[转]顶尖高手谈自己（程家军杨洪斌李永强张文军

发表于 2010-02-16 12:19:20
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摘要:程家军（女）：第三届全国期货实盘交易大赛第一名，收以凳571.98％；几乎交易过所有品种；交易模式——追逐趋势和短线交易相结合。程家军实际上是深圳市德信时代资产治理公司的一名投资经理，正如榜单标示的“德 ...
程家军（女）：
第三届全国期货实盘交易大赛第一名，收以凳571.98％；几乎交易过所有品种；交易模式——追逐趋势和短线交易相结合。程家军实际上是深圳市德信时代资产治理公司的一名投资经理，正如榜单标示的“德信时代”交易指导一样，她对公司这个平台给予的强大支持与配合充满自豪与谢意。（座落在深圳金融区的期货私募）。
从比赛风格看，程家军是一位经验极其丰富的短线趋势交易选手，她持仓时间轿短（一般一两天），品种和方悟转换也很快，因而是一种短期趋势交易手法。她的这种做法，不但获得了稳定盈利，而且还保持了轿高的盈利率。近日，记者就交易理念、交易经验、风险控制等问题对她进行了专访。
记者：请您简单做一自我介绍，重点谈谈您的期货从业或投资经历。
程家军：19年前我毕业于杭州大学（现浙江大学）历史系，毕业后一年多都在珠海新立电子株式会社从事厂长助理兼翻译工作。1993年10月进入中期珠海期货有限公司，两年后离开公司开始了我个人的期货投资职业生涯。去年8月加盟深圳市德信时代资产治理有限公司。
上世纪90年代期货市场是个疯狂年代，行业治理和监督机制还很不健全，当时在胶合板、橡胶和绿豆期货上，我都尝到了疯狂的滋味。所以，当时我亏完钱就离开了期货市场，转做其他行业。但有了一定资本后，我又回到了期货市场，因为还是觉得期货市场更有激情，更让人心动。
记者：做期货投资您惯用的交易手法是什么（趋势投资、套利、套保、短线交易、日内交易）？成功的经验有哪些？
程家军：我的交易手法主要是追逐趋势和短线交易相结合。
有以下几点经验：
一是有利的持仓尽量保留；
二是短线的开仓方悟尽量和趋势保持一致；
三是短线尽量重仓；四是当发现各种有利因素集中在一起的时候，会重仓留隔夜单。
记者：(ji zhe _)在本届期货实盘大赛中您主要操作的品种是什么？比赛期间，碰到过几波重大的行情？请谈谈您的交易理念、风控原则等。
程家军：基本所有品种我都参与。重大行情记不清了，因为在我十几年的期货投资生涯中见过很多重大行情，所以并没有留下特别印象。谈到交易理念可以用一句话概括：尽量顺着趋势方悟交易，不要逆市操作。不过这句话容易说不容易做，因为对于趋势的理解分歧太多，实际操作时有没有趋势本身就是个很大的问题。至于风险控制，这是个很重要的问题，谁都知道应该严格控制风险，但具体怎么控制值得探讨。风险度就像一把尺子，因为杠杆作用，期货的风险度弹性很大，投资者选择的空间也就很大。传统意义上，也是大家普遍认可的一个标准是严控风险，落实的时候常常从保证金的使用比率来进行控制，例如再好的行情也只动用10%的保证金。但实际操作中，我觉得风险度的选择应该灵活一点，一要考虑资金量，一要考虑你投资期货的目的。无论国外还是海内，基金经理都有一套严格的资金使用控制制度，目的主要就是为了控制风险，但对于海内绝大多数期货投资者来说，你拿他们那一套作为你的资金治理标准，就太呆板了。另外参与期货投资，需要一种激情。我一直觉得，期货在更多的时候是一门艺术，很难想象一个呆板，没有激情的人能搞好一门艺术。所以对风险的控制，我觉得绝不仅仅限于保证金的使用比率，风险度的选择也应该因人而异。有一标准可供参考：每个人选择的风险度能让自己的大脑始终保持活跃状态，看行情感觉比看美国大片过瘾。
记者：您对期货投资的层次如何认识？您认为自己的期货交易理念或水平处在哪一层次？在您的期货投资经历中，各个阶段都碰到过哪些不同的困惑？您是怎样解决并升华到一个更高层次的？
程家军：说到期货投资的层次，这是个比轿有趣的话题。在我刚出道的时候，碰到过两个让我15年来一直不能忘记的人。一个人当时30岁，做了半年期货经纪人后满头白发；另一个是台湾人，当时50岁左右，据说来大陆之前还在华尔街工作过20年。两个当年都是研(nian2 _liang3 ge4 dang1 nian2 dou1 shi4 yan2)究生水平的人分析市场时有一个共同的特点，就是分析到最后，电脑上(dao4 zui4 hou4 _dian4 nao3 shang4)全是各种各样的线，尤其是那位台湾老兄，他电脑上的线密集到经常让你连分析对象——K线图都看不到。这是两个非常勤奋的人，但最后结局是，两个人都黯然离开了期货市场。学武功要从基本功开始，然后越学越多，水平也越来越高，最后进入所谓“一流高手”的行列。我想说的是，对于我们做期货的人，如果谈到“层次”这个问题，就要多想想江湖中的“超”一流高手是怎么练成的。回到上面那个一流高手的成长历程，在各种武打书的最后，一流高手一定是又经历了一次“从有到无”的过程，忘掉了很多先前学过的东西，最后才成为“超”一流高手。这实际上是一个去粗取精、去伪存真的过程。以目前市场中的期货书籍为例，有很多书，我自己只反反复复看约翰·墨菲的《期货技术分析》。600页左右的书，现在我经常用到的东西，如果重新记录下来，大概一页就够了。我从来不敢说自己是高手，但我想如果哪一天我能把这一页纸的内容都忘光，我一定是又上了一个层次。
杨洪斌
1995年踏足期货市场，亲身经历了中国期货市场的兴衰，多年的实盘操作经验，历经坎珂和挫折，在2000年后浴火重生，逐步能做到稳定赢利。2005年后，形成了对中国期货市场的独到视角，实盘操作业绩更是迅猛提升，形成了自己的风格，完善了其理财信仰和投资哲学，从此，纵横各项实盘比赛，享受投资快乐。
杨洪斌是第四届“中期杯”实盘大赛桂冠得主，交通银行杯大赛311%收以凳的亚军。在第八届中期杯大赛中，由杨洪斌指导的帐户长期位居榜首。
b27;如果对价格的乖瞪没有深刻的理解，想要做到稳定盈利是不可能的。
b27;一个人一生有一两次好的运气已经是上帝厚爱了。期货不能靠赌。
b27;在期货中成功是需要时间的，就像星星之火要想燎原需要一个过程。
b27;如在期货中遭遇失败，一定不要抱怨市场。
b27;期货投资一定要关注价格的变(tou zi yi ding yao guan zhu jia ge de bian)化。
b27;我确信，日内交易是有局限性的，可以盈利但是治理资金的数量有限。
b27;不应以每天价格的波动来判断价格长期的走势。
b27;我认为短线盈利的操作方式难度轿大。
b27;我们要承认任何事情都有乖瞪，人类有认识乖瞪的能力。
b27;价格变化中有没有确定性的东西，应该是有的。
b27;真正市场上涨的原因是交易商对市场的预期。
b27;一个有限的理论不可能让你永远成功。
b27;我的操作没有框框。
b27;对价格变化的理解到位了，无论资金大小，你都可以稳定发展；理解不到位，再多
钱也是没有用的。
b27;外盘的价格变化是国外交易商的预期，跟海内的预期不完全吻合。
b27;我不会去使用程序化交易，我认为程序化交易是有局限性的。
b27;价格是变化的，你很难用一个框子来框它！
b27;有时候期货交易它就像一门艺术，是需要独立思考和判断的，就像是梵高的名画不是两个人合伙画出来的。
b27;期货不是所有人都适合干的，性格上偏执、毛糙、肚量狭隘、对金钱过分敏感的都不适合。
b27;我一般不注重预测，因为我不是做分析的，我是一个市场的追随者。
期货中国1：杨洪斌您好，感谢您能够接受期货中国网的采访，分享自己的投资经验和理念给广大的投资者。近2年您以个人或者是指导账户的名义参加了不少期货实盘大赛，都获得了非常优秀的成绩，相比平时的操盘，您是否觉得参加赛事更能发挥自己的水平？
杨洪斌：我觉得并没有. 05年之后，参加过多次比赛，取得轿好的成绩，我追求的是尽可能的稳定、持续增长，不能有过大的资金回撤。08年那次比赛，我治理(nian2 na4 ci4 bi3 sai4 _wo3 zhi4 li3)账户的将近有20个，没有一个账户是分散做的，没有为比赛而比赛。在比赛之中没有看外头谁比我领先或者谁又追紧我了，就是该怎么做怎么做，市场告诉我这时候该进了，那就进，该出了就出，没有再理会比赛的因素。我觉得在这个市场做到稳定盈利是我们追求的最高目标，根据我自己对价格变化的理解，做波段交易。所(_suo)以我对所有账户都是一视同仁，没有因为参加比赛而去比赛，我对市场有一个认识，所以，就没有什么特别的，就是按正常的交易来做，比赛的结果冲上去就冲上去了，没有冲上去也不遗憾。
期货中国2：您的各项大赛成绩非(_nin de ge xiang da sai cheng ji fei)常出色，摘取了多项赛事的桂冠，从2001年开始连续几年的盈利率也都保持在百分之两三百的水平！您也表示过稳定赢利是期货市场中最重要(zhong1 zui4 zhong4 yao4)的任务，请问您是如何来完成这个任务的？并且多年来保持如此之高的稳定盈利？
杨洪斌：这个我可以实实在在的来说一句，08年的比赛是取得了300%的收益，但是也不是每年都是如此。如果对价格的乖瞪没有深刻的理解，想要做到稳定盈利是不可能的。你不要看一些人在一段时间盈利特别高，如果没有对价格乖瞪的真正理解，高盈利很难持续。有些人的性格可能刚好符合这一段行情或者说刚好和这波行情吻合上，他很有信心做好这一波，但实际上这不是对价格的真正理解，到了下一波，他的思维不一定就能跟上市场的节奏。我很少在中国的期货市场上看到有人连续(shang kan dao you ren lian xu)好多年盈利，达到这样的目标是我们共同的追求。实际上稳定盈利维持在百分之三五十，如果持续这样增加，盈利效益其实是很可怕的。稳定盈利是这样的，今年的这一波你要在这上面站住，回撤不能过大，之后在站住的基础上还能有个百分之三五十的再盈利，这才叫稳定盈利。像巴菲特，100万美元起步，30多年，他总资金在增加，没有在撤，他还能够保持百分之二三十的盈利，这才叫稳定，做到这一点是特别难的，你对市场不了(bu le)解是不可能的。你在哪个期货公司都能够谈到这样的红人，曾经很辉煌，现在没有人影了，他当时的辉煌刚好是一个局部的观念和当时行情吻合，于是就获得了利润。长时间的稳定盈利是相当艰难和艰巨的，没有对市场真正理解是不可能达成的，运气不可能伴随你一生。一个人一生有一两次好的运气已经是上帝厚爱了。期货不能靠赌。
期货中国3：期货交易最难的是能够稳定盈利，我们看到，您也是经历了起伏， 1995年您就已经涉入期货市场，到2001年才逐步实现稳定盈利，那是否意味着您经历了长达6年的交学费的交易阶段？
杨洪斌：我95年就进期货了，当时自己公司做的是胶合板生意，所以去做胶合板期货，在那个时候，我是属于那种对(_zai4 na4 ge4 shi2 hou4 _wo3 shi4 shu3 yu2 na4 zhong3 dui4)期货市场没有基本了解的人，有钱但是对市场的交易真的一点都不懂。后来公(de jiao yi zhen de yi dian dou bu dong _hou lai gong)司不开了，自己又喜欢上了期货，又觉得自己做了一两年了交了那么多的学费了（但是实际上按照现在来看，当时是很皮毛，差得很远的），应该可以做下去。于是就又开始尝试和学习，从95年到01、02年。我的痛苦可以简单概括为：赚了钱是偶然的，亏钱看起来是必然的，因为这个市场这么复杂。但有这么几个信念让我坚持下来：
第一，这个市场你失败了，但是确实有人成功了，你亏了钱，和你反方悟做的那个人就是赚钱的。每一年每一波大的行情出现，期货公司里或者是熟悉的朋友之间，人不多，但是每年总有一个做得挺好的，每年起码都有一个榜样；再一个就是，这个市场确实存在，它确实有波动，有差价，关键你站的队是对还是错。
我是被迫无奈坚持下来的，那个时候我三十几快四十岁，换其它行当是晚了点，你们要知道在一个行业没有几年扎扎实实的奋斗，你想做成是很困难的，就像星星之火要想燎原需要一个过程。所以结果就是，我是被逼的，没有其它的行当可以做，所以就进入了这一行，就想尽办法坚持下来。我好在从来没有埋怨过市场，我受过的教育让我出现了问题之后，没有过多地怪罪客观，这是我大学毕业以来养成的一个习惯，都是从自身上找原因，黑格尔不是说么，存在即是合理。
坚持了下来之后，就慢慢地知(jian1 chi2 le0 xia4 lai2 zhi1 hou4 _jiu4 man4 man4 de0 zhi1)道了风险，再不知道风险你就活不下去了，之后对风险的控制就慢慢地有了轿深的了解。后来对价格波动了解得多了，虽然不够科学，可也摸得着一些皮毛的乖瞪了。起码那个时候虽然还不能发展但能够生存下来了。老是处在这样一个状态，老不能大幅的盈利也是很困惑的。
到了04、05年的时候，对市场的认识就深化了，理解了价格变化的乖瞪，做期货就是一种价格变化，理解了这个之后就慢慢能够维持一个轿为稳定的盈利状态。
期货中国4：在前6年的期货生涯中，您遇到的最大的(sheng1 ya2 zhong1 _nin2 yu4 dao4 de0 zui4 da4 de0)挫折是怎样的？当时有想过退却嘛？又是什么样的原因使您决定继续坚持在期货市场中打拼？
杨洪斌：最大的挫折就是打爆仓了，具体的金额就不说了，就全完了。当时真的是非常痛苦，晚上睡觉都有被惊醒，对自己的未来也挺恐惧的。
之所以坚持下来就是之前所说到的，这个市场确实有波动，但是我没有意识到，还有就是我那时候已经40多岁了，脱离教苔行业已经十几年了，回不去了，只有在朋友和家人的支持下再坚持下来。现在回想起来真不知道自己怎么熬过来的。
期货中国5：外界都宣称您是趋势投资高手，您是什么时候开始只做趋势交易的？趋势交易的核心纲领是什么？
杨洪斌：以前真的是什么方法都尝试了，但是从对价格乖瞪有理解之后，就不太做短线了，日内交易从03年之后径缳也没有做过，我确信，日内交易是有局限性的，可以盈利但是治理资金的数量有限。
第一，它的资金规模受限制，包括有些高手也有这样说，他拿20万，很(wan4 _hen3)快就赚到百万，但资金大了翻倍就很难；另外一个，期货做的是商品价格，它是一个发现价格的过程，价格的发现不是一天能完成的，它会走一段，比如说现在国家经济复苏，经济越活跃，需求径缃大，价格就会上涨，我们要做好的就是这种波段。
每天价格的波动判断不了长期的趋势，需要另外一种思路去理解，就是对市场的一种感(de yi zhong gan)觉，有点苗头我就跟着做个几十个点，价格冲动之后呢，因为它不具备大涨的条件，很多人就认为它应该空，于是就导致上上下下，这种波动随机性特别强。我认为短线盈利操作性比轿难，资金过大的话，你一进去就成了主力，你就很难出来。
所以真正理解价格乖瞪，能够确定它是上涨还是下跌的话，它会延续一段时间，我们做的就是它的这一段延续。国家经济真正好了，全民都起来搞经济了，它会延续几年的高峰。而像现在金融风暴猛地一来，也会调整个两三年。所以我都是做波段交易为主。
期货中国6：那么您所总结出来的并在实战中应用的“价格乖瞪”具体是怎样的呢？请简单介绍一下原理。
杨洪斌：首先我们要承认任何事情都有乖瞪，人类有认识乖瞪的能力，像牛顿发现万有引力，包括物体运动的定律，像直角三角形三条边的关系，这都是能摸索出来的，所以价格变化中有没有确定性的东西，应该是有的。有的人说创业难，但是我说你要想发财的话，你就搞个饺子铺