维权基金搅动Circle Circuit一池春水

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一时期，Circuit City Stores Inc.为改善业务所作的努力均以失败告终，有鉴于此，该公司的大股东纷纷甩手而去，而一些维权型基金趁机而入。人们就此希望，这或许能让Circuit City这家电子产品零售商的管理层发生一些变动。
投资基金Wattles Capital Management LLC上月发起了一场争夺Circuit City股东委托书的行动，希望改组董事会，选出5名新董事。Wattles认为，新董事和新的首席执行长将推动公司的业务整顿带来更好的结果，进而提振公司股价。
Wattles此番介入之前，Circuit City两家最大的股东Wellington Management Co.和TCW Group去年底分别卖掉了大约10%的Circuit City股份。另据美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，另一家股东Maverick Capital Ltd.今年头6周内卖掉了全部1,100万股Circuit City股票。
这次股东变动使数家维权型基金得以有机会进入Circuit City。D.E. Shaw & Co.去年将其在Circuit City的持股增加到580万股，比例超过了3%。该基金曾参与过争夺股东委托书、向视频游戏开发商Take-Two Interactive Software Inc.引入新管理层的行动。新团队对业务进行了整顿。上个月，电子艺界(Electronic Arts Inc.)出价20亿美元收购该公司。
另一家增持的股东是HBK Investments LP。去年，它向Steak n Shake Co.施压，要求改善业绩。之后，另一家对冲基金向这家连锁餐馆运营商发起委托书争夺战，最后导致首席执行长丢了饭碗。HBK前不久成为Circuit City最大股东，持有该公司约9.2%的股份(1,540万股)。该公司拒绝就其持股发表评论。
Circuit City发言人对其大股东更迭的影响不以为然，他指出，该公司历史上超过80%的股票都是机构股东持有。虽然Circuit City计划对Wattles提名的董事人选予以考虑，但这位发言人说，我们感到，我们目前的董事会很好、很有实力，具备了独立性和多样性。他说，我们目前正专注于恢复和改善业务的计划。这位发言人透露，Wattles目前只持有6.5%的Circuit City股份。
在业务改善的前景推动下，Circuit City股价2007年初一度升至21.67美元高点，但投资者随后意识到，该公司面临的是一个较长期的问题，其股价随即重新进入下跌轨道。上周四该股收于4.38美元，在过去一年时间里下跌了75%左右。本月28日收盘后，身为标普500成份股的Circuit City将被菲利普莫里斯国际公司(Philip Morris International Inc.)取代。
Circuit City和许多零售商一样因消费支出下降而受到打击，而这一状况目前似乎仍有继续恶化之势。它曾竭力利用平板电视市场需求旺盛的机会改善业绩，而竞争对手百思买(Best Buy Co.)和沃尔玛连锁公司(Wal-Mart Stores Inc.)在该领域已占据了相当的市场份额。
但价值型投资者指出，4.2%的股息收益率和0.5倍左右的市/帐比使该股具备投资价值。目前该公司的每股现金流是2.89美元。
为节省成本、改善业绩，去年Circuit City重新分配了店员，解雇了3,000名高薪员工，但结果很不理想，一些资质较浅的销售人员接手利润较高的家庭影院系统业务后，销售量出现下滑。
Circuit City目前预计，在截至2月29日的第四财政季度，该公司业绩不会出现好转，而将有轻度亏损，全年税前亏损额约为1亿-2亿美元。
Circuit City目前的第二大股东First Pacific Advisors LLC.的投资组合经理丹尼斯•布莱恩(Dennis M. Bryan)说，不论怎样，我们对这个业绩不能满意，你说是不是？接下来的问题是，对Circuit City面临的问题谁能提出行之有效的解决办法？布莱恩本人在6月份召开的Circuit City年会之前不愿回答这个问题。First Pacific共持有约1,240万股Circuit City股票。
鉴于大股东行列里出现了越来越多的维权型投资者，想必Circuit City不会消停了。但是Royal Capital Management LLC.执行合伙人罗伯特•麦德威(Robert Medway)说，Circuit City需要迅速做出改变。Royal持有600万股Circuit City股票，持股比例为3.5%。麦德威希望董事会里有新面孔。他说：5位新董事会让人振奋吗？我想答案很明确：是的。
Wattles认为，机构投资者对他们有关改组董事会的呼吁普遍表示接受。前不久，Wattles聘用了从事代理委托书事务的MacKenzie Partners Inc.为其在年度股东大会之前处理相关事务。
Wattles总裁马克•威特斯(Mark J. Wattles)说，他接触过的股东都同意有必要对董事会进行改组。威特斯在宣布委托书事项时呼吁Circuit City首席执行长菲利普•斯古努沃(Philip Schoonover)下台。
威特斯在挽救陷入困境的零售商方面很有一套。2005年，他收购了Ultimate Electronics处于破产保护的32家店铺，并帮助它们改善了业务。
Ultimate本月宣布，截至1月31日当季，其同店销售额增长3%，利息、税收、摊销和折旧前毛利润率和收益大大提高。该公司未发布具体数字。
除拥有Ultimate Electronics之外，威特斯还曾创建Hollywood Video，不过，2005年他作价8.6亿美元卖掉了该公司。