棉价重挫 炒家从天堂到地狱

棉价重挫 炒家从天堂到地狱
作者：周婷 汤池 来源：中国证券报 2010-11-27 10:15:19
　　【聚焦棉价】

　　棉价重挫 炒家从天堂到地狱(本页)

　　棉价半月急跌23.6% 纱厂囤货苦日子到来

　　棉价大起大落打乱出口订单

　　棉价重挫 炒家从天堂到地狱

　　中国证券报 周婷 汤池

　　11月10日，是山东省济宁市金乡镇棉农老梁不能忘记的日子。

　　就是这天，棉花价格一改维持了两个多月的上升态势，当日下跌2%。

　　就是这天，国家发改委相关人士发表了“投机资金炒作导致棉花价格过高”的论断。随后，棉价开始“高台跳水”。

　　老梁做了20天的发财梦就此破碎。

　　短短17天，棉价跌幅达25.69%，成为大宗商品中的领跌品种。在这轮“过山车”行情的背后，出现了各路游资的身影：种棉农户、个人炒家、期货机构……在流动性宽松的情况下，各类游资“组团”进入，离奇拉高，又仓皇出逃。

　　棉农摇身成炒家

　　老梁在山东老家金乡种了100亩棉花。今年端午节前后，老梁听人说德州那边棉花可能会减产。看看自家的棉花长得比往年好，老梁心里有了底：今年棉花能卖个好价钱！

　　果不其然，从8月份开始，新疆、河南等地用棉企业陆续宣布准备提高棉花收购价格，原因是受到天气灾害、播种面积减小等影响，今年棉花供应不足，棉价或创近几年新高。

　　看着地里棉花的喜人长势，老梁盘算起来：去年一斤最高卖到6块，今年估计能卖到7块5,100亩地就能卖将近3万块钱。

　　“老梁，就你地里那几朵棉花能赚几个钱！”就在老梁给自家地里的棉花“打算盘”时，一位朋友的说法让他吃了一惊：“既然知道棉花今年铁定涨价，咱还指望种棉花干啥！收棉花才能发大财！”

　　“能行吗？怎么干？”

　　“咱找几个人凑份子，去各家收棉花。等价涨上去再卖，里外的差价不都是咱的了？份子钱凑得越多，越能把收购价压下来，等价涨上去了，不比你种棉花赚得多？”

　　这番话说动了老梁。他将信将疑地拿出自己的30万元存款，加入了“组团”炒棉花的队伍。没想到，过了国庆节，老梁看着“打着滚涨上去”的棉价，惊得嘴都合不拢：一斤棉花收上来7块5，一个月不到，价格就涨到10块钱。

　　渐渐地，老梁发现了门道：用棉企业没有国家发放的棉花收购证，不能直接收购，必须通过中间商进行；而他可以棉农的身份和种植户签订收购合同，适当地压着货不卖，静待合适的价格出手。

　　“那段日子棉花价格天天涨，我都顾不上收自家地里的棉花了，天天往外跑——收棉花去！”老梁说。

　　渐渐地，直接收棉农的棉花已经不能满足老梁的胃口，他开始从贸易商手里接货，甚至在30000元/吨的高位上，老梁还追加了30万元：“棉花交易网的专家看到35000元/吨呢。”

　　但没想到，转瞬即逝的行情让老梁措手不及。

　　期货老手看走眼

　　“机会又来了！郑棉明天可以加仓，短期目标34000元！”

　　同样是在11月10日，郑棉期货价格冲高回落后，一位在国内做了十多年棉花国际贸易的“老手”叶先生兴致勃勃地给圈内做期货的朋友群发这条短信。就是这条短信导致另一拨人套牢。

　　“十·一”之后，攻势越来越猛的棉花价格令叶先生格外关注。“从八月底到十月初，棉花价格已经翻番！这么短的时间达到这样的涨幅很少见。”

　　随后，他开始陆续建仓做多棉花期货，在价格最高时，账面浮盈高达30多万元。

　　但是老天就是这么爱捉弄人：让你轻松登上巅峰，又让你迅速跌入谷底。就在叶先生认定这次“短线回调”是个难得的加码机会时，让他做梦都没想到的是，从第二天开始，棉花期货价格就开始一路跳水。短短17个交易日，棉花价格从天堂跌到了地狱。

　　数据显示，现货市场上，全国棉花交易市场商品棉(三级棉)的电子撮合成交价从11月10日最高的34560元/吨一路跌落到目前25000元/吨，跌幅高达27.7%。受此影响，郑州商品交易所棉花期货价格也遭遇重挫，棉花期价从11月10日最顶峰时的33600元/吨下跌到目前的24460元/吨，每吨“掉价”近9000元。

　　在这种一泻千里的行情下，叶先生被深度套牢。目前，他期货账户上的浮亏已经超50万元。

　　据叶先生介绍，许多人炒期货的同时在炒电子交易盘，27000元/吨是个陆续积累多头头寸的价位，在33000元/吨时大胆追加的大有人在。

　　“头两天大家还以为是正常调整，但短期内连续出现这样的跌幅，真是令人始料未及。看来这次又有一批人要倾家荡产了。”他说。

　　“如果棉花期价再这么下跌，我决定不追加保证金，该到平仓止损的时候了。” 叶先生无奈地说。

　　游资被迫出逃

　　在调控政策声声紧的情势下，跑，还是留，成为困扰老梁的难题。

　　11月10日，国家发改委价格司副司长周望军在中国政府网接受采访时指出，当前玉米、棉花价格上涨过快，主要原因之一就是流动性过剩导致的热钱炒作。当前应该针对资金炒作现象出台监管措施。

　　这番表态通过大众媒体的迅速传播，在资本市场上得以充分发酵。11月11日，郑棉期货主力合约价格再次下挫5%，达到32375元/吨。

　　11月17日，国务院召开常务工作会议部署控制物价过快上涨，要求加强市场价格监管，加大对游资炒作农产品的惩罚力度。

　　现货市场上，前期“组团”进入的游资开始应声撤离。“我周边的朋友开始抛了。之前是什么涨，买什么；现在是什么跌，抛什么。”老梁说：“看来政府动真格的了，大家怕了。”

　　可是作为最后的接棒者，老梁补仓的进货价远远高于国内用棉企业26000元-27000元/吨的收购价。真要割下这块肉，老梁实在舍不得：“价格真的不能回来了？”

　　上海中期期货棉花分析师见惊雷认为，受到国家宏观政策调控的影响，棉花现货和期货市场价格仍将继续走低，跌至22000元/吨都有可能。前期，国家抛储价格在20300元/吨左右，因此20000元/吨是铁底。

　　这意味着，老梁如果现在不跑出去，过几天或许会跌得更惨。

　　更可怕的是，老梁发现，在现货市场上，即使他愿意出手，也不见得能找到买家。尽管当前市场价位已经达到用棉企业收购价的合理区间，但是现货市场成交依然低迷。“涨价时，棉企26000元/吨收不到棉花；而现在，26000元/吨的棉花棉企不要了！”老梁说。

　　专业人士认为，相比往年，目前价位依然偏高，棉纺企业在明年出口复苏前景不明的情况下，不敢买入太多存货。

　　“不好卖了，全砸手里了。”老梁叹息道。

　　棉价半月急跌23.6% 纱厂囤货苦日子到来

　　胡军华 第一财经日报

　　“出来混早晚是要还的”，得知棉价最近暴跌，几家纺织厂老板忍不住感叹：“上半年赚钱赚疯了，现在吃进去的还得吐出来。”

　　发改委昨日发文指出，自11月12日起，国内大宗商品价格出现大幅下跌，棉花跌幅最大达23.6%。发改委认为这次大宗商品期货价格快速下跌的主要原因之一，是前期市场存在过度炒作。

　　截至11月18日，郑州商品交易所棉花近期合约价格由年初的13280元/吨上涨至27100元/吨左右，累计涨幅达104.07%。同期，现货3级棉价也由12977元/吨涨至28500元/吨左右，累计涨幅达119.62%，如果与暴跌前33000元/吨左右的最高价相比，涨幅更是高达1.5倍左右。

　　不过，曾上演两个月价格飙升75%的棉花期货最近多个交易日出现跌停，而籽棉、皮棉等价格波动同样剧烈，短短一周跌幅就达10%左右，市场交易也由先前火爆迅速变冷清。棉价暴跌引发整个纺织原料市场的“地震”，聚酯、粘胶、纱线等价格均明显下跌。

　　同时，棉价暴跌意味着纱厂高利润率走向终结。业内人士称，从棉纱利润来看，今年3月纱厂开始大幅飙升，部分企业毛利润率达20%以上，随后稍有回落，但总体看，今年纺企棉纱理论利润普遍处于历史最好时期。常州市武进马杭色织布有限公司总经理潘浩若告诉《第一财经日报》：“今年纱厂每吨棉纱的利润可达6000~10000元，以前每吨只有1000~2000元，纱厂手中现金流非常充裕，是这几十年里最好的一段时间。现在棉纱价格已开始松动，每吨下浮500~1000元，再过一两个月行情会进一步明朗。”

　　纱厂今年盈利的秘诀，就在于年初棉价尚未大幅上涨前储备了大量棉花和纱布。此前华孚色纺(002042.SZ)证券事务代表姜澎曾对本报表示，该公司今年在棉花价格较低的时候收购了大量棉花，因此在经营上有较大主动权。

　　不过，“成也囤货，败也囤货”。江苏淮安的一家棉纱厂，正常棉花库存应在4000吨左右，由于今年销量太好，库存急降到约1000吨。业内人士分析，今年棉纺企业所面临的行情是多年来难得一见的，由于盈利能力大增，成品库存几乎没有，多数纺织厂的纱布库存一般都在半个月以内。今年10月份，棉纺企业纱、布平均库存天数已分别降至6.82、8.74天这一历史低点。

　　库存见底的纱厂派出了大量业务员采购棉花，业内人士说，在棉花涨至每吨3.3万元高点时，纱厂采购了不少棉花，如今棉价跳水，这些纱厂前段时间买得越多，后面的苦日子也就越难熬，上半年赚的钱还得吐出来。

　　潘浩若认为，由于国内棉花和棉纱价格大幅飙升，使纺织服装业订单加速向越南、印度等国家转移，原来是成衣企业向外转移，现在越来越多的纺织企业加入转移队伍，这些都会减少对国内棉纱的需求。目前纱厂虽然下调了棉纱出厂价，但降幅还不大，由于现金充裕，一些纱厂仍在硬扛，如果明年1~2月美国等海外市场对中国的订单明显减少，估计棉纱价格还将走低。

　　棉价大起大落打乱出口订单

　　李溯婉 第一财经日报

　　棉价的大起大落，令正处于接单高峰期的服装纺织出口企业束手无策。

　　欧美商场上的圣诞节玩具礼品销售情况不错，不少海外采购商有意继续补充订单。不过，价格却是个难题。从本月初结束的第108届广交会上回来之后，南京腾胜玩具有限公司负责人刘自芹一直无法与采购商敲定玩具订单的价格。她昨日在接受《第一财经日报》记者采访时表示，做了多年外贸生意，从未遇到过今年11月这样的情况，因为原材料价格的急剧波动，双方都被弄糊涂了，不知道该怎样才能把布绒玩具的价格谈下来。

　　“正在欧美市场销售的圣诞节布绒玩具，我们基本在9月底已出货完毕，受这波棉花涨价影响不大，而第四季度和明年第一季度的出口将明显受到冲击。11月初，棉价一天一个价地往上涨，有时一天的差价就达到每吨千元，因担心价格继续上扬，有些采购商反而接受涨价，下了小部分订单，但最近几天棉价不断回落，不少客户都在观望，等待棉价进一步回落。”刘自芹说。

　　棉价近段下跌，使得一些提前购进棉纱、棉布的服装出口企业叫苦连天。11月初棉价天天上涨，在广州做服装出口生意的王先生嫌每天要跟着棉价向客户涨价麻烦，因此一下向工厂订了20吨的棉纱。他告诉记者，这十多天因棉价的回落，接过来的订单基本是几个点的亏损，采购商看到原材料价格下降，立刻压价，他无奈还是接单，赶紧把手中这批高价购进的原材料消化完，避免更大损失。

　　广东省纺织品进出口股份有限公司总经理助理钟浩森昨日接受本报采访时也谈到，棉价下跌带动棉纱价格下调，棉纱价格由本月11日40000元/吨跌到36000元/吨左右。目前和采购商只有一些小单能谈下来，量大的订单则还悬着，等棉价稳定后再落定。

　　业内人士分析，国内2010棉花年度(2010年9月~2011年8月)供需缺口在400万吨左右，棉花偏紧的格局很难得以彻底改变，短期现棉价格调整在27000元/吨左右将受到较大支撑，而中长期到25000元/吨以下将是用棉企业积极买入的安全区，预计未来几个月棉价会在25000元/吨左右徘徊。

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