神马文学网濮耐股份(002225股吧-资金流向)，股票防套解套有绝招
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 11:24:03
论坛嘉宾曹远征演讲
由腾讯财经主办的“资本市场20年20人论坛”第五场11月21日在京举行，此次论坛的主题为“开启下一个20年——激辩2011年A股市场”。中银国际首席经济学家曹远征在做题为“全球经济形势和中国经济相关问题”的主题演讲时表示，中国经济二次探底可能基本不存在。以下为曹远征的演讲实录：
讨论2011年的宏观经济，我们能否避免经济的大起大落。从短期来看，中国经济风险，尽管大家还在说中国经济可能还有二次探底的可能，但是我告诉大家，基本不存在。明年经济增长速度我们预计在9%上下，也就是说经济下行的风险基本不存在，取而代之的是经济的上升风险，也就是我们所担心的通货膨胀。
最近一段时间市场上对通货膨胀讨论是非常多的，也非常之广泛。我想说的，这一轮的物价上涨好像不能仅仅以通货膨胀概括之。通胀是钱多了，才出现的。但是我们注意到还有一个因素就是成本提高。这一次物价的上涨有三个因素值得关注。
第一今年气候异常，全球农产品减产，俄罗斯小麦减产34%，禁止出口。这对市场粮价是有很大的影响，尽管中国粮食自给95%，国际市场的减产涨价一定会传递到国内。但是问题是，随着居民收入提高，老百姓也不大怎么吃面粉了，更主要是吃成品、半成品，这些就是你涨一毛钱，我涨三毛钱。
第二，在目前全球经济的情况下，美国人的量化宽松政策肯定是要继续进行的，尽管20国峰会上大家达成意见说不要竞争性地货币升值，但似乎没有更多的应对措施。这种情况下，美元的贬值是肯定的，以美元标价的大宗原材料价格肯定上涨，就会导致输入性的通货膨胀。
第三，工资成本上升，这个上升因素也对物价上涨带来了显著性的影响。我们知道很多农产品是没法形成全程机械化的，比如棉花，蔬菜更是如此。你到农村调查会看到，现在农民雇佣农工比在城里雇佣农民工工资高得多。这就是为什么甘蔗、棉花甚至蔬菜价格上涨的原因，就是劳动力成本上升。其实诸位投资者都明白，在实体经济中间为什么国外鸡肉比菜便宜，就是这个原因。人力成本上升，意味着不能全程机械化的农产品可能持续上涨。
这样我们就能理解为什么这次国务院开会时候出台14项政策中间，很多是跟货币政策关系不是很大。我们要强调的是中国在流动性过剩的情况下，我们担心不要在成本推动的拉上形成循环。过去一个多月中间中国两次提高准备金率，我们认为这个政策可能还会持续。明年来看，中国货币政策的主调可能从货币的宽松变为稳健。财政政策投资可能还会维持，也就是说还是积极的财政政策，但是也不会像过去那样过分积极。总的来说，明年的政策是一个偏向中性的政策，或者中性偏减的政策。
从这样的情况来看，对明年的经济我有这样的估计，明年GDP增速可能在9%左右，通货膨胀率如果不考虑成本推动因素高点应该在明年六七月份，现在很重要的是有成本因素，明年通货膨胀可能出现前高后低局面，当然有前提条件，就是政府应对比较有效。目前来看，蔬菜价格已经开始出现回落。如果搞得好，应该会在春节后实体价格相关的因素应该可以稳定。全年来看物价会前高后低，GDP会出现前低后高的局面。