欧元危急 欧洲央行如何力挽狂澜

　　摘要：分析师指出，若危机果真蔓延，欧元区决策者将需要审视手中的政策工具，而目前欧元央行到了该严肃对待的时候了。分析人士预计，经济复苏受阻以及债务危机扩散这两大难题将令欧洲央行在货币政策制定上陷入两难境地。

　　尽管爱尔兰似乎平静下来，但债务危机仍在欧元区肆虐，并有向葡萄牙、西班牙甚至是意大利等国蔓延之势。国债利差居高不下，CDS价格不断攀升，市场人心惶惶，欧元区分裂论甚嚣尘上。分析师指出，若危机果真蔓延，欧元区决策者将需要审视手中的政策工具，而目前欧元央行到了该严肃对待的时候了。

　　目前市场关注的重点在于，欧洲央行将如何帮助解决债券和外汇市场愈发升温的市场焦虑心态。

　　在欧债危机可能继续蔓延的同时，最新数据显示，欧元区经济增速又呈现明显放缓趋势。欧洲央行将于12月2日召开新的一轮货币政策会议，分析人士预计，这两大难题将令欧洲央行货币政策制定难度大增。

　　住友商事(Sumitomo Mitsui Banking Corp。)首席策略师Daisuke Uno表示，市场预计欧元区的政策制定者们将加快阻止危机蔓延的行动步伐。投资者最终可能将对抛售欧元感到厌倦。

　　欧洲央行政策难度增加

　　调查显示，多数经济学家预计，欧洲央行直至明年第四季都将维持利率在1.0%不变。

　　德国巴伐利亚州银行(LBBW)分析师Jens-Oliver Niklasch表示，受政府债务危机影响，欧洲央行有充分理由不升息。

　　此外，分析师称，尽管欧洲央行官员此前多次提到退出非常规的刺激措施，但在目前的情况下，央行将采取退出策略的任何风吹草动都可能加大债务违约风险。

　　苏格兰皇家银行(RBS)经济学家认为，鉴于欧元区债务问题的连带效应以及紧张形势可能进一步加剧，欧洲央行或将推迟其退出非常规措施的时间。

　　该行驻悉尼策略师Greg Gibbs声称，“欧洲当局的确需要采取一些有力举措，以安抚市场，这才是目前的关键。”

　　那么，不能加息，不能退出，欧洲央行需要做些什么？又能够做些什么？

　　需要/能够做些什么？

　　在欧元局势十万火急的关头，欧洲央行(ECB)的无为而治令市场大失所望。今年5月，欧洲央行宣布在二级市场购买政府债券，从而确保当地市场债务和流动性的稳定。加之欧欧盟会同IMF等机构推出7500亿欧元的一揽子救援计划，市场的担忧情绪得到缓解，风险情绪开始升温，欧元带领高风险货币大幅反弹。

　　但是，规模不足1000亿欧元的计划与另一位央行的大手笔形成鲜明对比，而且显得有些儿戏。在大洋彼岸，美联储的第二轮量化宽松规模高达6000亿美元。

　　欧洲央行不应再袖手旁观，而是应该向市场发出某些信号。希腊已经获援，爱尔兰也已获援，葡萄牙也将求援。但是有件事情显而易见：西班牙却难以获得援助，因为该国“大而难援”。

　　因此，欧洲央行需要做的是避免这种情况的发生，在西班牙周围建立起一道防护墙。而且目前欧洲央行必须这么做。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)的驻新加坡外汇策略师Robert Ryan表示，欧洲央行可能最终被迫购买更多国债。

　　欧洲央行(ECB)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)周二表示，欧洲央行的债券购买计划正在进行之中。他同时出人意料地表示，不能为适应个别国家调整货币政策。

　　特里谢还在讲话中表达了决策者们应对危机的决心。他指出，尽管债务危机引发的恐慌情绪仍在蔓延，但投资者低估了欧洲领导人维护欧元区金融稳定的决心。

　　鉴于欧债危机忧虑日深，欧洲央行周一公布，上周买入13.48亿欧元的欧元区国家债券，为两个月以来最多。

　　欧洲央行必须降低市场的疑虑，才能提供对欧元必需的支持。而且最好的办法就是再次通过一次认真的政府债券购买计划，触发一次惊人比例的轧空。

　　这项措施并非没有风险——例如，它令一些国家对欧洲央行资金依赖再度加剧。但是，这却是目前可以拯救市场的方案中风险最小的一个。

　　目前，欧洲央行仍以1%的固定利率向欧元区各银行提供期限为一周、一个月和三个月的现金贷款。到底是恢复正常借贷成本(这将令高负债成员国的金融机构难以借贷)，还是继续保持极度宽松的货币政策(这又将导致经济快速增长的成员国出现通胀隐忧)？恐怕欧洲央行不得不两相权衡取其轻。

• ·统计局详解CPI数据调查过程
• ·洪丕正：香港明年仍会维持低息环境
• ·北京三居住用地入市 总面积达48.5公顷
• ·《福布斯》中文版第二次发布中国慈善基金榜
• ·河北扶持环北京13县市建绿色有机蔬菜生产基地
• ·三峡船闸年货运量首破7000万吨
• ·国家统计局详解CPI生成过程
• ·美联储QE2被欧债危机所困扰