AT&T收购可能促使沃达丰加快出售Verizon Wireless

美国电话电报公司(AT&T INC.)以670亿美元收购南贝尔(BellSouth Corp.)的计划不仅将改变美国电信行业的格局，也会导致Verizon Wireless的两个东家──英国沃达丰空中通讯公司(Vodafone Group PLC)和Verizon Communications Inc.之间的角力发生出人意料的转变。
Verizon Communications多年以来一直有意收购沃达丰在Verizon Wireless持有的45%股份，将这家合资公司全盘纳入羽下，但因为双方无法就具体条款达成一致而迟迟未果。几个月来，沃达丰受到了来自投资者的压力，要求其通过转让或出售获得现金，向大股东派息。这样，Verizon Communications无疑就占据了上风。
但如今，Verizon Communications要比以往任何时候都需要获得这个合资企业的控股权，否则它就可能落在AT&T的后面，因为后者即将取得手机运营商Cingular Wireless的全部控股权，大幅提高在手机这个电信行业增长领域内的参与度。风向又转向了对沃达丰有利的一面。
“在双方谈判的过程中，我认为沃达丰又稍稍赢得了一些筹码，”波士顿咨询公司Adventis Corp.的电信业顾问Andy Belt表示。
双方也很可能找到共同点。
分析师称，沃达丰持有的Verizon Wireless股份价值可能在450亿美元。周一，投资者对Verizon Communications成功全盘收购的可能性似乎又增加了信心，在伦敦上市的沃达丰股票涨2.9%，至125便士（2.19美元）。纽约证交所，沃达丰美国存托股票周一收于21.90美元，涨90美分，涨幅4.3%。
正如Verizon Wireless的名字所示，Verizon Communications在这家合资企业中拥有更大的品牌影响力，以及经营控制权。因此，难怪一些沃达丰投资者最近会质问沃达丰首席执行长Arun Sarin为什么不卖出Verizon Wireless股份，况且Verizon Wireless采用的技术和沃达丰其他业务的也不同。
如果卖出Verizon Wireless股份，沃达丰在向投资者派息后，应该还会有足够的资金进行收购。可收购的目标：比如德国电信(Deutsche Telekom AG)的美国子公司T-Mobile USA Inc.。虽然德国电信一直说打算保留这个子公司，但近来的确考虑过出售。在不远的将来，T-Mobile USA还要面临是否要以不菲的价格取得新频谱运营牌照。如果购得T-Mobile USA，沃达丰将在美国拥有自己的品牌，以及一个基于与其他业务相同技术的无线运营网络。
但目前这种可能性还不存在。“我们不会对(T-Mobile USA)感兴趣，”沃达丰的发言人周一表示。T-Mobile USA拒绝置评。
一些观察人士表示，AT&T的大手笔意味著Verizon Communications必须作出回应。一些人认为，Verizon Communications很可能选择更积极地推进对Verizon Wireless的全盘收购。100%控股Verizon Wireless将有助于改善Verizon Communications的增长前景，因为这样Verizon Wireless的增长将能全盘反映在Verizon Communications的业绩中。
而且，由此Verizon Communications将能提供与无线相关的折扣，并通过新的服务品种将固定电话和手机网络整合在一起，尤其是针对企业客户。
Verizon Communications发言人Peter Thonis表示，公司很有兴趣收购沃达丰持有的股份，但“这并非是对AT&T收购行动的任何回应。”
沃达丰的售股立场似乎也有所软化。在最近的一次采访中，Sarin表示不排除售股的可能，这不是“任何价格都不卖”的情况。但“我们不著急，”他说，“Verizon Wireless给了我们非常好的回报率。”
由于AT&T整合固定电话和手机业务可能会给Verizon Wireless带来不利的竞争压力，AT&T的收购消息可能会进一步推动Verizon Communications和沃达丰达成交易，美银证券(Banc of America Securities)的分析师says David Barden表示。但他也说，不清楚这是否足以促成他们完全消除异见。Barden不持有Verizon Communications 和沃达丰的股票。美银证券和Verizon Communications有投资银行业务关系，但和沃达丰之间没有。
如果沃达丰出售Verizon Wireless的股票，可能还需支付高昂的资本增值税。如果要降低税赋，一个办法是把双方的意大利合资运营商Vodafone Omnitel NV加进来。Verizon Communications在Omnitel NV中持股23.1%，其余股份由沃达丰持有。Verizon Communications可以将其Omnitel股份以换股的方式部分支付收购沃达丰所持Verizon Wireless的股票。
此外，沃达丰的Sarin表示，愿意在时机成熟的时候退出一些国家的市场。该公司上周五宣布正在谈判，打算出售日本业务的多数股权，日本业务一直为客户流失问题所困扰。一些分析师称，沃达丰出售日本业务获得的资金将有助于缓解其近期出售Verizon Wireless股份的压力，但未来出售Verizon Wireless的可能性依然不能排除。
“我们认为，目前阶段退出日本市场是比退出美国市场更好的一个选择，”雷曼兄弟(Lehman Brothers)在周一的一份研究报告中写道。但“我们相信从中长期而言，沃达丰管理层希望采取果断行动的想法，很可能导致其退出美国市场。”