中国该如何应对美国定量宽松货币政策带来的热钱冲击？ //美联储“开闸放水” 中国当以“内紧”治“外松”

中国该如何应对美国定量宽松货币政策带来的热钱冲击？ // 美联储“开闸放水” 中国当以“内紧”治“外松”// 警惕热钱大进大出
2010年11月05日 21:48:12 　来源： 新华网 【字号大小】【留言】【打印】【关闭】



新华网北京１１月５日电 (记者刘欢　王建华　郑茜)美联储日前宣布推出的第二轮“定量宽松”货币政策，无疑将导致全球流动性进一步泛滥，中国将因此面临热钱涌入的冲击。
北京的分析人士指出，中国应从强化资本项目管理、提高热钱进入成本、制造热钱进入障碍等多方面采取措施，筑高堤坝抵挡热钱洪流。
无论是发生在１９９４年的墨西哥金融危机，还是１９９７年的东南亚金融危机，热钱都起到了推波助澜的作用。
美联储决定到２０１１年６月底前购买６０００亿美元的长期国债，是又一次“开闸放水”，中国无疑是热钱寻找的重要出口。
“当务之急不是降低本国银行杠杆率问题，而是想尽办法挡住跨境资本热钱流入，阻止这些热钱冲击经济。”国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌说。
他认为，改善国际货币体系是一个渐进漫长的过程，发展中国家应尽可能处理好自己的政策，来构筑防止外部冲击的“防火墙”。
３日发布的世界银行最新《中国经济季报》认为，与其他一些新兴市场国家相比，由于资本账户尚未放开，资本流入风险在中国尚属可控。
不过，分析人士亦指出，当前热钱入境套利冲动强烈，中国在做好这一常规动作同时，还应考虑采取征税、延长外汇停留时间等措施。
据香港媒体报道，国际大炒家索罗斯的香港办公室将在本月初开幕，成为旗下首个亚洲办公室。市场消息透露，其管理的亚洲资产多达８０亿至１００亿美元，当中包括投资内地Ａ股，而且对中国概念及人民币相关的产品也相当有兴趣。
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美联储“开闸放水” 中国当以“内紧”治“外松”
2010年11月05日 09:49:26 　来源： 新华财经 【字号大小】【留言】【打印】【关闭】



美联储北京时间４日凌晨宣布推出第二轮“定量宽松”货币政策。
美联储决定到２０１１年６月底前购买６０００亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。美联储同时还宣布，将联邦基金利率维持在零至０．２５％的水平不变。
美联储这一举动颇具争议性，此间舆论充斥着美联储在“豪赌”、“冒险”、“与魔鬼作交易”等词汇，业界也担心这一行动效果有限且代价巨大。
在票选政治和民粹主义的压力下，伯南克最终在国际理性和美国国内利益之间选择了后者。
■ 美联储损人不利己
人民日报：质疑声中，美联储再次开动印钞机
美联储的新举动向其他国家发出明确信息：美国不关心美元是否贬值。可能由此引发各国货币新一轮竞争性贬值。支持者称哪怕只产生“边际效应”，也应采取行动；反对者高呼量化宽松是“危险的赌博”，是“与魔鬼作交易”。
新华社：美新一轮定量宽松货币威胁中国和世界经济
央行专家论美联储二次量化宽松 存巨大隐忧
国际时评:主要储备货币国应采取负责任的货币政策
北京的分析人士表示，它将对中国的宏观调控、人民币汇率、对外贸易以及外汇资产保值增值等构成严重的威胁，同时也给世界经济复苏的前景蒙上了一层浓重阴影。
接受记者采访的多位权威专家表示，美联储超宽松的货币政策对于刺激美国国内经济增长的效用可能不会太显著，而对于其他经济体和国际金融体系的“负效用”则不可忽视。
中证报：中国当以“内紧”治“外松”
美联储的量化宽松或走向常态化，其结果将激化消费国之间以及消费国与生产国、资源国之间的政策博弈。对于我国而言，日本的前车之鉴不可忘却，内地政策应以“内紧”应对“外松”，方可避免泡沫形成；而香港则身在危处，联汇制度面临考验。
上证报：美再度开启印钞机 新兴市场热钱流入压力加大
美联储的新一轮量化宽松举措对于进一步拉动美国经济的效果很有限，但却可能埋下未来通胀和美元崩盘的苦果；而印钞策略导致的美元疲软和流动性泛滥，也给新兴市场经济体带来了本币升值、资本涌入和资产泡沫等方面的更大压力，韩国、泰国等多个亚洲经济体4日对此提出警告，并酝酿采取大举干预措施。
经济参考报：应对“定量宽松”冲击成全球“必修课”
美联储预计将在2011年第二季度结束前购买8500亿至9500亿美元的国债。专家指出，这是美联储首次把定量宽松作为货币政策的常规工具，而这种工具如果“常态化”，则给各国政府提出了一个长期的新课题。
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警惕热钱大进大出
宗  良
2010年11月05日07:09   来源：人民网-《人民日报》
警惕热钱大进大出--中国共产党新闻
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近来，受全球经济复苏不平衡、美元贬值预期等因素的影响，大量热钱流入新兴经济体，特别是亚洲新兴经济体。国际货币基金组织和世界银行警告，热钱涌入存在引发资产泡沫的隐忧。对此，亚洲有关国家或地区必须慎重对待，警惕热钱大进大出引发的风险。
在国际金融危机期间，全球资本流动处于低潮。然而，今年以来，国际资本大量涌入新兴经济体。根据国际金融协会的统计，今年1—10月初，新兴经济体股票市场基金的资本净流入达470亿美元；债券市场基金资本净流入达到创纪录的567亿美元，超过2007年全年419亿美元和2009年全年462亿美元的水平。在本轮资本流入浪潮中，亚洲新兴经济体无疑是最主要的资本流入地区。今年第三季度，共计115亿美元资本流向了印度、印尼、韩国、菲律宾、中国台湾、泰国和越南等地的股市，使得上述地区的股票市场上涨了8%—23%。同期，韩元、菲律宾比索和泰铢兑美元汇率均出现5%以上的升值，马来西亚林吉特升值幅度超过4%，印度、印尼等国货币也呈升值趋势。
总体看来，亚洲成为资本流入的热点，主要受三个方面因素的驱动。第一，全球经济复苏不平衡。目前，美、欧、日等发达经济体表现疲软，其利率水平在一个较长时间内将处于历史低点。而亚洲新兴经济体由于内需强劲、财政稳健、实际收益率较高，使得国际资本争相涌入。第二，美元贬值预期。由于美联储重启大规模资产购买计划，市场普遍预期美元将持续贬值，导致全球流动性泛滥，大量过剩的资本需要寻找出路。第三，监管套利因素。美国、欧盟于7月和10月相继出台了金融监管改革框架，要求加强对冲基金和衍生品交易管理。亚洲在金融监管标准上的相对宽松可能成为国际大型对冲基金和养老基金进行监管套利的场所。美国、英国的对冲基金均加快了在亚洲布局的步伐。
资本流入亚洲，虽然可以促进投资和经济增长，但由此带来的股市上涨和货币升值，极易引发资产泡沫和通货膨胀，给各国的货币政策管理、国际收支以及金融稳定带来严峻挑战。
值得警惕的是，热钱极不稳定，一旦发达经济体复苏形势好转、美元贬值的趋势见底或开始升值，亚洲新兴经济体可能遭遇资本流动逆转，在一些经济脆弱的国家或地区极易引发金融动荡。对此，有关国家或地区须加以防范。首先，加强对宏观经济的管理，通过更为审慎的宏观调控措施，如调整利率、调整存款准备金率、限制杠杆比率以及其他财政和货币政策，保持财政的稳健、国际收支的平衡和金融体系的稳定，提高自身抵抗风险的能力。其次，引导资本流入实体经济部门，尤其是基础建设项目和进行海外投资，并通过税收、汇率和产业政策等规范资本的有序流动。再次，加强区域内部的互相投资和合作，推动亚洲金融市场向纵深发展，拓宽资本使用渠道。最后，借助各种国际多边协调机制，加强对话，共同解决复苏不平衡、国际贸易失衡以及汇率等问题。