2010年11月15日股市研究

上周五个交易日主力资金净流出503亿元,其中周五大幅净流出226亿元。

大盘继续宽幅震荡,加息谣传已告辟谣,探底反弹还是诱多?

上周基金净值增加遭巨额赎回引发暴跌？

还是主力联手做盘期货指数逼死多头巨大的持仓量?!

早盘集合竞价沪指平开，盘面看个股涨跌参半。上周五A股暴跌，中石油的拉升再一次成为市场短期高点的一次印证，相信有更多的人以后碰到类似于两桶油、三大行之类的超级大盘股走强时，或者二八现象极度盛行时，会提高警惕了。建行;工行;中行;中信;光大银行......领跌!

11月15日早盘，深证成指小幅高开0.36%，报12772.85点，涨46.31点，成交11.06亿元；上证指数小幅低开0.02%，报2984.87点，跌0.57点，成交11.35亿元。

盘面上看，消费类个股表现较佳，食品饮料、电子元件、家用电器、医药生物等板块上涨；概念板块方面，新疆板块早盘上扬。虽然其中不乏有加息、调高印花税等传言，加之A股节后的上涨，也积累了不少获利盘，技术上确实有调整的要求，但更多的还是需要从各类资金的博弈方面去理解。

今日山西证券登陆深交所上市，早盘集合竞价高开65.13%，报12.88元。

9:39韶能股份(000601)今日股价继续加速上涨，涨幅一度超过7％，公司经营的小水电为可再生能源,符合国家电力产业发展政策,是国家鼓励发展的清洁能源。

10:10紫光股份(000938)今日股价放量拉升冲击涨停板，公司以信息产业为主，背靠清华大学，含有创投创新与物联网概念。

中午看盘:早盘两市略微低开，石化双雄延续跌势，沪指最低下探至2945点，随后在2960点维持震荡，盘面看，有色、化工股跌幅居前，煤炭、钢铁、金融、地产及石油石化等权重板块大多走弱，酿酒、医药、服装、电子器件、家电等消费类板块涨幅居前，此外创业板指大涨4%。而期指各合约多升，成交最活跃的十二月合约涨0.56%，报3376.0点。

期指方面：11点30分，股指期货合约IF1011 报3292.8点，下跌18.60点，跌幅0.56%。股指期货合约IF1012 报3358.8点，上涨1.20点，涨幅0.04%。股指期货合约IF1103 报3425.4点，上涨13.80点，涨幅0.40%。股指期货合约IF1106 报3481点，上涨14.20点，涨幅0.41%。

板块个股：创业板、酿酒、生物医药、环保、供水供气、物联网、电子信息、稀土等板块涨幅居前，黄金、有色、金融、煤炭、农业、外贸板块居跌幅前列。

个股方面，山西证券今日上市，开盘大涨64.74%；酿酒食品板块涨近3%，茅台涨逾4%；生物医药板块大涨，康恩贝涨停；物联网板块涨逾2%，晶源电子涨停；中铝成云南铜业实际控制人，云铜盘中接近跌停；中石油盘中冲高后回落，带动大盘走低。

创业板指逆市走强，午盘收于1126.48点，涨4.09%，成交金额74.37亿。个股方面，安科生物（300009）、华力创通（300045）、金龙机电（300032）涨停，机器人（300024）、数码视讯（300079）涨幅逾9%，仅有6只个股下跌。

券商股盘中下挫，大盘急跌逾1%。兴业证券、宏源证券、广发证券、华泰证券跌幅居前。

资金流向：A股市场今日早市逾20亿资金流出，有色金属行业遭大力抛售。监测数据显示，截至10:33，深沪两市合计净流出23.12亿元，其中机构资金净流入5.43亿元，散户资金净流出28.55亿元。

早市大盘最大振幅59个点，收盘于2966.75点,跌18.69点，1+4只涨停,2只跌停。

早市两市成交量:1150.7+915.6=2066.3亿；

早市两市上涨1166家；下跌558家；平盘34家；停牌64家。

早市创业板：涨131只；平4只；跌6只。

黔源电力(002039)午后放量冲击涨停，公司是纯水电公司，公司水电站装机快速增长，投资开发进入末期，即将进入盈利增长期。

13:07宁波GQY(300076)今日放量强势突破，股价欲冲击涨停，大屏幕拼接显示系统行业的产业规模发展势头迅猛，公司大屏幕拼接显示系统的市场占有率居于行业前列。

13:13电子(000823)午后放量拉升，股价冲击涨停，司是联想乐Phone触摸屏的唯一供应商,将启动电容式触摸屏CTP技改项目,预计新增年产4.5万平方米,明年5月实现量产。

13:22同方股份控股子公司晶源电子复牌后连续两日涨停，带动该股也高开高走，盘中一度冲击涨停板。

午后两市维持弱势震荡，创业板延续早盘涨势，继续拉升，板块上涨超5%，14:10以后，物联网、生物制药、环保板块快速拉升。煤炭、有色板块跌幅收窄，工商银行从跌4%到涨6%实现逆转，引领银行股几乎全线翻红。中小盘股和银行股共同作用，股指出现明显回升，个股纷纷出现上涨走势，阶段支撑逐步显现。沪指收复3000点。

板块个股：板块个股普涨，新兴产业板块走势强劲，受到资金的青睐，医药、小盘股也都有靓丽表现。医药股大涨居板块之首。

世博完美收官，亚运会隆重开幕，中国旅游经济有望步入新的高峰。今年以来的连续大事件带动入境游增势显著，旅游经济受益明显，板块后续走势值得关注。

新能源板块活跃,华帝股份冲击涨停,亚星客车涨超7%,其他如南玻A、鑫茂科技、精攻科技等也纷纷大涨。

资金流向：A股市场今日午后资金继续小幅流出，资金流入行业与资金流出行业数量基本持平。监测数据显示，至14:00，深沪两市合计净流出7.74亿元，其中机构资金净流入13.39亿元，散户资金净流出21.13亿元。行业分类中，14个行业表现为资金流入，医药生物行业流入19.05亿元；13个行业表现为资金流出，其中有色金属行业流出资金最多，达到44.19亿元。

周边市场：亚太主要股市11月15日走势分化。日本股市走高，截至收盘，日经225指数报收9827.51点，上涨102.7点，涨幅为1.06%。

澳交所普通股指数报收4773.3点，下跌5.5点，跌幅为0.11%。

新西兰50指数报收3328.23点，上涨17.65点，涨幅为0.53%。

台湾加权指数报收8240.65点，下跌75.4点，跌幅0.91%。

机构看市：

湘财证券：创业板市场虽然业绩增长不甚理想，面临市场质疑，并且仍然面临着解禁股的巨幅解禁压力，但市场主力反其道而行之，周一创业板完全收复上周五的失地，显示市场仍然强劲。由于部分个股值得资金长期投资，解禁股的抛售恰好给了主力资金进场的可能。虽然今日创业板基本是呈现普涨，但后市将分化，应保持警惕。

物联网再度启动，酿酒食品、网游、医药等板块占据涨幅榜前列，显示主力资金依然看好后市。中国石油和中国石化的估值优势已现，仍然值得资金长线买入。预计下午股指将企稳反弹，依然建议投资者逢低介入新兴产业、区域经济、资源等板块。

五矿证券：早盘沪指继续下探，大宗商品价格下挫对资源股形成利空，上证指数短期形态已趋弱。虽然周末未有利空出现，但短期风险尚未释放完，而市场也将仍然以结构性行情演绎。激进投资者把握盘中热点轮换参与交易性机会，快进快出；稳健投资者在调整市关注医药、商业超市和品牌服装。

东北证券：国庆以来的市场反弹是流动性躁动下的爆发性反弹，并没有得到政策面和业绩面的有力支撑。短期的暴跌并非调整的结束，虽然有可能出现超跌反弹，但应该是反抽而已，回踩年线应是大概率事件。

今天最大振幅77个点，收盘于3014.41点，涨28.97点；涨停45只；跌停1只。

收盘两市总成交量：3587.8亿，比上一交易日减少1794.1亿；

收盘两市上涨1469家；下跌275家；平盘14家；停牌64家。

今日成交量：沪2006.2亿；深1581.6亿。

收市创业板：涨134只；平4只；跌3只。

价量之比：10.9840(14.00)

今日开盘：2984.87

今日最高：3016.13

今日最低：2939.68

今日收盘：3014.41

今日沪深涨跌分配：

涨幅8-10%96

涨幅5-8% 180

涨幅2-5% 667

涨幅0-2% 540

停牌     64

跌幅<5%  258

跌幅5-10% 17

今日涨停:（沪20只；深1+24只；ST7只）

每日必读：

●股市调整 基金仓位骤降5个百分点
　　统计显示，上周股市下跌中基金主动减仓4个百分点，被动减仓约为1.1个百分点。而上交所ETF一周被净赎回37.27亿元，周净赎回量创下历史新高。
        ●中石油(601857)上周巨量限售股解禁 基金增持5.91亿元
       上周五，A股突然经历了逾160点的暴跌，不少股票跌停收尾，中国石油却“独善其身”，经历反复拉锯后仅小幅下挫1.57%。与此同时，基金继前一交易日增仓3.35亿元后，周五当天继续率领其他机构增仓2.39亿元。
        ●数量调控显威 本周资金面趋紧
　　商业银行法定存款准备金率将于明日开始上调，央行也将继续在公开市场加大央票发行力度以回收流动性，数量调控手段威力尽显，本周市场资金面状况渐趋紧张。从上周最后两个交易日的资金价格来看，银行间市场货币拆借利率连续两日全线上涨。
        ●三大行A股再融资近期收官 向A股公众股东融资额不足60亿
　　随着工商银行上周四发布配股公告，困扰银行股今年表现的再融资“靴子”终于一一落地。已公布再融资方案但尚未获准融资的银行只剩下华夏银行和中信银行。由于中行、建行、工行A股公众股股数较少，三大行该批再融资向A股公众股东融资的金额均不大，累计不超过60亿元。
        ●央行副行长马德伦:"池子"主体工程已经筑好
　　央行副行长马德伦上周末表示，央行所谓“池子”正是指一系列货币政策的组合，这包括存款准备金率、公开市场操作以及外汇结售汇管理等多种调控手段在内。而作为对美联储QE2将带来泛滥流动性的一个及时回应，央行行长周小川此前指出，将通过总量调控对冲热钱，把短期投机性资金放进一个“池子”，等撤退时将其从“池子”里放出，从而避免冲击实体经济。
        ●投行人士:中小板和创业板IPO门槛未变
  　 投行人士日前向中国证券报记者表示，证监会没有对中小板和创业板上市门槛作出更高限定，欢迎“小而精”公司在创业板上市。
        ●沪市再添新兴蓝筹指数 上证380指数11月29日发布
        上海证券交易所和中证指数有限公司日前宣布，将于2010年11月29日正式发布上证380指数。该指数以2003年12月31日为基日，基点为1000点。
        ●胡锦涛:推进贸易投资自由化
        亚太经合组织第十八次领导人非正式会议第二阶段会议１４日在日本横滨举行，国家主席胡锦涛出席并发表重要讲话。胡锦涛指出，今年是亚太经合组织发达成员实现茂物目标的最后时限，对亚太经合组织发展具有里程碑意义。亚太经合组织应该继续秉承茂物目标精神，主动适应新情况，积极应对新挑战，发挥自身优势，不断改革完善，在以下方面发挥更大作用。
        ●国务院、中央军委发文 深化低空空域管理改革目标和任务确定
        由国务院、中央军委印发的《关于深化我国低空空域管理改革的意见》昨日正式发布。《意见》对深化我国低空空域管理改革作出部署，意味着我国航空业的制度性变革正式开启；而以即将开幕的珠海航展为重要契机，通用航空在中国的发展不仅得到国内外航空企业的积极关注，也即将成为航空业的新兴增长点，迎来全面爆发。

上周A股暴跌的几个真相调查：传闻中的清仓报告和"魔咒"都不靠谱
　　并不是基金经理都愿意留在高位站岗。"我现在后悔周四减仓减得不够坚决，周五我又卖了些，但是当天的减仓资金量跟基金的赎回量基本持平，所以仓位还是没能降下来。"一位基金经理向早报记者说道。
　　事实上，由于12日A股暴跌162点，逢高兑现的基民当日已放慢赎回步伐。一些公募基金经理周末告诉早报记者，由于A股上涨带来基金净值快速升高，股票型公募基金10月以来遭遇强大赎回压力。
　　公募基金的高仓位、高赎回，让一些在A股市场混迹多年的基金经理感到不安，上周四公布的居民储蓄数据，更加深了基金经理对政府收紧流动性的担忧，在众多继续高调唱多市场的高喊中，部分基金经理选择抛售手中的股票。
　　随着12日下午市场在恐慌中的暴跌，一些减仓的基金经理暂停抛售举动。就在基金经理们"万一急跌后反弹"的盘算中，A股市场已到处弥散着"高盛发出清仓A股报告"、"证监会调查某基金经理"、"两桶油魔咒再见效"等传闻。
　　高盛报告引发的暴跌？ 2日开始，A股市场中流传最广的是"一份高盛报告引发的暴跌"传言。
　　当天有媒体报道称，一份高盛提供给中国客户的报告，其中赫然提示：近期中国央行连续性的货币政策，很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的全部中国股票。 "没看过这份报告。"不少机构人士就这份传闻中的高盛报告说如此回应道。
　　来自某买方的信息则显示，11月10日和11日两天，高华证券10日和11日共计发布14篇报告（包括当日财经要闻精选），这14份报告中并未包含清仓中国股票的建议内容。
　　"完全是瞎扯，高盛高华在A股市场没有这个影响力。"一位知名私募人士昨天对于"高盛报告说"表示出极大反感。
　　基金经理受调查？
　　与"报告说"相比，"调查说"对机构的影响或许更大。
　　12日午间，一位机构人士告诉早报记者，传闻某基金公司总经理接受监管调查，该公司重仓已于11日出现大幅调整，12日早晨该传闻已在不少机构中传播，部分机构加快抛盘。
　　国内财经媒体财经网也于12日晚间报道称："一位知情人士告诉记者，11月11日下午市场开始传播包含至少两个公募基金总经理被中国证监会调查的传言，并有一家资产规模排名前列的公募基金总经理被双规。"
　　一位基金经理告诉早报记者，监管部门近期调查了过去重组有问题的上市公司，几家公司被调查出问题，而"问题公司"正与上述传闻受调查的基金公司有关。
　　昨天，早报记者未能联系到涉及公司相关人士，传闻的真实性仍有待调查。
　　两个不靠谱的"魔咒说" A股从不缺乏暴跌的事后解释，两个不靠谱的"魔咒说"这次也莫名入选。
　　一个说法是，历史上中国石油(601857)和中国石化(600028)大涨后多次出现市场调整，这一"魔咒"上周四再现。
　　但不少市场人士分析，中石油和中石化在本轮A股上涨中幅度不大，加上国际油价屡创新高，其有自身上涨动力。而A股本身短期内上涨幅度大，将技术性调整归因于"两桶油"，本身有些无稽。
　　另一个说法是基金仓位每次超过88%便会引发股市下跌的"魔咒"。这一过去市场从未总结过的"魔咒"，正成为市场早有的定律加以讨论。
　　德圣基金研究中心11月12日的仓位测算数据显示，国内主动股票基金平均仓位为89.76%，相比前周增加1.23%。基金仓位"魔咒"似乎正在越念越紧。
　　不过，对于持续加仓之说，基金经理们并不认可。"最近赎回压力比较大，开始减股票了。"一位基金经理说道。
　　另有一位基金经理则告诉早报记者，从三季度末至今，其基金份额已减少10%，但基金资产规模变化不大，主要原因是净值上涨，净值上涨带来基金仓位被动增仓，但其在股市中的真实举动却是抛售股票。
　　7000亿储蓄搬家之忧
　　对于机构投资者而言，并不关注影响一两天行情的传言，其更关注的是中期资金供给情况。
　　两个数字让人担忧：一是10月居民储蓄大搬家，当月银行储蓄减少7000亿元；二是今年前十个月，国内新增贷款共计6.88万亿元，较全年7.5万亿元的额度仅余6200亿元。
　　一位资深基金经理分析称："居民储蓄减少7000亿元，这在新中国历史上从未有过，过去中国的流动性主要是指上层流动性充裕，底层流通性稳定。现在底层流动性也这么强，上层热钱一旦流出，中国金融体系堪忧。管理层如想稳定金融体系，就要想办法稳定底层流动性。"
　　尽管目前负利率让居民储蓄大搬家趋势不减，但上周市场行情的急速转变，已让大部分投资者情绪趋谨慎。
　　申万巴黎基金刚刚出炉的调研显示，仅有28.71%的投资者认为股指会上涨至3200点，较上周萎缩近一半，反之，31.19%的投资者认为股指会在2950-3050点之间进行震荡整理，34.16%的投资者认为股指将回调至2900点附近。
　　单边行情接近尾声？
　　暴跌过后，基金经理们也开始出现分歧。
　　一位私募人士称："暴跌是牛市特征，暴涨是熊市行情。现在是标准的牛市特征。"众多公募基金公司也一如既往，给出"短期震荡、上涨趋势不改"的官方表态。
　　总部在上海的国泰基金却提出，自2319点开始的单边上涨行情或已接近尾声，A股未来将以震荡走势为主。前期市场对于紧缩的货币政策过于乐观，这轮调整是情绪逐渐回归的过程。
　　南京世通资产管理有限公司董事长常士杉称，上证指数100点左右下跌是市场正常的回调，但160点的暴跌就是恐慌性的抛盘。他对后市的判断是：市场跌破2900点可能性非常小，但如果市场出现极度恐慌或者有更大利空，或者美元大幅反弹、商品期货再度暴跌，也不排除跌穿2900点的可能。
　　对于目前投资操作，大多数机构给出的建议是：没必要悲观，但需保持谨慎、观望，等待市场平静。