中国经济大考年 股市该行成人礼！

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发布于：2008-07-11 15:24
7月9日，博客中国对我进行了两小时采访，虽然讲的是一些中长期战略思考，但气氛宽松，我讲的比较随意，仅供参考。以下是他们整理出的采访内容，无太大出入，故贴于此——
《博客中国编者按》：
【编者按】中国股市起起落落，广大股民经历了大喜大悲的过程，很多中国人的生活为之改变。在去年的牛市高峰期中，著名财经评论家、社会学者侯宁先生通过理性的政策分析，不断向股民的投资热情泼冷水，被称为最坚定的唱空者，如今股市一泄千里，侯宁先生的许多预言一一应验。
中国股市将何去何从？真正意义上的政府救市会不会开始、以什么形式开始？目前中国股市的条件下，健康的指数应该在什么位置？2008年7月9日下午，博客中国带着这些问题专访侯宁先生。侯宁先生言辞坦率，谈及家乡山西在财税方面的精明传统和山西的风土人情，充满社会学者的睿智和浪漫。当晚侯宁先生的博客背景音乐改成山西民歌放羊小调。
我不是永远的看空派
事实上我在零六年以前看多过很多次，即便在2007年中真正看空股指也只有两次，一次是5月23日的“在部委博弈声中展开中期调整！”，另一次是10月初发表“我们能躲开国庆欢腾后的巨大隐忧么”。另外说“八月飞雪”不是好事，小心股市“前轮爆胎”，这都是一些善意的提醒，也被一些人认为是看空，实际上不是真正的看空股指。
我被称为所谓的看空派，起因在于06年后半期，那时的市场已经显示出投机的苗头，各种投机的行为已经完全压不住了，例如很多人贷款去炒股，比如地下钱庄开始活跃等等，所以我觉得很有必要泼一些冷水。最近有一个媒体发了一篇“侯宁自比上帝”，说我唱空股市有个人目的，真是无稽之谈。且不说我在05年以来在“去股市中选美吧”等博客文章中多次鼓励大家入市，即便后来看空股指，也不断地根据实际情况进行调整，例如年初的博客“喜迎金猪送宝，警惕野猪啸林”，都是冷静客观地陈述一个事实：要想长期的牛市，一定要将基础夯实，稳步发展。
判断一个人的观点，一定要从较长的历史时期看起，有些人只是一次阶段性看对，但一到了关键转折点就迷糊，说明他的分析并非是一种系统性的理性分析。我喜欢股市就在于此，它是一个过滤器，过一段时间就能够验证谁有真知灼见，谁是在胡说，免去了许多“酱缸文化”特有的“不论是非式的捣浆糊”。
奥运概念到底可以玩多久
目前为止，至少到明年中期，看空还会是我的一贯观点，这是基于对中国经济和内外大环境的分析作出的一个基本判断。但是，目前的七月奥运行情我是倾向于看多的，我认为奥运会之前绝无可能再跌到2566之下。
我之所以阶段性看多，说白了也是基于力挺奥运的爱国心。新华社连续发表五六篇文章，呼吁大家建仓，不遗余力，简直象政府坐庄一样，这体现了上面的一个基本的意向。中国还是一个政策力量很强大的国家。另一方面，奥运会对中国也是难得的机会，中国人还是需要用奥运显示一下力量和自信的。上半年我们出了那么多事情，作为一个中国人，我还是希望中国不要太背运，希望大家不要太沮丧，能够分享一些繁荣和进步的感觉。
在看多之余，还是要提醒大家，正如我昨天说的，这个阶段是震荡上升，顶部在3200点一线。尤其要提醒机构的朋友，这段时间可以打，但是不能疯打，防止变成给投机性热钱抬轿子，给了海外热钱更舒服的出逃机会。
中国股市该行一个成人礼了
首先要扭转股市定位，中国的民营经济已经占到国民经济的近百分之六十，而中国股市里却有百分之八十都是包装上市的国企。这么偏重国有企业的政策，说明建股市的目的就是方便国有企业圈钱弥补损失。象中石油、中远洋、神华、平安这样一些大企业，进入股市就是高价吸血。像太平洋证券，连发审委都没有通过，居然能堂而皇之地上市，我估计以后都要被处理的。
同时，还有监管方面的巨大漏洞，很多腐败和坐庄事件发生。象南航认沽事件，我为何关注它？因为南沽虽小，但它集中体现了中国股市所有的弊端，这里面还不知道藏着多少大小“王益”？这样的股市不是优化资源配置，而是优化权力配置。
所谓成人礼就是应该解除对国有企业的袒护，用几件典型的事件向广大股民表明态度，明确告诉大家不再对国企、民企区别对待，以一种高效廉洁和一视同仁的公平态度建设投融资市场。
如何看待大小非减持和开通中小企业创业板
大小非减持并不可怕，关键是要透明，明确抛出步骤，让大家对未来的预期不再模糊，这样对风险和机遇能够进行正常的消化。
创业板融资效应很明显，现在在股市资金有限的情况下推出一定是个利空。但是总体来说是一个发展方向，下半年推出的可能性很大。但是，像夏业良教授主张的那样单独推出一个C板我是不赞成的，因为那样做的话，我不知道到底是重视还是歧视民营企业，如果要真正一视同仁的话，应该同在主板上出现，在全流通条件下进行交易。
房市、股市、整体经济都已经显现拐点，中国今年是个大考年
我做了一个反思，对于最近三四年来中国股市乃至整个经济情况的判断，一共牵涉到三点，我有两点预测是准确的，有一点没想到。零五年的时候我说：中国股市的好日子要来了；银行的日子要紧了；房市的好日子要结束了。头两点我都预测对了，第三点存在小视房地产能量的问题，现在看来，房地产炒作之所以还能延续三年，主要原因在于它绑架了中国金融，政府不敢下狠手，所以北京、上海等地的房价还能继续在高位徘徊。
如果房市绑架银行这个事情处理不好，未来将会是中国金融最大的一颗定时炸弹。我称之为准次贷危机。现在中国的房市很不健康，有很多房地产企业自有资金率非常少，百分之九十多的贷款，房地产企业对制造业有很大的挤出效应，在政策上对国有企业和民营企业也不公平。中国共产党是靠领导穷人打倒地主、资本家阶级起家的，现在要培养一个资产（中产）阶级，是一个全新的课题，很多问题都需要学习。
我认为，面对这种困局，要主动出击，等问题都暴露了再善后就不容易了。对房地产业要进行梳理，要象银行一样进行大的整合，用大手笔，不要小打小闹。我想中国政府已经在酝酿相关的动作，但是所有整顿都不会在奥运期间进行，在下半年、年底之前会有一些动作就不错了。
华人是世界上赌性最大的民族之一，中国股市还是个合法赌场
举两个例子：全世界所有的赌场只有英、中、越三种文字，说明中国人、越南人好赌。另外，美国这样的成熟股市，年换手率是百分之百，而中国的换手率是百分之一千二，这说明都是是在短线投机，在赌博。这个和中国汉代以来儒教立国，腐儒当道，强调做谦谦君子，压制人的兽性有关，发展到极致甚至要求“存天理 灭人欲”。大家在台面上都一本正经，说官话套话，好不容易找到象赌博这样的发泄兽性的场所，就会很没有节制。有些博客后、论坛上脏话连篇也是这等反应，反正匿名，是“私下”的，不用负责任。
做企业的人也想尽快获取财富，但是实体企业在市场中有一个口碑和品牌效应，可以逐步沉淀下来一些商业道德，而股市不同，它完全是投机的，如果法律跟不上，股市就是一个彻底的赌场。
加拿大、澳大利亚、希腊、韩国都经历过“后奥运会危机“，经济持续两三年低迷。并且，世界上所有的股市，包括早期的英国、荷兰、印度，在它们成熟期之前，都有一个崩溃的过程，动辄跌去百分之九十都不稀罕。中国股市能否成功转型是非常重要的。同样面临巨大考验的还有房市。
对政府干预以及中期后市的看法
政府应该开始预备平准基金，但是现在还不是入场时机。在2500点以上，不算救市，只能算暖市。目前可以做的实质性工作都是行政手段，应该主动的强力干预油价、楼市、煤电价格、通胀。
如果经济可以软着陆，不发生大的滑坡，房地产不发生崩盘，那么下一轮牛市将会出现在明年下半年左右。同时也要考虑国际的大环境。美国自己不出面，总是让以色列军事演习威胁伊朗，只要发生战争，中国进口石油的四分之一来源将会收到严重影响，国际油价飞涨，必将超过两百美元。美国可以通过美元贬值调整一部分，同时它也是世界最大的石油储备国，俄罗斯是石油出口大国，都会受益，而这个代价大多要由中国承担，对中国经济将会是沉重的打击。
如何看待基金经理
基金经理也是人，水平有高有低，只有经历过四年大震荡的那些基金经理才可信，这两年刚入行的普通小年轻不可信。
我个人对股市的作用
作为一个股市的所谓“公众人物”，我没那么多大资金，也没什么机构背景，所以我的力量就是思想的力量，我的基本信条是在呼吁股市正义的同时，在股市有机会的时候要告诉大家，有问题的时候要指出来提醒大家。现在阅读我文章的人数有上千万，有机构老总股市写手，也有很多散户，如果胡来一把，短期或许还真能把市场忽悠一下，但长期玩小聪明的话，我的信用就没了，我不会那么干。
唱空是寂寞的，思考也绝对不是轻松的事，但是当思考接近于真理的时候，你会感到快乐，而当人们清醒的时候就会记住你，反倒是那些在牛市喧嚣中中炒作自己或随声附和的人，很快就会被人们忘掉。