混杂的产业格局，从长远来看面临价格及市场份额下滑的风险。
　　看好上游公司
　　我们认为，从长远来看，当前正是布局3S 产业的绝佳时机，我们看好产业链中靠近上游的公司，如超图软件、四维图新、北斗星通、国腾电子。（长江证券）
　　

　　安信证券：我国新兴智能产业群的崛起及投资主线

　　物联网是现代信息技术的聚合性集成应用与创新。物联网的基本涵义是通过信息传感设备获取物理世界的各种信息，结合互联网、通信网等网络进行信息传送与交互，采用智能计算技术对信息进行分析处理，从而实现智能化的决策和控制。
　　智能化是物联网发展的主导方向和目标。智能化和物联网这两个概念有联系也有区别。从本质上来说，两者紧密联系不可分割：物联网是实现智能化所必要的技术条件、基础设施；智能化是物联网所实现的功效，是物联网发展的方向和目标。从内涵上来说，两者也有区别：智能化概念的内涵大于物联网概念，智能化不但包括物联网，还包括互联网、通信网。物联网是智能化的一个重要组成部分。
　　智能化是第四次科技革命。在此之前，人类历史上曾经历过蒸汽机、电气化、信息化三次科技革命。智能化科技革命浪潮将深刻地影响和改变我们的生活和我们所居住的城市；将促进传统产业的优化升级，催生新兴智能产业的崛起。智能化科技革命是应对危机、振兴经济、实现新一轮经济繁荣的重要途径。
　　发展新兴智能产业已成为我国的国家战略。我国发展新兴智能产业具有相对优势：一、在传感网领域，我国的研发水平处于世界前列；二、我国是目前能够实现物联网完整产业链的国家之一；三、我国有较为雄厚的经济实力支持新兴智能产业发展。在国内一些率先启动的城市，新兴智能产业群正在崛起。各类资源要素正在向新兴智能产业群聚集。
　　新兴智能产业潜力巨大空间广阔，因为它代表最先进的生产力，代表科技发展的未来方向。新兴智能产业按产业链划分，可分为芯片设计与制造、应用设备制造、软件开发、系统集成等环节；按应用领域划分，可分为智能交通、智能金融、智能医疗、智能建筑、智能安防、智能物流、智能家居、智能商业等领域。（安信证券研究中心）