KITCO国际黄金市场特约评论：并非如此美好的往昔...

在一个不稳定的周中之后，贵金属在隔夜交易期间重新获得了上涨的态势，主要受到爱尔兰债务相关的担忧影响，尽管美元也走强。金价开盘上涨6.20美元，报1,409.60美元，并且如果美元今天早晨没有获得这些增长的话，将多上涨15美元。

白银上涨32美分，开盘报27.46美元，尽管越来越多的信号表示顶部可能即将形成，同时多头们已经喘不过气。铂金开盘进一步上涨20美元，周四开盘报1,756.00美元，而钯金依然步伐保持一致，上涨20美元，开盘报718.00美元/金衡盎司。

在这一抛物线价格上涨之间（比如今年迄今为止钯金上涨了75%），南非生产商做了符合逻辑（以及有利可图）的决定；他们在9月份为市场多增加了46%的贵金属。人们不知道俄罗斯是否将在“突然”能够影响一些铂族金属上落后。铑上涨40美元，报2,350.00美元，但是其依然还有很多“上涨”空间，因为其还没有从ETF狂热中享受到“注意力”。

在其他背景中，“黑金”（原油）上涨20美分（报88.02美元），随着欧元遭受几次抛售，并且对美元触及1个月左右最低水平，美元指数重新站上了78点。欧元被对西班牙经济停滞以及对爱尔兰归还债务能力的担忧之风所打击。如此，“不管怎么样”，在美联储广泛地在美元“致命保险丝”点燃之后一周，美元成功地自8月（伯南克提及会出现上周四的情况之时）以来获得了最佳/最长的走势，并且连续第五个交易日出现上涨。

并不是说美元的反弹让所有人都满意；当人们认为美元将从与去年相同的低处反弹时，不是这种情况。事实上，正是前美联储主席格林斯潘指责他的继任者追随“审慎的”政策来使得全球储备货币走软。是的，中国反对让其货币升值，但是格林斯潘的“角度”是目前的不平衡是“设计好的” – 并且可能从长远看，并不一直好。

财政部长盖特纳报告说格林斯潘没有精确地描述事实上发生了什么，并且让CNBC上的浏览用户确信美国政府并没有追随美元积极的削弱“作为一个获得有竞争力优势的工具”或者为了增长经济。同时，由于由彭博社作出的全球投票（1,030名投资者参加）显示3/4参与者并不认为最近的第二轮定量宽松不会对失业率以及/美国GDP产生影响。

在首尔G-20国峰会中出席的代表团焦急地提出了关于他们在10月份作出的货币稳定允诺的更新版本。冗长的“首尔搜索”会议的较好部分仅仅被两个人讨论[希望人们是未察觉的韩国观察者]一些在未平衡全球环境中心的事情。他们分别是奥巴马和胡锦涛。您得到了要旨。

但是，恶性循环继续进行着；全球需要美国增长，并且增长加快。美国（至少美联储）认为该增长来源于适应性政策（现在），紧缩可以等待。全球随后看到了美元的走低、不需要资本的流入，以及需要与相应走弱的货币“竞争”，为了让其他经济提升。没有人看上去将获得胜利。

在这一天结束之际，首尔峰会预计不会带给我们很多消息。我们的总理哈珀（Harper）先生表示，他不确定本次会议在晚上结束时能赶制出一份声明。有趣的问答题：谁是美国最大的贸易伙伴？如果你急着回答那是中国，那么就再想想。提示：去问问哈珀先生吧。

至于中国，通胀的情况持续。昨天，PBOC（中国人民银行）上调了存款准备金率，并且促使该国的银行将更多的钱储存备用，而不是让这些资金以贷款的形式流放出去（投机者利用这些贷款让房产和其它一些东西的价格飙升）。现在，中国某些商品的进口量正呈现下滑态势。在10月份，铜、铁矿石以及原油的进口都下跌。也许这是因为9月份此类商品的进口量高于正常水平，但也许不是。

鉴于当前的混乱和不确定性，在世行行长佐利克所谓的“提议”（可能）让黄金被包含在经修订的全球货币挂钩机制中之后，市场上出现了大量纷扰。阵营正在形成，战线也正被划出来，论坛上的讨论者唇枪舌剑，并且经济学家用起了逻辑性，做出了“从另一方面来说”这些类型的分析。其中一位学者就是Nouriel Roubini。据他说，重新采取金本位制是行不通的。

Roubini在CNBC上断然指出：“一种固定汇率制度，即便这不是金本位制……在那一世界中是行不通的，因为在那一世界中，货币政策从定义上讲并不是反周期的，而是成为了顺周期的。假设你有一种固定汇率制度……它只是会刺激经济周期的运作。”

NetNet记者Ash Bennington详细描述道：尽管他因作为一名挑战传统观点的经济学家而为人熟知，但是在金本位制或者固定汇率制度的问题上，Roubini也和主流经济学达成了共识。“你所拥有的是和任何关于货币政策的理想规则告诉你的情况相反的东西。”基本上讲，固定汇率制度抑制了银行向一个经济体在最需要的时候提供其“最后贷款人”支撑作用的能力。总之，“美好的往昔”一点也不“美好”。

这一点被美国在第二次世界大战之前经历了超过22次的衰退（比1929年到1941年之间发生的情况还要严峻一些）所证实。例如，“原始的”大萧条（又名“长萧条”）在1873年到1896年之间困扰着欧洲和美国的经济。金本位制一般被认为起源于18世纪初期。

UC Berkeley（加州大学伯克利分校）的教授Barry Eichengreen将“2.0版本”大萧条的“延长”归咎于当时实施的金本位制。经济理论家们一致认为——在这样的严格标准下——货币政策将会在本质上被黄金的生产速率所左右。能在任何特定时间被开采的黄金数量的变化可能会导致通胀（前提是产量有所增加），或者导致通缩（前提是产量有所下降）。

Roubini教授说：“当施行旧的金本位制时，繁荣与萧条以及经济活动的急剧波动是常有的事。只有在我们移动至法定货币后，央行才能够让经济周期平稳前进，并且让其波动减少，就像我们在金融经济危机中做的那样。”

我们认为，你要坚持自己的“金本位制”，并且保持下去。让央行们去做它们可以做的事（但是不要忘记，它们也有自己的黄金储备金库）——它们可能会驶离多石的颠簸河岸。对任何人来说，期待它们在这些所谓的石头上撞车都是没有好处的。从未这样过。