外媒：外资行在中国债市引领风骚

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外媒：外资行在中国债市引领风骚

www.stockstar.com 2010-9-3 15:42:13　证券之星兴业证券、慧眼识金跟踪机构，股市快赢[字体：大中小] [网友评论0条] 　　在市场的交易活跃程度和交易策略的灵活应用方面,中资同行,特别是国有大行,同外资银行比愈发显得象头大笨象.市场人士表示,这种现象反映了外资银行与中资机构在激励机制,交易制度和投资管理上的区别,也反映了当前中国银行机构在债券投资等金融交易业务创新动力不足,中间业务发展相对迟缓. 路透社9月2日文章称，在中国债券和货币市场里,同中资银行相比,外资银行在债券持有量、交易团队规模和其它很多方面顶多算个小蝌蚪.

　　可是，在市场的交易活跃程度和交易策略的灵活应用方面,中资同行,特别是国有大行,同外资银行比愈发显得象头大笨象.

　　市场人士表示,这种现象反映了外资银行与中资机构在激励机制,交易制度和投资管理上的区别,也反映了当前中国银行机构在债券投资等金融交易业务创新动力不足,中间业务发展相对迟缓.

　　但更重要的是,它反应了一个深层次的问题:中国对存贷款利率施行管制,资产庞大的国有商业银行从丰厚的存贷利差中可以轻松获得巨额利润,从而失去了从债券或货币市场上获取收益的动力.他们大多倾向采用买入并持有到期的策略,仅享受利息收益.

　　中资和外资银行这种在市场交易活跃程度的反差也许会持续好几年.但市场人士表示,中国利率市场化是一个长远的趋势.一旦利率管制放松,存贷利差开始缩小,国有银行将不得不改变其交易策略,在资金或债券交易的管理和激励机制上面向外资行靠拢.

　　中国央行沈阳分行行长盛松成周二在国内媒体上就撰文指出,利率市场化改革滞後,尤其是存款利率受到严格管制,人为形成了较大的存贷利差,实质是价格垄断.而金融行政垄断将民营资本挡在金融服务市场之外,形成了市场垄断.在价格垄断和市场垄断的双重保护下,银行只要扩大贷款投放,就可以轻松获利,促使银行与企业、地方政府形成了基于粗放发展方式的共同利益格局.

　　"可考虑争取国家允许东北率先开展存款利率上浮试点.具体操作上可逐步扩大存款利率上浮幅度."他在文章中称.

　　北京一债券资深人士对路透表示,利率市场化是中国既定战略,其推进很可能因存款利率上行而抬升银行等金融机构的资金成本,从而会减少债券投资收益.

　　此外,业内人士表示,在中国,银行等金融机构投资户债券以市值估值(mark-to-market)也在探讨中,如果得以施行,利率变化将直接决定债券投资盈亏,这都使得中资行改进债券交易流程、投资模式和激励机制已经显得较为迫切. （路透社）（证券之星编辑整理）

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