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A股后市面临三大转型
心想事成 发表于2010年06月16日 19:43 阅读(0) 评论(0) 分类： 中国经济
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世界杯开幕了，股市也迎来了5天的长假，投资者也该静下心来对股市后面的方向做一个梳理。我认为当下股市是在一个大的转型期中，这里面包括一个国际因素和两个市场本身因素。国际因素方面是指，欧债危机的扩散使得全球经济二次探底的脚步临近，债务窟窿越补越多，不救就意味着较为严重通缩，救则需要大量投入资金，欧盟各国负担加重不说，有可能出现几年的通胀，因此如今全球经济环境较年初来说已经复杂了许多。这也是为何欧美股市一个月来结束了年初升势，转而下跌的主要原因。那么对A股来说，已经错过了年初资金面充裕、国际股市频创新高的时期，在环境好的时候A股未有表现，那么环境变差了想表现难度就更大了。
市场本身因素是指两个方面，全流通进程带来的市场变化，股指期货引发的盈利模式巨变。股价、指数、成交量都是投资者直观感受到的，但流通市值的扩大却是非常隐蔽的，也是很多投资者所忽略的。在上周文章《揭开A股进入“万点时代”的内幕》中分析了，A股从6124点跌到了如今的2500点，但流通市值却从8.9万亿元增长到了13.5万亿元（截至到本周），增幅超过50％，以此计算当下A股实际上已经超过了9300点，大幅逼近了10000点。流通市值的扩大，直接影响市场的资金，数据统计可以看出，当初07年时，4～6月股指放出巨量，当时是在4000点时代，说明这里是一个较大的阻力区，而到了09年，股指刚刚到3200～3400点一线就进入到了强阻力区，连续出现了两个月的巨量，7月的4.8万亿元，11月的3.9万亿元，动用资金量更大，而阻力区却更低，这就是流通市值扩大后带来的直接影响。
此外流通市值扩大的另一个因素就是新股发行的加速，本周出现了沪市成交量低于深市的情况，这是116个月来的首次，原因很简单，就是市场成交低迷，因此资金更青睐于对资金量需求小的小盘股，而随着新股发行的加速，在2010年初，深市个股数量已经超过了沪市，还在加速中，而且后市也可能出现2000年之后深市方面的再度崛起，这个需要投资者注意的。
如今A股持续低迷，迟迟无法止住下跌趋势，从转型角度来看，总结起来就是流通市值迅速膨胀之后，市场资金无法跟随发展，导致市场出现了资金断档，而上涨是需要资金的累积支撑；同时市场大量发行新股实行抽资，使得本就失血的市场更加缺血，而从历史上来看，每一个底部的出现，无一不是向市场注资而出现，包括最近的2008年四季度创造的1664点底部，也是伴随着4万亿元刺激政策和超宽松的货币政策，使得资金大量流入股市、楼市而出现，从这个角度判断，当下还不是底部。
A股转型之三，股指期货的推出，使得A股从单向交易时代转型到了双向交易时代，带来的就是盈利模式的巨变。而且由于股指期货具有四种盈利模式（做多、做空、多头对冲、空头对冲），还有类似无风险的期现套利，ETF套利等方式，加之T+0本身，使得市场主要赚钱效应集中于此，尤其是在如今股市处于下跌通道的大背景下，尤其明显。有赚钱效应就会吸引资金，而资金密集之处，就是核心所在，因此股指期货已经俨然成为市场的核心。而且要知道，为何券商系资金成为股指期货大赚的群体，不仅因为其资金和技术优势，而是因为其拥有众多的客户资源，从这些操作中更好地分析了市场走势。那么作为普通投资者，你或许无法参与股指期货，但你可以通过这个渠道更好地分析股市。
总体来看，股指在反复探低确认底部支撑，四根长阴标准线4.19、4.27、5.6、5.17的中最近的5.17长阴标准线依然未能收复，说明总体弱势，只是短期在持续下跌后有所反抽，最大的瓶颈就是资金面，而这也正是A股转型期所要面对的最大困难，那么在操作中投资者应该更多地通过股指期货方面去把握股指大势，而在个股操作中则要注重于小盘股的把握，尤其是那些放量较多的品种，按照量价关系去博弈短差，近期已经很明显出现了中小板和创业板与股指形成跷跷板效应，那么在股指弱势时投资者要降低操作的次数，以降低错误的几率，激进的投资者要多关注医药、区域经济、供水供气、稀缺资源这四大板块中小盘股的机会，用纯量价关系去博弈。
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