股票池更新及个股最新研判

股票池更新及个股最新研判 (2008-05-05 07:31:21)
标签：股票  分类：投资组合与备选股
现阶段持股
600519贵州茅台
002024苏宁电器
备选股
000869张 裕Ａ
000538云南白药
600583海油工程
000423东阿阿胶
跟踪股
000002万科
000895双汇
600887伊利股份
600439瑞贝卡
600036招商银行
000061农产品
600612第一铅笔
变动记录
2007-4-24 把博瑞传播剔除，增加农产品
2007-7-3  增加东阿阿胶
2007-8-3  增加招商银行
2008-5-4  剔除铁龙股份，东阿阿胶转为备选股
备注：其中备选股是已经很优秀，值得买入的股票。跟踪股是基本面还不够优秀甚至比较差，但有成为备选股可能的长期跟踪股票。以上股票价格基本处于高估区域，不建议现价买入。
股票池个股最新研判：
贵州茅台：依然保持极为优秀的基本面，中短期没有值得担心的因素。稳定性和成长的确定性中国A股市场无出其右。
苏宁电器：近期融资成为不确定因素，但即使被否对苏宁的发展影响极少。另一值得关注点是股权激励，但也不是企业长远发展的关键因素。国美的大举并购并不能左右大局的发展，苏宁财务、经营指标持续向好，未来两年开店进程加快，内生性增长和外延高速扩张保证盈利高速成长。
张裕A：行业竞争依然激烈，高端战略和深度分销使张裕保持强劲的盈利能力，未来依然面临强有力竞争对手的挑战，但依靠强大的品牌和行业广阔的发展空间，相信张裕仍然能获得骄人战绩。
云南白药：经过近两年的行业和企业调整，云南白药渐渐度过增长放缓期，但要恢复高增长还要待明年新厂区正式启用。生产瓶颈得到解决后，云南白药依然值得期待。
东阿阿胶：保健品的市场拓展后效尚待观察，ROE稳定性有待验证。东阿阿胶具有众多的类茅台特质，消费升级的背景下行业发展空间巨大，通过新任管理层的调整，东阿阿胶的品牌价值正得到逐步的释放。基于这些特质和行业的历史性机遇，东阿阿胶是一个十分令人期待的投资标的。
海油工程：油价高企的背景下，中海油资本支出的动力强劲。根据海油工程融资计划，未来两年是海油工程资本支出大幅提升阶段，相信未来几年业务量依然饱和，情况较我之前预期的乐观。但是远期仍然是未知数。
伊利股份：行业价格战仍然没有完全停止，虽然几大乳业巨头努力通过产品结构的调整避免毛利的过度下滑，以及因原材料价格上涨引起的阶段性产品涨价，依然不能使伊利走出盈利成长低谷。与前几年相比，伊利相对于蒙牛的竞争优势正在减弱甚至已经转变为竞争劣势，管理层的道德品格也备受诟病。虽然面对种种不利情况，强大的品牌和行业渐渐呈现的寡头垄断态势仍然使伊利未来存在向好的可能性，依然值得高度关注。
双汇发展：毛利率和净利率都较低，处于微利状态，盈利增长主要依靠外延式的规模扩张。这一轮的猪肉涨价显现出对原材料价格敏感度都较高，以规模和管理效率仍然不能弥补，显示出盈利能力和规模壁垒的脆弱性，长期而言业绩出现大幅波动的可能性较高，未来行业高速发展和规模扩张仍然是双汇成长的主要动力。
万科A：行业的周期性使万科的业绩波动不可避免，行业进入调整期一方面引起万科的业绩增长放缓甚至衰退，另一方面给予了万科整合并购的良机。经历行业景气度低谷后，万科还将是值得阶段性投资的对象。
招商银行：类似于万科A，招商银行具有优秀的管理团队，但同样具有一定的周期性，只是周期性明显弱于万科，特别未来零售业务占比越来越高的时候，周期性将大大降低。混业经营未来必然逐步得以实现，具有优秀企业基因的招商银行很可能成长为庞大的综合性金融集团。中短期招商银行仍将跟随于宏观经济波动，长期很可能有远大的前程。
农产品：现阶段市场方面的盈利能力和成长性仍然不能令人满意，未来寄希望于外延扩张和佣金制模式的全面推广。归核化战略仍然没有完成，公司还是具有较大不确定性，未来有待观察。
瑞贝卡：中短期盈利能力还是不错的，通过产品结构调整和提价化解人民币升值对盈利的压力，但是能否长期如此，存在一定的不确定因素。而且公司销售高度集中在北美市场，也是一个潜在的隐患，暂不能列为超长期投资品种。
中国铅笔：铅笔业务盈利能力乏善可陈，老凤祥的品牌附加值尚未能通过产品充分体现出来。但是消费升级背景下的行业高增长和国人的珠宝消费情结仍然使中国铅笔获得较高的增长速度，经过前几年的企业内部调整，珠宝业务已经步入快车道。批发业务的高速成长使综合毛利率持续下降，未来真正体现中国铅笔投资价值的是高端连锁零售业务。如何建立全国性的强势的老凤祥品牌，把零售业务做得更强做得更大是对中国铅笔的挑战。
铁龙股份：并没有体现突出的垄断性盈利能力，净资产收益率持续低于15%的水平，由于增发导致一季度净资产收益率大幅下降。不清楚2008年第一季度特种箱毛利率大幅下降是否具持续性的，若是的话则铁龙物流唯一值得期待的高增长业务将蒙上了深深的阴影。未来两年房地产业务消失将造成盈利大幅衰退，寄希望于远期的资产注入无异于画饼充饥。把铁龙物流剔出股票池。