“货币战争”真的来了吗

“货币战争”，曾几何时，它只是纸上谈兵的畅销书名。而从今年年初开始，在后金融危机时代的点点曙光下，我们似乎真的闻到了货币大战的火药味。
最近一段时间以来，中美围绕人民币汇率问题的交锋再趋激烈。经济学界认为，这始自在国内多重压力下，奥巴马政府再次抛出的“汇率牌”———试图通过本国的货币贬值来增强本国出口竞争力和复苏动力，将风险转嫁给国外。而这场汇率风波已不仅仅限于人民币与美元的攻防战，随着美元持续贬值，各国货币升值，多国纷纷出台干预汇市的举措，货币之战大有升级之势。这也让自2008年以来20国集团合作抵御金融危机的“患难之谊”大打折扣。
首尔G20峰会上，东道主韩国希望各国能就汇率问题达成共识。但汇率问题，注定将成为此次大国聚会涌动的暗流。首尔峰会，能否阻止一场全球范围的“货币战争”？
“每隔两年，就会扯上中国”
本周，美国中期选举尘埃落定。这场本该以美国经济和就业问题为核心的选举，中国话题却“意外”成为热点之一，在中国经济增长强劲，而美国却复苏乏力的背景下，对华贸易等问题成为两党竞相用来攻击对手的武器。
在俄亥俄州，围绕该州联邦众议员席位的争夺在民主党人、现任众议员扎克·斯佩思和他的挑战者、共和党候选人鲍伯·吉布斯之间展开。吉布斯一贯主张自由贸易，而斯佩思则借此发难，称吉布斯欲将本属于俄亥俄州的工作机会拱手让给中国。他在当地发布的一条电视竞选广告中称：“吉布斯希望和中国进行更多自由贸易。可是俄亥俄州怎么办？”镜头接下来转到中国城市的街景，随后画外音说道：“就像他们在中国说的，xie xie(谢谢)吉布斯先生。”
“每隔两年，国会议员们就得十分谨慎，不能表现出亲中国的姿态。”美国尼克松中心中国问题专家德鲁·汤普森说：“这是个十分微妙的局面。”他指出，每到美国国会的换届选举，中国问题就会再度成为替罪羊。今年的中期选举尤为如此，有媒体统计,至少30多场竞选中都扯上了中国。
类似斯佩思的“排华”论调已被美国的政客重复过无数次———中国为了获得巨大的出口竞争优势，“故意操纵”货币的汇率，导致人民币被严重低估。由此中国商品在美国有价格优势，使得美国的制造业发展萎缩，企业大量倒闭，失业严重……
中国成为美选民的“出气筒”？
对于上述论调，美国经济学家康斯坦·亨特指出，这是为美国经济寻找替罪羊最简单的办法。一方面，低价的中国商品让美国民众受益，同时，美国从中国进口的大部分都是美国几乎已不再生产的产品，“它们并不一定是我们需要的工作机会。”
但对政客而言，为民众对经济的不满找到出气筒却能带来现实的政治利益。尤其是当中期选举鸣锣开战时，全美都弥漫着对经济复苏乏力的失望与不安。
作为美国制造业传统阵地的俄亥俄州，失业率的居高不下助长了民众的自由贸易的反对声。该州的代顿市原本是制造业重镇。过去十年来，该市工作岗位缩水一半。而从2006年至今，俄亥俄州失去了40万个工作机会，目前该州失业率仍高达10%。显然，在这个时机把大洋彼岸的中国作为这一切的罪魁祸首，是政客获取民众支持的捷径。
事实上，金融危机爆发后，奥巴马政府前后两轮经济刺激措施均收效不佳：全美的平均失业率依然维持在9.6%的高位。今年第二季度，美国贸易赤字达到1233亿美元，上升了13%，而第三季度的出口情况可能还要悲观，贸易赤字面临着近一步扩大的可能。另外，随着经济刺激政策效果逐渐衰减，从下半年开始，美国经济增长动力将减弱。这就为一场中美之间的“货币之争”埋下了伏笔。
奥巴马政府接连推动“升值论”
今年2月3日，美国总统奥巴马在国会暗示，将在汇率上对中国采取更为强硬的立场，并且要求中国更大地开放市场从而扩大美国出口，增加美国就业机会。一天后，盖特纳也称，相信中国政府会开始让人民币升值，因为中方意识到这对于中国本身也是有利的。
4月9日，盖特纳突访中国，并与中国国务院副总理王岐山会晤。出访前，他宣布推迟原定于4月15日发布的主要贸易对象《国际经济和汇率政策报告》。这被视为试图压人民币升值的筹码。4月25日，在华盛顿召开的G20财长和央行行长会议上，盖特纳称，相信中国会重新启动汇率改革进程。但也强调：“这是中国的选择。”
7月8日，美国财政部正式向国会提交被推迟数月的2009年下半年度《国际经济和汇率政策报告》。报告中未将中国列为“货币操纵国”。同时称，北京方面6月份终止人民币盯住美元的做法，是“重大进展”。
至此，人民币汇率问题虽喧嚣不断，大体上还算波澜不惊。但到9月，随着美国中期选举临近，经济恢复仍未见起色，围绕人民币汇率问题的交锋再趋激烈。奥巴马、盖特纳和国会轮番施压，要求加快人民币升值步伐。
盖特纳9月16日在国会作证时，以前所未有的强硬态度向人民币问题施压，称：“人民币升值的速度太慢。”盖特纳还表示要呼吁其他国家一起采取行动向中国施压，同时不排除宣布中国为汇率操纵国。
次日，欧元集团主席容克也称，人民币币值被低估，不仅导致世界经济失衡，而且还让中国的出口商获得不公平的竞争优势。9月20日，奥巴马也称，中国没有尽力促使人民币升值，美国必须进一步施压。奥巴马还亲自向G20各国首脑发函件，要求支持美国将人民币汇率纳入G20会议讨论的重点议题。
9月底，美众议院高票通过《汇率改革促进公平贸易法案》，旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税。该法案矛头直指人民币汇率，如果它正式成为法律，意味着如果中国不允许人民币大幅升值，美将对中国出口至美国的商品征收惩罚性关税。
美国资深记者“倒向”中国
面对各方来势汹汹的攻势，中国国务院总理温家宝在多个场合明确中方将坚守立场。10月6日，他在中欧工商峰会上演讲时说，如果人民币汇率大幅度升值，中国出口企业将大量倒闭，社会很难稳定，将给世界带来灾难。中国人民银行行长周小川也驳斥了美欧呼吁人民币加速升值的要求，并称人民币汇率调整将是逐步的，且不会采取所谓的“休克疗法”。
而在接受美国有线电视新闻网记者法里德·扎卡里亚专访时，温家宝也重申中国政府对于汇率和贸易问题的政策，强调人民币升值无法解决中美贸易失衡。
温总理坦诚透明的回答显然说服了扎卡里亚。这位资深记者在《时代》周刊的封面文章中对美国政府的做法驳斥道：“尽管所有人都认为，目前是应对人民币低汇率问题的最好时机，但实则不然。《汇率改革促进公平贸易法案》不过是毫无疑义的装腔作势，甚至可能煽动民众情绪。这不能解决问题。”
扎卡里亚还拿出历史上早已有过的先例———1985年美日达成《广场协议》，逼迫日元升值。可是即便日元升值了50%，不但未能让“美国制造”更具竞争力，还使得日本经济出现了“失落的十年”。
一场真正的货币战已经打响？
事实上，感受到升值压力的不仅仅是人民币，今年以来，巴西雷亚尔、日元、韩元等货币的大幅升值令各国政府措手不及。去年3月份至今，雷亚尔兑美元的升值幅度超过30%。尤其到今年9月，巴西外汇市场美元步步跌贬，由于美元是巴西外贸结算和国际融资的主要货币，雷亚尔升值的外部动力主要源自美元贬值。
9月27日，巴西财政部长吉多·曼特加首先提出“国际货币战争”一说。他表示，因各国政府竞相压低本币汇率来提升本国竞争力，一场全球范围的货币战争已经打响。由此，暗流涌动的汇率之战被带到台前，“货币战争”是否一触即发成为国际舆论的焦点。
巴西政府已明确表示，将在汇市中买进所有“过量的美元”来抑制该国货币雷亚尔的升值；其他国家也同样，韩国通过购买美元以避免韩元升值太快；越南数次将本币贬值以刺激出口；哥伦比亚央行近期宣布开始每天买进至少2000万美元以阻止本币升值；菲律宾央行副行长日前也表示，已做好入市干预以抑制汇率过度波动的准备。分析人士指出，在这背后，正是美国政府为减少赤字、增加出口、推动复苏，再度动起了货币的主意。
中国社科院国际金融办公室主任高海红认为，当前全世界都在寻求增长动力，经济发展的动力原本是靠需求，现在需求不够，各国则只能靠价格优势，使得货币竞相贬值。供给上没有真正的动力，只有寻求贬值，在美元贬值趋势确信无疑的背景下，增大了货币战的风险。
G20峰会前美突然开动印钞机
G20首尔峰会即将于11月11日至12日举行，这是亚洲国家首次举办G20峰会，规模超过多伦多峰会，也正值金融危机爆发两周年之际。东道主韩国将其主题定为“终止汇率战及抵制贸易保护主义,以防止全球经济不平衡发展”。
10月22日在韩国庆州召开的G20财长和央行行长会议上，各方强调了“协调和协作”，特别指出将“避免竞争性货币贬值”。此种表态暂时缓和了各界对货币战一触即发的担忧。
但是，11月3日美联储新一轮美国国债购买计划的出台打破了暂时的平静。美联储主席伯南克宣布，将在2011年第二季度结束前购买6000亿美元国债，相当于每月购买750亿美元，以加快美国经济复苏步伐。美国媒体认为，这是经济和政治上双重无奈的决定：由于奥巴马政府前后两轮经济刺激措施效果不彰，货币政策被视为能够将美国经济重新引入正轨的最后砝码。
美联储这一举动被称为第二轮量化宽松。所谓“量化宽松”，意味着开动印钞机增印美元，使美元继续贬值。达到短期内刺激出口，增加就业的目的，但很多经济界人士担心，这也将迫使全球各国货币升值、导致资产泡沫、通货膨胀、出口受阻、外储缩水、美国所欠债务打折。这必将使新一轮国际货币战争再起硝烟，各国都将纷纷效仿。
从巴西到泰国、韩国，全球各地尤其是新兴经济体都对美国无节制印钞的策略表示担忧和批评。
“每个人都希望美国经济复苏，但仅仅从直升机往下撒美元没有益处。”巴西财长曼特加说。很多经济学家都和巴西财长的看法相同，过多地增加美元，意味着全球流动性增加，包括巴西在内的新兴市场短期投资将随之增长，热钱涌入，这将导致美元走软，巴西雷亚尔等货币被迫升值。
中国人民银行行长周小川也表示，美联储量化宽松货币政策对美国或许是最优选择政策，但是对全球来说会有副作用。
美国单边行动引发全球风险
此前，汇率问题还只是双边或小范围的问题，但现在则演变成全球的问题。高海红分析指出，金融危机后，很多国家开始寻求经济刺激的退出政策，但美国并没有退出，而今美联储将购买6000亿国债的做法代表美国政府继续实施量化宽松政策，由此带来的风险是显而易见的，量化宽松意味着美元的贬值。“美国是在做单边行动，直接的结果不仅仅是对人民币的压力，给全球带来的影响是可以预计的，美元贬值将导致其他货币的升值。”
高海红解释说，美元是全球货币，具有全球效应，其流动性已经影响到本土之外，可能引发全球通胀。美国的钱往哪儿流？更多地流向有升值潜力的地区，如中国。另外，一些相对开放，相对小的经济体将面临很大资本流入的压力。这些挑战不仅仅是货币问题，对整个金融体系都有挑战，将带来国内通胀的压力，形成新的泡沫，导致和实体经济发展脱节。
高海红说，现在不仅中国面临着这样的问题，各国货币的贬值背后都有美元的作用，拉美国家对资本管制很松，流动性的形成更容易。为此，这些国家的央行不得不迅速干预，但通常很难完全冲销。大量国外热钱输入本国，将引发国内通胀，货币升值。
高海红预计，美国量化宽松的影响是长远的，虽然只是短期措施，其后果却有持续性，会影响整体投资人的预期。其作用或许才刚刚开始，后续可能会有更严重的问题。但高海红强调，美国此举并非没有风险，美联储此次量化宽松的前提是，全世界依然对美元保持信心，这样美国就能不断增发货币，但这一前提是否真的成立或者永远成立，还很难说。
货币战只会两败俱伤
- 专家点评
中国社科院国际金融办公室主任高海红表示，在即将召开的G20峰会上，中国的立场是很明确的。过去一段时间内，人民币汇率在持续升值，是在让市场说话。中方也多次表示，人民币汇率是国内自身政策的组成，汇率问题不是中国政策的唯一，变与不变要和其他政策协调。同时，提高人民币汇率的灵活性也是一个大方向。中方长期的政策目标是制度性的建设，取得更大的灵活性。
对于有人担心，此次峰会上中国是否会走日本的老路，重演“广场协议”被迫升值？高海红认为其可能性很小。当前汇率问题上全球合作已经形成共识，现在所有的政策都太单边了。包括美国的做法也是单边行动，不是协商的成果。她表示，汇率问题是个全球性问题，需要合作。至于通过什么方式合作，不太可能以一种很剧烈的形式，如牺牲某一个国家，一个团体的利益，类似“广场协议”的妥协是很难的。
在高海红看来，眼下虽然多国出手干预汇市，货币战的风险的确存在，但爆发的可能性并不大。因为风险不在货币本身的问题上，而是在其他与货币相关的领域，如贸易制裁，一旦贸易保护主义抬头，爆发货币战的风险是很大的。“货币本身不是为了贬值而贬值，但在贸易、国际交易领域如果出现形势逆转，可能成为货币战争的导火线。如果发达国家不出现贸易保护主义，各国应该能达成共识。”
历史多次证明，货币战这种与邻为壑的做法对所有人都没有好处，高海红强调，货币竞相贬值只会导致两败俱伤，最后只能走合作道路。此次G20峰会上，各国可能不一定在货币领域达成协议，但会在经济基本面方面进行合作。