工信部表态转型纯电动车 9股面临重大机遇

工信部表态转型纯电动车 9股面临重大机遇
作者： 来源：中国证券网 2010-11-03 19:46:09
工信部：汽车工业将以纯电动汽车为转型方向
　　据中国之声《全国新闻联播》报道，工业与信息化部新闻发言人朱宏任28日在回应我国汽车产能是否过剩时表示，尽管我国汽车还有一定发展空间，但综合考虑环保、能源以及城市交通拥堵的现实，我国汽车工业将以纯电动汽车作为战略转型方向。

　　最近一段时间，有关中国汽车产能是否过剩的争论见诸媒体报端。工业与信息化部新闻发言人朱宏任表示，近十年，除了2008年以外，我国汽车销量以年均超过25%的速度增长，但是从需求和人均保有量来看，我国汽车还有一定的发展空间。

　　目前我国千人汽车保有量为48辆，而世界平均水平千人保有量为140辆，发达国家是600辆。

　　不过，朱宏任也承认，汽车发展过程中一定不能单方面强调发展空间，而应该把发展环境、能源需求等因素综合起来考量。

　　朱宏任表示，中国现在的原油对外依存度已经超过了50%，在现阶段一辆汽车的用油，轿车要达到一吨到两吨的水平。如果真要按照世界发达国家的汽车保有量，我们国家的能源消耗将大大增加。汽车造成的污染，特别是在一些大城市汽车拥堵已经成为了一个非常现实的挑战。在这种情况下，我国积极大力发展节能汽车和新能源汽车已势在必行。

　　基本思路，以纯电动汽车为我国汽车工业转型的主要战略取向，重点突破动力电池、电机、电控技术，推动纯电动汽车、插电式混合动力汽车的产业化，实现我国汽车工业的跨越式发展。（季苏平）

杉杉股份（600884）
投资评级：★★★★★
　　项目介绍：旗下6家公司，相对完整的锂电子材料产品体系，综合产能合计超过7000吨，居全球第一。
　　技术能力：已有锂电池正极材料、电解液等完整锂离子电池材料生产线，具备"磷酸铁锂"生产技术并已经实现小规模量产，有一定技术优势。电解液主要原材料为六氟磷酸锂，国内目前还不能生产，杉杉正积极研发。
　　最新进展：杉杉控股当前正在与澳大利亚矿企合作开发镍钴矿产资源，向锂电池材料上游进军。
　　优势与风险：磷酸铁锂未量产，只是技术上跟踪。

江苏国泰（002091）
投资评级：★★★
　　项目介绍：控股子公司国泰华荣化工锂电池电解液产能2000吨和硅烷偶联剂2000吨。
　　产业链意义：锂离子电池中的电解液是锂离子电池必需的关键材料。
　　技术能力：技术较好，占有率40％，毛利30％。
　　最新进展：正兴建2500吨/年产能，年底调试生产，2010年有望达到5000吨产能。

科力远（600478）
投资评级：★★★★
　　项目介绍：与超霸集团合资成立科霸电池，为国内唯一一家能为镍氢动力电池提供配套原材料的企业。预计于2010年达产，达产后产能每天160万只镍电池。
　　产业链意义：动力电池中较为成熟，商业可行性较强，但空间不大的一种。
　　最新进展：目前已经产出部分汽车动力电池，正送国内部分厂商测试，即将出反馈结果。另外与甘肃金川集团合资成立金科镍业，控制上游资源。
　　优势与风险：与松下、三洋相比有差距，难以介入外资品牌汽车市场。长远看，有被锂电池取代的风险。

中炬高新（600872）
投资评级：★★★
　　项目介绍：控股66％的子公司森莱公司一直致力于电动汽车动力电池的开发，2006年开发的"混合电动轿车用镍氢动力蓄电池组的研发"项目，被国家列为"863计划现代交通领域'节能与新能源汽车'重大项目"。
　　最新进展：2009年下半年，森莱公司拟投资13.15亿元，用于年产3.63亿安时镍氢动力电池总成扩产建设项目。项目达产后，可实现年投资收益率29.75％。
　　优势与风险：市场还没有完全打开。

安凯客车（000868）
投资评级：★★★★
　　项目介绍：新能源客车行业先行者，最早采用锰酸锂电池。近年采用磷酸铁锂电池同时安凯还研制了混合动力客车和氢燃料动力客车等车型。
　　产业链意义：主要是终端整车生产环节，也涉及锂电池材料的生产。
　　技术能力：当前纯电动客车开发品种最齐全，技术相对最成熟。
　　最新进展：今年将达到批量化生产的规模；到2011年，安凯客车(000868)将建成新能源客车整车生产线。
　　优势与风险：底子薄，完全依赖新能源客车，风险集中。

中通客车(000957)：新能源客车订单超预期 买入

　　我们对公司的总体判断：中通为大中型客车二线企业，在传统客车领域的竞争力并不十分突出，但公司在新能源客车领域却具有较为显著的领先优势，公司的出口业务发展也是可圈可点。根据我们了解的情况，我们预计公司今年新能源客车销量有望达800辆以上，出口销量则可能达1000辆以上，这将远远超出市场普遍预期，同时也将明显增厚公司业绩，这将是公司未来的最大亮点。

　　新能源客车具有领先优势，斩获大批量订单。新能源客车研发并非想象中那么简单，公司早在2004年就开始了相关研发，且是行业内唯一承担了3项“863”计划有关节能与新能源客车专题攻关的企业，较早进入以及“863”项目确立了公司在新能源客车领域的领先优势。公司是山东省政府重点扶持的新能源客车骨干企业，今年4月已签订了350台新能源客车订单，加上山东省内其他城市以及省外可能获得的订单，预计公司今年新能源客车订单量有望达800台以上。

　　海外市场需求强劲复苏，公司今年出口可能超1000辆。我国客车具有很强的国际竞争力，随着全球经济回暖，海外市场需求正强劲复苏。中通是客车行业出口占比较大的公司，出口比例曾位居行业第一。公司今年已签订了出口非洲客户的350台订单，且仍有其它大订单正积极洽谈之中，预计公司今年出口量将达1000辆以上。
　　首次给予“买入”评级。考虑出口复苏以及国内节能与新能源汽车示范推广的规模扩大，我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.28、0.46、0.72元。参考新能源汽车类其它公司的估值情况，我们认为公司可按2010年40倍PE估值，合理价格为11.2元，首次给予其“买入”评级。（东海证券 吴文钊）

万向钱潮(000559)：进军新能源 看好集团资产整合预期
　　受益汽车行业景气，公司汽车零配件业务实现高增长。 上半年全国汽车销量为901.61万辆，同比增长47.67%。受益汽车行业销量增长，公司上半年上半年汽车零部件业务实现收入31.86 亿元，同比增长55.14%。

　　受益产品结构调整和规模上升，公司汽车零配件毛利率上半年提升3.97个。上半年公司汽车配件业务毛利率为21.2%，同比增长3.97 个百分点。下半年我们预计国内汽车销量虽然同比增速由于基数原因会出现大幅下滑，但是规模会保持在较高水平。再加上钢材价格近期已经出现下降，以及等速传动轴等毛利率较高产品产能规模将进一步扩大，因此公司汽车零配年业务毛利率会保持在较高水平。

　　公司最大看点还是新能源汽车业务以及集团相关资产整合进程。集团是目前国内拥有电池、电机、电控较为完整的新能源汽车产业链的供应商之一，集团资产注入只是时间问题，值得关注。

　　盈利预测和估值我们预计公司2010-11年归属母公司所有者净利润分别为4.98亿元、6.01亿元，全面摊薄后EPS分别为0.37元和0.45元。以8月12日收盘价计算，PE2010-11年分别为35倍和29倍，处于汽车零配件较高端。但考虑到公司新能源汽车的发展前景以及集团资产整合预期，我们给予“增持”评级。（万联证券 陈召洪）

福田汽车（600166）
投资评级：★★★★
　　项目介绍：我国规模最大、品种最全的新能源汽车设计制造基地。拥有与世界同步的三大绿色能源技术--清洁能源、替代能源和新能源技术，已建成混合动力、纯电动、氢燃料和高效节能发动机四大核心设计制造工程中心。
　　产业链意义：位于终端整车生产环节。
　　技术能力：技术潜力最大，依托"北京新能源汽车设计制造产业基地"，可以充分利用北京市各大科研院所的最新技术。
　　最新进展：已经获得北京公交集团800辆客车订单，与台湾成运签订75辆车订单，与广州新穗巴士签订30辆销售合同。

长城电工(600192)：业务整合带来新机遇 发展预期良好
　　长城电工位居中国电气工业100强的第30位，甘肃工业100强的第17位，在转变增长方式、产业集群整合的大趋势下，长城电工提出了“十二五”末主营业务收入达到45亿元的经营目标。
　　2009年，公司对参股投资的多项业务启动整合，通过关停并转等方式将产业关联度不高、效益低下的业务进行剥离，逐渐形成了以高压开关、水电和苹果汁为主业的战略构想，在甩开包袱的同时，公司发展方向进一步明晰。另一方面，公司在完善法人治理体系方面取得长足进步，形成了量化的管理标准，理顺了子公司之间、母公司与子公司之间的关系，明确了母、子公司的定位，为后续发展奠定良好基础。
　　2009年年底，国务院正式批准实施首个地区性循环经济发展规划——甘肃省循环经济总体规划。长城电工作为甘肃省重点支持的23户工业企业之一，有望通过循环经济项目支持获得业绩的提升。
　　原兰州电机有限公司的政策性破产已告完结，其资产处置方案目前尚未敲定，倘若甘肃省国资委将兰州电机资产重新注入长城电工，则将对公司产生长远的推动作用，公司将在风电电机及其他配套设备领域取得重要的发展。
　　业绩预测与投资评级：预计公司2010年，2011年EPS分别为0.19元和0.33元，2010、2011年PE分别达到57、33倍，考虑到公司经过业务整合后，整体盈利能力和业务发展的良好预期，特给予公司“谨慎推荐”评级。（华龙证券 王璇）

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