神马文学网宏观调控两难：中国再加息抑通胀却面临热钱涌入
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 03:24:32
2010年11月11日 16:49新华网【大中小】 【打印】共有评论0条
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新华网北京11月11日电（记者 刘欢 王建华 倪元锦）北京的分析人士11日说，在流动性过于充裕和通胀预期高企的背景下，不排除中国央行近期还会动用加息工具，以遏制通胀势头。
但是他们也认为，在美日“零利率”和新一轮量化宽松的环境下，中国持续加息将进一步吸引国际热钱涌入，令中国的通胀控制面临两难处境。
中国国家统计局11日发布数据，10月份中国CPI同比上涨4．4％，环比上涨0．7％，PPI同比上涨5．0％，环比上涨0．7％。1至10月份，中国CPI同比上涨3．0％，PPI同比上涨5．5％。
中国国家发改委主任张平9日表示，估计今年的CPI要比3％稍微高出一点。这是官方首次发出物价超预期的明确表态。当天，央行高级官员亦表示：“央行不会放任通货膨胀的出现。”
目前来自国内外的流动性非常大，它们正成为通胀继续演变的重要因素，对其进行管理十分必要。银河证券首席经济学家左小蕾认为，从货币政策调整效果、央行政策出台节奏、银行进行政策操作便利性等方面综合判断，央行近期再次加息的可能性很大。
随着经济基本面不断向好，未来的通胀压力可能更高，市场的紧缩预期强烈，但对于中国是否进入加息周期，经济学家们莫衷一是。2007年中国曾连续5次密集加息，其中7、8、9月接连上调利率，间隔不超过1个月。
中国人民银行10日晚间宣布，自2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点，这已是中国今年以来对主要商业银行准备金率的第五次上调。
加上中国央行10月19日时隔近3年首次上调金融机构人民币存贷款基准利率，分析人士认为，在后危机时代，中国的货币政策正在向常态回归。
2008年国际金融危机暴发后，世界各经济体为了促进经济复苏，都相继出台了宽松的货币政策，但宽裕的流动性对物价的上涨造成了巨大压力。国家发改委价格司副司长周望军日前表示，现在中国可以考虑保持货币流动性的适度和均衡。
新一轮的上调存款准备金率虽然回收了一部分流动性，但未来几个月物价上涨压力仍在凝聚，加之美国新一轮量化宽松政策向市场新投放了巨额流动性，一些分析人士据此认为，央行近期再次加息很有必要。
10月份中国新增人民币贷款达5877亿元，数据虽较9月份的5955亿元略有减少，但比去年同期多增3347亿元。
美联储日前宣布推出第二轮量化宽松货币政策，过剩的全球流动性在拉高国际大宗商品价格、加大中国面临的输入型通胀压力同时，很可能也导致热钱滚滚流入中国牟利，加剧国内的流动性过剩，助推资产泡沫，进一步加大通胀压力。
显然，作为主要国际储备货币发行国，美国损人不利己的货币政策正在进一步压缩别国进行政策调整的空间，也让中国在控制通胀问题上面临两难处境。
“中国继续加息将进一步加大对国际热钱的吸引力。”中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军说。
在美国再度“开闸放水”，国内信贷投放又居高不下的情况下，中国寄望只通过一次加息就能解决流动性过剩的问题显然不现实，但是，进行多次加息不仅会持续加大中美利差，吸引更多热钱涌入，很可能还会产生推高汇率、经济降温、需求下滑、失业率上升等负面影响。
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌说，当务之急不是降低本国银行杠杆率问题，而是想尽办法挡住跨境资本热钱流入，阻止这些热钱冲击经济。在国内流动性过多、调控难度大的特殊时期，不排除采取对信用杠杆放大进行暂时性强约束的制度。
中国央行日前表示，针对入境热钱，中国可以采取总量对冲的措施，以减少资本异常流动对中国经济的冲击。此外，一些经济学家认为，在做好强化资本项目管理的常规动作的同时，中国还应考虑采取征税、延长外汇停留时间等措施应对热钱的冲击。
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但是他们也认为，在美日“零利率”和新一轮量化宽松的环境下，中国持续加息将进一步吸引国际热钱涌入，令中国的通胀控制面临两难处境。
中国国家统计局11日发布数据，10月份中国CPI同比上涨4．4％，环比上涨0．7％，PPI同比上涨5．0％，环比上涨0．7％。1至10月份，中国CPI同比上涨3．0％，PPI同比上涨5．5％。
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随着经济基本面不断向好，未来的通胀压力可能更高，市场的紧缩预期强烈，但对于中国是否进入加息周期，经济学家们莫衷一是。2007年中国曾连续5次密集加息，其中7、8、9月接连上调利率，间隔不超过1个月。
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2008年国际金融危机暴发后，世界各经济体为了促进经济复苏，都相继出台了宽松的货币政策，但宽裕的流动性对物价的上涨造成了巨大压力。国家发改委价格司副司长周望军日前表示，现在中国可以考虑保持货币流动性的适度和均衡。
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10月份中国新增人民币贷款达5877亿元，数据虽较9月份的5955亿元略有减少，但比去年同期多增3347亿元。
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