神马文学网通信行业：移动互联网时代即将来临
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 23:05:32
通信行业：移动互联网时代即将来临 http://www.chinasogu.net 2010-11-25 [作者:马嵚琦 来源:中原证券] 
研究报告--行业策略 同步大市（维持）
盈利预测和投资评级
公司简称 2010EPS 2011EPS 2010PE 评级
中兴通讯 1.08 1.36 23.56 增持
北纬通信 0.59 0.83 72.86 增持
新 海 宜 0.55 0.78 38.45 增持
光迅科技 0.83 1.13 44.71 增持
神州泰岳 1.10 1.53 62.07 增持
华胜天成 0.42 0.56 47.29 增持
恒宝股份 0.36 0.60 52.50 买入
世纪鼎利 1.65 2.31 43.12 增持
天音控股 0.50 0.62 28.96 增持
日海通讯 1.04 1.46 46.83 增持
收盘价日期为2010 年11 月12 日
通信行业相对沪深300 指数表现
相关研究
通信行业2010 年下半年投资策略：行业景气拐点初
现，3G 应用有望爆发…………………10 年5 月25 日
通信业2010 年投资策略：宽带—挖掘通信行业下一
桶金矿…………………………………09 年11 月6 日
2009 年4 季度投资策略：2G、3G 共存，行业步入长
期增长阶段……………………………09 年9 月11 日
联系人：马嵚琦
电话：021-50585908
传真：021－50587779
地址：上海浦东新区世纪大道1600 号18 楼
邮编：200122
报告关键要素：
通信行业进入后3G 高投入低增长阶段，行业投资逐年下
降，设备行业从景气度高点回落。行业关注焦点从3G 转向移动
互联网、移动和固定宽带建设、物联网等新兴应用。移动互联
网时代即将来临。
投资要点：
通信行业稳健复苏，行业未来看数据业务。后3G 时代行业进
入高投入低增长时期，随着移动用户渗透率逐步饱和，行业
将从语音时代向数据时代转变。
运营商格局发生细微变化，设备商从景气度高点回落。3G 商
用之后，中国移动领先优势出现削弱极限，特别在3G 用户方
面已形成三分天下局势。设备商国内业务将随电信投资减少
而增速放缓，海外业务面临全球投资缓慢复苏和贸易壁垒双
重影响，国内设备商追赶海外设备巨头步伐放缓。
全球移动互联网蓬勃发展。移动互联网具有实时接入、身份
认证和定位服务等功能，是传统互联网无法比拟的。09 年全
球数据流量已超过语音流量。未来数据流量仍将保持130%的
增长。移动互联网是语音业务过渡到数据业务最佳的载体。
中国移动互联网时代即将来临。中国具有网络、终端和庞大
用户的先天优势，移动互联网用户已进入快速增长期，但应
用仍是处女地，未来行业收入有望年均增长100%。
移动互联网投资机会。应用服务领域是创新源头，也是巨人
孵化器，相关增值业务提供商具有爆发式增长机会；终端领
域由于3G 换机、智能手机升级、海外需求等将出现较快增长。
维持“同步大市”的投资评级。给予运营商“同步大市”评
级：2011 年3G 仍无法实现盈利，而投入和竞争仍将加剧，收
入增速放缓。给予设备供应商“同步大市”评级：国内及海
外投资放缓，但移动互联网增值业务、终端、宽带和无线宽
带、测试等细分行业具有较好的投资机会。
风险提示：运营商资费仍有下调空间；3G 用户发展缓慢；运
营商资费仍有下调空间；海外市场增长放缓和贸易保护抬头；
汇率波动、人民币升值增加经营风险。 通信行业周报 http://www.chinasogu.net 2010-11-22 [作者:崔健、张博 来源:渤海证券]
移动增值业务有序进展
继上周中国电信开始推广“翼视通”业务，本周中国联通也开始推广手机视频业务，通过开展话费回馈方式鼓励用户订阅手机电视业务。此外，中国移动手机支付、手机阅读、MM注册用户已达到1000万、3000万和2500万，初具用户规模。
关注光通信行业
本周有关消息显示，广电系统计划到2015年，城市80%以上将实现网络光纤到楼，并于30个城市开展NGB工程建设。
投资策略
投资策略方面，广电体系光纤宽带建设将提高光通信行业的行业需求，关注具备较强竞争力的设备商“光迅科技”。个股方面建议关注拓维信息、北纬通信、恒信移动、中兴通讯、数码视讯、光迅科技。
研究报告--行业策略 同步大市（维持）盈利预测和投资评级
公司简称 2010EPS 2011EPS 2010PE 评级
中兴通讯 1.08 1.36 23.56 增持
北纬通信 0.59 0.83 72.86 增持
新 海 宜 0.55 0.78 38.45 增持
光迅科技 0.83 1.13 44.71 增持
神州泰岳 1.10 1.53 62.07 增持
华胜天成 0.42 0.56 47.29 增持
恒宝股份 0.36 0.60 52.50 买入
世纪鼎利 1.65 2.31 43.12 增持
天音控股 0.50 0.62 28.96 增持
日海通讯 1.04 1.46 46.83 增持
收盘价日期为2010 年11 月12 日
通信行业相对沪深300 指数表现
相关研究
通信行业2010 年下半年投资策略：行业景气拐点初
现，3G 应用有望爆发…………………10 年5 月25 日
通信业2010 年投资策略：宽带—挖掘通信行业下一
桶金矿…………………………………09 年11 月6 日
2009 年4 季度投资策略：2G、3G 共存，行业步入长
期增长阶段……………………………09 年9 月11 日
联系人：马嵚琦
电话：021-50585908
传真：021－50587779
地址：上海浦东新区世纪大道1600 号18 楼
邮编：200122
报告关键要素：
通信行业进入后3G 高投入低增长阶段，行业投资逐年下
降，设备行业从景气度高点回落。行业关注焦点从3G 转向移动
互联网、移动和固定宽带建设、物联网等新兴应用。移动互联
网时代即将来临。
投资要点：
通信行业稳健复苏，行业未来看数据业务。后3G 时代行业进
入高投入低增长时期，随着移动用户渗透率逐步饱和，行业
将从语音时代向数据时代转变。
运营商格局发生细微变化，设备商从景气度高点回落。3G 商
用之后，中国移动领先优势出现削弱极限，特别在3G 用户方
面已形成三分天下局势。设备商国内业务将随电信投资减少
而增速放缓，海外业务面临全球投资缓慢复苏和贸易壁垒双
重影响，国内设备商追赶海外设备巨头步伐放缓。
全球移动互联网蓬勃发展。移动互联网具有实时接入、身份
认证和定位服务等功能，是传统互联网无法比拟的。09 年全
球数据流量已超过语音流量。未来数据流量仍将保持130%的
增长。移动互联网是语音业务过渡到数据业务最佳的载体。
中国移动互联网时代即将来临。中国具有网络、终端和庞大
用户的先天优势，移动互联网用户已进入快速增长期，但应
用仍是处女地，未来行业收入有望年均增长100%。
移动互联网投资机会。应用服务领域是创新源头，也是巨人
孵化器，相关增值业务提供商具有爆发式增长机会；终端领
域由于3G 换机、智能手机升级、海外需求等将出现较快增长。
维持“同步大市”的投资评级。给予运营商“同步大市”评
级：2011 年3G 仍无法实现盈利，而投入和竞争仍将加剧，收
入增速放缓。给予设备供应商“同步大市”评级：国内及海
外投资放缓，但移动互联网增值业务、终端、宽带和无线宽
带、测试等细分行业具有较好的投资机会。
风险提示：运营商资费仍有下调空间；3G 用户发展缓慢；运
营商资费仍有下调空间；海外市场增长放缓和贸易保护抬头；
汇率波动、人民币升值增加经营风险。 通信行业周报 http://www.chinasogu.net 2010-11-22 [作者:崔健、张博 来源:渤海证券]
移动增值业务有序进展继上周中国电信开始推广“翼视通”业务，本周中国联通也开始推广手机视频业务，通过开展话费回馈方式鼓励用户订阅手机电视业务。此外，中国移动手机支付、手机阅读、MM注册用户已达到1000万、3000万和2500万，初具用户规模。
关注光通信行业
本周有关消息显示，广电系统计划到2015年，城市80%以上将实现网络光纤到楼，并于30个城市开展NGB工程建设。
投资策略
投资策略方面，广电体系光纤宽带建设将提高光通信行业的行业需求，关注具备较强竞争力的设备商“光迅科技”。个股方面建议关注拓维信息、北纬通信、恒信移动、中兴通讯、数码视讯、光迅科技。
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