投资价值被低估的40只股一览表

www.hexun.com 【2006.03.08 09:14】 网易证券
三月策略之寻找逆市龙头
【作者：平安证券　】
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三类股是06年QFII投资的“奶酪” 2006年3月份投资策略
基于以上分析，我们建议投资者在近期市场中，有必要保持适度的谨慎，适当降低对投资盈利的预期，并将控制风险放在首要的位置。
选股策略上，我们认为未来市场的中长期投资机会，更多的还将来源于资源、装备制造业以及金融、房地产等继续保持良好业绩增长潜力的行业和公司。
以此对应，虽然受前期的持续超跌及短期落后于市场表现等因素影响，汽车、家电等制造业短期可能会面临一定的活跃机会，但从目前的市场环境和行业景气度判断，我们认为除了行业中的部分优势企业以外，这些行业整体性的投资机会，仍然需要等待。
另外，对于以下几类个股和题材可能面临的投资机会，也值得投资者重点关注：
1、业绩回升品种
典型的如钢铁、通讯和水泥行业。受行业竞争持续加剧影响，钢铁、水泥等行业的竞争持续加剧，相关公司的盈利也呈快速下滑态势。但从近期的市场环境判断，我们认为钢铁、水泥等行业的经营业绩已经回落至阶段性的低点。并且其股价在前期的持续走弱，也基本反映了行业基本面的负面因素。在市场的策略从积极逐步转向防御的背景下，这些业绩有望从阶段低位逐步回升的行业所面临的“持有价值”，有望得到越来越多投资者的青睐。
以钢铁行业为例。目前国内和国际市场的钢铁产品价格均在缓慢回升当中，从年初至今，上海宝山钢材市场的钢材综合价格指数已经回升了近5％，冷轧钢材价格更是平均上涨了10％以上。在前不久G武钢（600005）、G鞍钢（000898）相继提高了3月份产品的销售价格后，近期G宝钢（600019）宣布把第二季度的产品价格上调13％－18％不等，涨价幅度远超出市场预期的5％－10％，显示钢铁企业对未来的市场环境普遍保持相对乐观的态度。
因此，虽然目前铁矿石价格谈判尚未有定论，使得钢铁类上市公司可能面临的成本上升压力和风险，仍然会影响其股价的表现。但从目前钢铁产品的涨价幅度来看，像G宝钢（600019）、G武钢（600005）等行业的优势企业，其已经完全有能力消除20％以内的铁矿石涨价幅度对企业利润的影响。
同时，对于G宝钢（600019）和G武钢（600005）等承诺有高派息的公司，其中长期的持有价值也已经非常突出。以G宝钢（600019）为例，其承诺未来3年的每股分红不低于0.32 元。以G宝钢（600019）目前约4.31元的股价计算，G宝钢未来3年的分红收益率有望达到8%左右，远高于同期国债收益和一年期贷款利率。因此，即使把G宝钢（600019）当作债券来持有，其收益率也相当不错。
和钢铁行业相类似，目前通讯和水泥等行业的景气度也在逐步得到恢复，行业中的优势公司的盈利状况正逐步得到改善。对于这些业绩有所回升品种可能面临的交易机会，同样值得投资者关注。
建议关注的业绩回升品种
公司简称
行业 每股收益（元）
市盈率（倍）
说明
2004 2005E 2006E 2004 2005E 2006E
宝钢股份
钢铁
0.54
0.72
0.53
7.6
5.8
7.8
钢铁业回暖，产品提价
鞍钢新轧
钢铁
0.60
0.72
0.86
8.4
7.0
5.9
钢铁业回暖，产品提价
法尔胜
通信
0.06
0.09
0.15
56.9
38.0
23.8
光纤光缆行业复苏
G亨通
通信
0.32
0.36
0.48
24.7
21.5
16.5
光纤光缆行业复苏
大族激光
IT
0.39
0.49
0.61
35.9
28.6
23.1
产品线拓宽带来业绩增长
海螺水泥
建材
0.80
0.27
0.48
14.7
44.1
24.8
行业景气度回升
中联重科
机械
0.76
0.57
0.70
9.8
13.1
10.7
2005年将见业绩低位
天地科技
机械
0.30
0.35
0.45
29.7
25.8
19.7
2005年业绩预增50%以上
晋西车轴
机械
0.21
0.28
0.59
38.9
29.1
13.8
铁路投资快速增长，公司中长期增长前景更明确
长安汽车
汽车
0.81
0.11
0.36
6.3
48.8
14.4
新产品投放推动业绩增长
2、价格调整受惠品种
种种迹象显示，在国际油价持续维持高位运行，国内成品油价格被扭曲日趋严重的背景下，国内成品油价格定价机制的完善和调整，在不久的将来也将提上日程。同时，天然气价格的调整，也在逐步进行当中。这些都给油气类公司带来了盈利进一步改善的机会。另外，诸如煤炭价格上涨、煤电联动、供水、城市交通等公共产品调价等等，预期都有望给相关的公司带来盈利提升的机遇，并为相关个股带来投资和交易机会。
产品价格调整受惠概念股
公司简称
行业 每股收益（元）
市盈率（倍）
说明
2004 2005E 2006E 2004 2005E 2006E
中国石化
石化
0.37
0.46
0.44
13.7
11.1
11.6
原油定价机制调整
广汇股份
石化
0.26
0.24
0.35
21.8
23.6
16.2
天然气价格上调
G申能
电力
0.43
0.51
0.57
13.0
11.0
9.8
天然气价格上调
国电电力
电力
0.37
0.40
0.49
16.3
15.0
12.1
煤电联动
G长电
电力
0.37
0.42
0.48
18.6
16.4
14.3
电价上调
深能源A
电力
0.56
0.57
0.63
12.8
12.7
11.4
煤电联动
西山煤电
煤炭
0.52
0.78
0.75
12.3
8.2
8.6
电煤价格上涨
兖州煤业
煤炭
0.55
0.58
0.60
12.2
11.8
11.4
电煤价格上涨
国阳新能
煤炭
0.72
1.21
1.53
16.1
9.6
7.6
电煤价格上涨
3、新农村建设
从“十五”开始，国家在农村建设方面的投入力度持续加大。“十五”时期，中央财政用于“三农”的投入达11300亿元，年均增长17％。仅2005年，中央政府投入的资金超过了3000亿元。同时，国家还通过取消农业税、对农民实行“三项补贴”、增加对农村义务教育、农村医疗和各项社会保障方面的投入等一系列措施，来改善农民的收入和生活水平。
我们预期，以建设新型农村为契机，“十一五”期间，国家对农村发展方面的投入还会进一步增加。专家估计，整个“十一五”期间，中央财政用于农村基础设施建设方面的投入，将有望达到3万亿元人民币，对经济增长和消费需求的拉动将相当明显。
农村消费市场的启动，也将有望成为下阶段中国转变经济增长方式和实现经济持续快速增长的重要动力之一，由此可能给农业、家电、交通和通讯、金融、公共服务等行业带来新的机遇，尤其值得战略投资者重点关注。我们预期，在相关政策和实际投入的支持下， “新农村建设”，将很有可能成为下阶段市场持续关注的焦点之一。
但是，我们同样认为，新农村的建设将是一个持续性的战略，要明显改变农村的环境和经济现状，也非一朝一夕。就月度策略而言，我们更加关注的将是新农村建设的启动以及2月21日《中共中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见》“一号文件”的颁布，可能给农业、机械装备等行业带来的短期交易机会。
新农村建设受惠概念股
公司简称
行业 每股收益（元）
市盈率（倍）
2004 2005E 2006E 2004 2005E 2006E
新希望
农业
0.44
0.55
0.57
13.7
11.0
10.7
北大荒
农业
0.25
0.28
0.29
14.8
13.5
12.7
双汇发展
食品饮料
0.58
0.70
0.78
27.6
22.9
20.6
光明乳业
食品饮料
0.31
0.23
0.26
17.0
22.6
20.0
伊利股份
食品饮料
0.61
0.69
0.90
29.5
26.1
20.0
美的电器
家用电器
0.52
0.73
0.81
12.4
8.8
8.0
格力电器
家用电器
0.78
0.92
1.04
15.2
12.9
11.4
中联重科
机械
0.76
0.57
0.70
9.8
13.1
10.7
4、价值重估品种
股权分置改革前，A股公司的非流通股主要以净资产作为估值基准。股改后，原来的非流通股获得流通权后，其估值基准将改为二级市场的交易价格，由此可能为那些持有其他上市公司法人股的上市公司带来股权溢价的收益。同时，上市公司将从2007年1月1日起执行新的会计准则，新会计准则在股权投资、投资性房产方面，全面引入“公允价值”作为其估值的重要准则，也为那些持有其他上市公司股权以及拥有大量房产、土地的商业零售、房地产公司带来价值重估的机会。
尤其对于那些持有其他上市公司股权的公司，股份上市流通所带来的流动性溢价以及变现能力的增加，都将为其带来实实在在的投资收益和盈利增长。
比如东方集团（600811），截至2005年底，公司持有G民生（600016）限售A股34204.84万股，以G民生（600016）目前约5.11元的股价计算，其所持有的股权市值达174786.75万元。同时，东方集团（600811）还持有锦州港（600190）法人股25681.50万股。目前锦州港（600190）的股改工作尚未启动，按目前市场平均约“10送3”的对价幅度计算，股改完成后，东方集团（600811）仍将持有锦州港（600190）约23236.66万股的股份，目前锦州港（600190）的A股价格在4.04元左右，考虑了股改对价带来的“自然除权”因素，股改后，东方集团所持有的锦州港（600190）股权市值仍将达到72212.38万元。
也就是说，即使不考虑东方集团（600811）其他资产的价值和投资收益，仅仅其所持有的G民生（600016）和锦州港（600190）的股权价值，就已经高达246999.13万元，折合每股高达3.26元。和考虑了股改对价因素后的东方集团（600811）A股价格相当。
同时，东方集团（600811）还持有新华人寿、民族证券等多家公司的股权，并且前期东方集团（600811）宣布计划将其持股95％的建材零售连锁企业——东方家园49％的股权转让给外资，也有望为其带来理想的股权投资收益（据《21世纪经济报道》的消息，全球第一大家居连锁商家得宝将以2亿美元的代价获得东方家园49％股份，并获得经营权。）
因此，如果考虑了东方集团（600811）其他经营性资产的价值，其目前的股价其实已经被明显低估。
以此类似，像岁宝热电（600864）、两面针（600249）等持有其他上市公司股权的公司，其在股权投资方面也将面临较为明显的溢价收益。
持有其他上市公司股权数量较多的公司
公司代码
公司名称
被持股公司代码
被持股公司名称
持股数量（万股）
600864
岁宝热电
600016
民生银行
15742.35
600811
东方集团
600190
锦州港
25681.50
600811
东方集团
600016
民生银行
34204.84
600795
国电电力
600406
国电南瑞
3861.00
600748
上实发展
600000
浦发银行
6150.00
600661
交大南洋
600530
交大昂立
4800.00
600642
G申能
600000
浦发银行
7500.00
600631
百联股份
600825
华联超市
7713.76
600249
两面针
600030
中信证券
5500.00
600191
华资实业
600015
华夏银行
12000.00
600177
雅戈尔
600030
中信证券
20000.00
600100
清华同方
600590
泰豪科技
5883.41
600089
特变电工
600888
新疆众和
3041.90
600064
南京高科
600533
栖霞建设
4386.00
600011
华能国际
600900
长电电力
16590.00
000939
凯迪电力
600133
东湖高新
8152.00
000916
华北高速
000900
现代投资
3909.00
000562
宏源证券
600769
祥龙电业
11083.78
000061
农产品
000019
深深宝A
6184.85
000058
深赛格
000068
赛格三星
16795.77
000009
深宝安A
600993
马应龙
1680.00
5、回购：渐见高潮，尚未谢幕
中国石化（600028）回购旗下4家子公司流通股份的消息明朗后，近期市场对回购题材的炒作一度有所沉寂，显示短期市场仍然维持“逢利好出货”的弱市思维。尤其对于那些短期涨幅已高的回购概念个股，在大盘短期波动风险有所加大的背景下，也难免会面临一定的获利回吐压力。
但我们认为，市场对回购题材的炒作仍然没有谢幕。继中国石化（600028）之后，中铝、华电等公司对旗下公司的回购和整合也将逐步展开。在实质性回购题材的支持下，我们认为未来市场围绕回购所展开的炒作，还会持续。尤其对于山东铝业（600205）、兰州铝业（600296）等大股东回购意愿强烈的品种，也继续值得投资者关注。