神马文学网华商策略精选孙建波：业绩冠军的三条投资主线
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 14:17:54
今年以来，截至10月18日，沪深300指数下跌约8％，华商盛世成长（爱基，净值，资讯）基金以21.5％的收益率高居所有股票投资方向基金之首。这已经是华商盛世成长第二年领跑大盘和同行了。2008年9月华商盛世成长基金成立时正赶上当时熊市的尾巴，是年底它以1.25％的正收益收官，2009年即以106.8％的收益排名股票型基金第4位。
这只前三个季度的冠军基金，正是由基金经理孙建波主管。
左手贝塔、右手阿尔法
孙建波，华商盛世成长基金经理，华商策略精选拟任基金经理，从最初的人保信托证券部到银河证券资产管理部，再到中信基金、华夏基金，他的投资生涯已有12年，当年读研究生决定选择学习数量经济学之时，孙建波就已经为自己选好了这条投资路。
熟悉孙建波的人多会觉得，他善表达也善倾听，平和而敏捷。他会很快抓住对方话语的重点，而听他的表达，总能听到一个完整的逻辑，他喜欢用一二三四的归纳式来阐述自己的观点，还不忘加上开头结尾——这是一个逻辑性极强的人。
而孙建波的投资与他的思维一样，同样具有完整的逻辑链。
孙建波概括他的投资逻辑是： 左手贝塔、右手阿尔法，即在前瞻把握主流趋势的前提下，精心布局行业和个股。
“第一是看市场主流趋势，从纷繁复杂的各种投资思路中找寻真正反映社会、经济发展方向的趋势，趋利避害，这是贝塔投资机会；第二在这些核心思路的指导下，发掘具有一定行业壁垒、代表经济转型和发展方向，具有核心竞争优势的企业，实现投资效率的最大化，这是阿尔法的投资机会。”孙建波如是解释。
对于如何挖掘个股，他的标准则是：首先衡量上市公司是否有高壁垒，是否具有核心竞争力；其次要关注其管理团队；另外，考察公司所处的行业市场需求是否广阔，公司本身现金流是否充足，资产负债结构和盈利能力如何等。
“很多基金经理在选股时比较看重EPS（每股收益），这其实就是阿尔法的投资机会，除此之外我要关注贝塔投资机会，即关注该上市公司所处行业的PE，好的贝塔投资机会能提供更高的PE扩张能力，这两者结合是非常有效率的投资方式。”孙建波说。
“第一，想明白，然后不断求证，慢慢逐步建立仓位；第二，寻求市场中的实证。”这是孙建波的方法论。不到一年的时间里，华商盛世成长的份额从12亿份增长到43亿份。
“资金少的时候只要稍微能跟上市场的节奏，可以通过快速交易跟上市场节拍，但是资金在50亿以上的时候，交易对股价的冲击就会很大，就需要提前把事情想明白。”孙建波说。
其实“大道至简”，唯有具有生命力的思路才是有效的，投资会成为时间的朋友，孙建波做的就是寻找最具生命力的，反映中国经济和社会发展方向和一些驱动性的因素。
孙建波不喜欢那种靠消息“见光死”的股票，不喜欢被市场的热点牵着鼻子走，也不喜欢逻辑环节复杂的主题。华商盛世成长的组合中，个股的平均持股时间约为半年到一年，孙建波不会频繁换手，但也不会刻意追求低换手率，他认为“顺势而为”很重要