中金公司12月小盘股策略：十大金股迎兔年

　　相对于10月份市场的高歌猛进，11月份市场变盘的根本原因是流动性泛滥预期的落空。中国政府强力控制通胀、打击通胀预期，短期内升值、加息、提高存款准备金率等收紧流动性的措施不断出台导致了流动性泛滥预期落空。由于本轮经济复苏和股市走牛的根本动力都是宽松的流动性，一旦流动性收紧则将不仅影响股市，也会冲击到经济增长(与07年不可同日而语)，我们认为在确认政府政策力度和决心之前(12月中央经济工作会议是一个观察机会)，市场的悲观预期将难以扭转，市场不具备向上反转的条件。就小盘股而言，我们预期12月份个股表现将发生显著分化，投资者需警惕紧缩力度超预期与估值/减持压力出现共鸣的风险，与此同时，随着主流资金的重新配置，部分符合转型方向、积极进取从而推动基本面可能持续超预期的中下游行业个股仍将存在结构性机会，建议客户继续沿着经济转型方向掘金进取型企业，操作策略则放弃贝塔，精选个股，坚守结构性机会。

　　本月专题：十大金股迎兔年

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　　生物医药、工程机械等多个细分领域的十二五规划将在本月出台，未来半年内还将有更多战略新兴产业的发展规划明朗，加上宏观经济层面主要传统增长动力前景不明的背景下更需新兴产业的快速发展予以支持，我们判断新兴产业机遇仍将是2011年投资主线。由此，时至年末，我们在已覆盖的相关领域和个股之上，择优选出2011年小盘十大金股和投资者分享和交流，分别是：节能环保领域的科达机电、智光电气和桑德环境，医药领域的中恒集团、华邦制药、誉衡药业，大消费领域的绿大地、瑞贝卡和老凤祥，科技领域的福晶科技。需要特别指出的是，在整个市场小盘股估值普遍高企的背景下，我们本次金股择优中更为重视相关公司中线视野下(1年)业务发展的偏乐观情形及超预期可能，作为乐观前景的另一面，相关个股业务进展不达预期的风险亦值得投资者更加重视。

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　　机构定调12月：布局来年

　　在经历10月、11月的上涨与下跌后，12月又将如何？近日机构披露的12月策略初步定调为“冬播12月，逢低布局来年。”

　　静待政策方向明确

　　综观影响12月市场的主要影响因素，在无财报披露及11月经济数据难以发生突变的背景下，政策面、资金面将是决定市场走势的关键。2011年适逢十二五规划的开局之年，作为经济领域最高级别的中央经济工作会议将于12月上旬召开，经济形势的分析和决策都将陆续露面。

　　广发证券认为，中央经济工作会议有如下几点值得关注：一是，预计货币政策由适度宽松转向稳健，积极财政政策有望延续。二是，预计2011年新增人民币贷款额度会在今年7.5万亿元的基础上有所下调。三是，预计十二五规划中各种投资方向和规模的细节公布，新兴产业有望享受所得税优惠在内的系列政策扶持。

　　12月份资金面或趋紧

　　央行在11月首次加息后连续上调存款准备金率已表明货币政策基调正在发生变化，推动10月A股剧变的“流动性泛滥预期”或将被长时间抑制。

　　东北证券认为，未来的流动性扩张仍主要依赖于信贷扩张的能力。在货币政策回归稳健基调、严控通胀的背景下，这使得未来市场总体流动性将偏紧。

　　同时，临近年底，不少资金由于结算需要可能要暂时退出市场。一般来说，每年12月中下旬，银行需要收贷，上市公司需要收回委托理财资金和自营投资资金，而社保、保险、企业年金等其他机构也需要年终做财务报表。因此，每到年底，市场都会出现资金回流的压力。过去十年间，在12月中旬，全部A股6次下跌，4次上涨。

　　区间震荡概率更大

　　与发达国家继续“开闸放水”对比，国内政策开始“筑坝防洪”。在这种背景下，广发证券认为，12月股指的波动区间在2700点到3000点之间。东北证券也认为，12月市场总体来说难有趋势性机会，震荡调整概率最大。

　　市场热点方面，广发证券认为，周期性品种的趋势性行情告一段落后，市场投资的重心仍将回到新兴产业和大消费的基本主题。华融证券认为，12月主题投资方面，一如既往地紧盯节能环保、新一代信息技术、高端装备制造业和新能源等。

　　配置业绩确定品种

　　广发证券认为，市场在收紧流动性的隐忧之下，开始寻找安全边际，估值因素又成为投资首要考虑因素，所以建议加大对业绩确定性品种的配置。12月股票组合是：中国联通、中恒集团、郑煤机、民和股份、桑德环境、新华都、豫金刚石、江苏神通.

　　东北证券建议，在政策紧缩预期下，关注全年业绩确定性大幅增长的行业，如电子元器件、机械设备、交通运输等行业，这些行业前三季度业绩同比都大幅增长，而且从单季度业绩趋势来看，仍处于景气高点，历年经验也显示这些行业在过去十年12月期间跑赢大盘概率都较大。

　　另外，主题投资方面，东北证券建议，关注高送转概念股，尤其是那些成长性好、业绩增长确定的新股和次新股。(大众证券报)